这是我的年终总结第一片，也是我最想写的。对于东阿阿胶的买入自己经历了盈利——亏损——加仓——亏损然后等待盈利的过程。其实在19年最开始看的是同仁堂，当时是觉得品牌中药有很大的壁垒，当时估值好像是pe在30多倍pb好像4倍左右。结合同仁堂品牌溢价我觉得这个价格可以接受，我好像在26左右买入的
当时并没有持有多长时间好像几天就买了。现在来看如果我持有一年的话我可能是亏钱的，到12月13号股价还是25快多。除了在今年市场上涨是在4月份到过34，其他月份都是下跌的。其实对于同仁堂的卖出我当时是这样考虑的。我看了在A股份四家品牌中药。1同仁堂2云南白药3片仔癀4东阿阿胶，经过自己简单的估值类比，云南白药和同仁堂估值差不多。主要是市值太大，所以没有选，片仔癀呢主要是估值太贵pb好像十几倍吧。当时林园的基金好像买了它。虽然它的业绩是这四家最好的我也没选它主要是太贵我们看看近一年的股价
它好像从1月份的不到80在四月份好像到124左右。截止今天12.13还在100多。我记得他也是这四家当中唯一一个收益为正的公司，虽然只有20%多。我最终选择了东阿阿胶，主要是便宜，当时好像pe在20多倍，现在涨到了80多倍。pb好像是2倍多吧。我感觉这么一个品牌中药，给折磨低的估值我感觉可能是市场错啦，就选择了它。现在看来是我错了。我当时买入应该在40附近
我箭头指的地方是我买入的成本价，当时正好赶上一季度的反弹，涨到51快多，自己就卖出了好像买在了50附近。盈利不到20%吧。感觉不错。以为自己发现了一个被日常忽略的机会。可我觉得如果这真的是大机会怎么可能就20%呢。我有在几天之后又买去了，这次成本很高了当时买的不多也就几百股吧好像成本是46左右。然后自己就被市场教训了，踩雷了年报。利润大幅下降70%，估计大幅低开好像下跌了不到10%，没办法了自己只能去加仓，如图所示
我在40附近买了很多，这也是我第一次买入的价格，我认为这应该是底了吧，可没多久半年报出来之后也是大幅下滑。股价直接来了个跌停，然后第二天大幅下跌5%左右吧又在32到33买了一些。知道现在，保留了1000股。其余的卖出了。损失很大。估计这也是我这近10年中损失比较大亏损。好了做做总结吧。其实对于东阿自己第一个错误就是没有深度的研究。就是财务报表都没有关注过。其实在2018年公布的报表就显示财务就不太好了看看18年一季报的截图
净利润开始不增长了，其他年份都是十几个点的增长。看看半年报
看到没有开始负增长。看三季报扣非利润还是负增长的。然后年报
勉强维持了没有大幅下滑。那么19年的一季报开始地雷了，
营业收入和净利润开始大幅下滑了，19年的半年报地雷来了
开始了净利润下跌70%。其实如果我们在做投资时最基础的研究工作应该是财务报表的筛查。但也不是说财务报表好那一定就是好的机会。可能价格就会很高。性价比就不会太好。比如白酒中的茅台和五粮液。财报很好到价格太高了。但我们看洋河就是财报不好看但价格便宜。所以我觉得做投资不能看一面就像我做东阿阿胶不能因为pb和pe
很低就觉得是机会。要结合报表，看经营情况，如果是增长性的好行业，我们一定要看行业趋势，和这种增长的持续性。如果是困境中的行业要看盈利下滑的拐点。所以说投资第一应该是研究而不是交易。第二应该看行业大方向。这也是为什么在第一次盈利之后我操作了那么多次始终无法盈利的原因。要在大方向上保证正确才行。第三频烦交易和盲目不止损这也是在持有东阿阿胶近一年的体会投资是一个不断在错误中思考学习，优化决策的过程。最后我想说投资是一件不是简单的事但很有意思的事。