$澳洋顺昌(SZ002245)$ 【三、接着管理层收购说起】

管理层收购(MBO)完成后，澳洋集团拿钱退出，原压在股价上的一座大山“消失”。

[员工持股计划]

[林文华]认购800万份；[程红]认购400万份；其余不超过96位员工认购4200万份。

员工持股计划共5400万元，以4.45元价格接了[澳洋集团]持有的上市公司1.24%的股份。

员工利益与公司利益更加一致！

[可转债相关]

顺昌转债（128010）于2016年发行510万张（对应5.10亿面值），有回售、赎回等条款。年初，触发了回售条款，由于彼时转债价格高于回售价格，故几乎无人选择回售。

目前，公司股价已经高于转股价9.25元，可以预期到的是，在到期日前（2022年1月）大概率会[全部转股]（触发赎回转股或到期转股）。

从这一意义上看，公司可转债的[兑付压力]解除，可简单视作转债已全部转股。在考虑每股盈利，应使用[稀释每股收益]！

下面，关注公司业务板块整理：

[金属物流板块]

[程红]辞去上市公司董事，副总经理职务，专注金属物流板块。

[苏州太上知]对金属物流板块[顺昌科技]增资，增资前[顺昌科技]作价2.52亿元，[苏州太上知]出资2520万元对应注册资本1900万，增资后占比约9.09%。

[程红]为[苏州太上知]GP，出资54.75%。

该增资事项于2020年9月完成！

后续，公司金属物流板块全部归集于[顺昌科技]下，上市公司将持有注册资本33436万元，占比80.14%，按前述价格评估约4.43亿元。

[锂电池架构调整]

上市公司计划直接持有[天鹏电源]，注销[江苏绿伟]。

[小额贷款业务退出]

上市公司计划以约6500万元售出所持有的小额贷款公司42.83%股权。

该事项尚需地方监管批准！

[清河发展增资淮安光电]

地方国资[清河发展]以1.23亿元增资LED板块[淮安光电]，作价8.92元/单位注册资本。

该增资事项于2020年9月完成！

补充，上市公司直接持有[淮安光电]74880万注册资本，间接持有19999万注册资本。

最后罗列些数字，以930母公司报表，并考虑可转债稀释：

资产：1）金属物流板块估值4.43亿；2）小贷业务（剥离）0.65亿；3）LED板块估值[Y]；4）天鹏电源估值[X]。

负债：剔除可转债后19亿。

权益：考虑可转债，按9.25元全部转股，约0.55亿股，得转股后总股本10.36亿。以价格10元计算103.6亿。

问，[X]、[Y]多少合理呢？