现在越来越少在专栏里写这种简单的“看图说话”式文章——除非觉得很有必要写了。
五月末的收盘PE/PB百分位，之前一直在定期追踪这个图。左边半边基本都是抗周期行业，可以看到现在到了什么水温——基本上和去年10月或者4月相当。全指和300都在80分位以下，这还是受利润下滑，PE分位虚高导致，看PB会更低。右边半边基本都只剩下周期行业了，利润剧烈下滑导致PE虚高飘在天上，PB百分位基本也在60%-90%分位。连唯一常年较高的非周期行业：白酒托着的食品饮料也掉到60%以下了。
市场弥漫着绝望情绪的时候，就是检视自己有没有坚定满仓的时候。
比一下去年9月底，也是大批80%分位以下（10月底没拉图）：
那时候也是忍不住写了篇《珍惜每一段遍地黄金的时期》
还有去年4月也是：
那是疫情后第一个配置窗口，但我当时也很迷茫，没有立刻写“看图说话”，被断断续续封控在家里一个月，每天就是找各种各样日本相关的历史类书籍来看，最后写了一篇《为什么我不相信中国会陷入一场“资产负债表衰退”》。
其实拉开到过去十几年的时间窗口来看，对成长性股票的配置没有特别多的好时机，由于各种因素，大家已经习惯了暴涨暴跌，并且一次暴涨可能需要很长时间来还帐。拉大盘成长指数或者创业板指数来看，2014年之前很久都在还债，2015年一波很大程度上不是基本面问题，杠杆监管的大放大收“功不可没”，但造成的后果就是又还了好几年债，直到2018年中美关系在长周期维度上大转折才使得估值的债基本还完。2018年底的配置良机，真的错过不知道要等多久。
之后历史会不会再押暴涨暴跌的韵脚，谁也不知道，也有可能市场会逐渐变成更温和的一种存在。但我们要做的是不管暴涨还是慢牛，确保自己从一开始在场。
$沪深300(SH000300)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
过去写的估值系列：
（2022.10）珍惜每一段遍地黄金的时期
（2022.6，深度）为什么我不相信中国会陷入一场“资产负债表衰退”
（2022.2）重复一下去年文章中的一句话
（2021.7）估值已跌到何处？去年七月初
（2021.3）我们现在何处？仅仅回到去年年底
（2020.12，看空系列）估值水平：尚未跌出长期价值
（2020.7，看空系列）估值预警：上证50、沪深300的PE/PB历史百分位达到中值水平
（2020.4）历史性大底大概率已经在3月末形成
（2020.3）又是上证50的PB创历史新低，不一样的味道
（2020.2）PE、PB历史百分位排序，更新两个时间点
（2020.2）从PE、PB历史百分位排序看市场偏好的板块轮动
（2018.12）上证50的PB终于创历史新低了