散户乙：
再聊泸州老窖（2022.10.21）
聊聊泸州老窖吧。（主要从我个人的投资角度）
这两天总有朋友问我：老窖是不是该买了？老窖这么跌是咋回事？
朋友们这么问，主要是心里没底。
在回答这个问题前，我先声明两件事：1，我目前持有≠我或者你可以买入。2，公司当下的发展状态是一回事。市场对它未来的解读导致的股价波动是另一回事。
先说公司。
当下的老窖与我2013年底第一次买入的老窖已经发生了翻天覆地的变化。限于篇幅，我就不详细阐述了。
一句话：老窖当下的发展超出了我当初的预期。
公司的经营和发展势头，目前还看不到有什么改变。
再说股价。
假如老窖的股价从当初的十几二十块慢慢地爬到今天的120块，目前就是不到20倍的市盈率，六倍PB的价格，就比较安全踏实，没人会忐忑地问我：老窖会怎么样？
同理，假如现在是2025年，老窖业绩到了13块，按照今天190多的价格，还不到15倍市盈率，也不会有那么多人心惶惶地问是该买还是该卖。
呵呵，说白了，就是去年老窖的股价跑得快了点，导致了股价等待业绩出现了3～5年空窗期，在这段时间里，其实老窖的股价怎么波动都有理，都可以解释。你说它贵吧，去年60倍市盈率，已经消化到不到30倍。你说它便宜吧，还是十倍pb在交易。正是这样导致了股价的大幅波动，由此也衍生出了当下投资者一些疑惑。
目前的问题就如我在去年初换神华的时候曾发帖说：老窖2024年即使盈利到了10块，如果届时市场只给20倍市盈率，股价也可能就在200来块徘徊，对此朋友们要做好心理准备。
换句话说：当时老窖股价涨到两三百我留一部分不跑，不是奢望它短期会涨到四五百再跑，而是因为我看得更远，又没有更好地投资，我就愿意更长期地持有。
那么，展望2025年老窖的十四五，老窖会有两种可能。
1，2023～2025依然保持25%的增长，那么到2025年每股盈利可以到13块，届时250块可能就是底部区域了。如果你是去年250买的老窖，熬到了2025年，你的账面就很难再亏钱了。（还记得我之前分析茅台贵不贵吗？一个道理，只是换了个角度）。如果这种情况出现，我就继续坐车任由市场忽悠。
2，看目前的股价，市场显然不相信第一种情况。那么，老窖2023年还在股权激励考核期，业绩还能保持25%的增速，盈利可以到九块。但由于大环境和已经完成了股权激励期，2024年开始，老窖的业绩增速有可能出现类似洋河前几年的放缓。如果出现了这种情况，你就要理解我说的：今天的老窖已经与我当初买的老窖完全不同了。这句话的含义是：即使老窖再次出现了周期，也会很缓和，只会出现增速的放缓，绝不会出现类似2015年那样的断崖。但市场估值可能会出现一些变化。
因为我是超长期看好老窖的，如果这种情况出现，我就会准备再次出手，用神华这两年的分红，拿回我当初抛出的部分，白赚一个神华。我制定投资计划从来不关市场因素，但不等于我不会利用市场。