大概梳理一下明年的思路。
首先，确立几个最大的趋势：分别是经济虚火，全球制造成本重塑，社会生活方式换代。
2015年到现在资产价格上涨分别经历了股市、期市、楼市、期市这几个泡沫期。股市泡沫已破，一线楼市被速冻，期市现在还在继续。经济的虚火源自西方经济体系割裂和机械化路径的根本漏洞，是不可能被逆转的，而我们集权的政策调控力度又总是可以事后制压住表面病症，因此经济很难发生大崩盘；一旦崩就不单是经济的事情，而是连带社会制度的全面颠覆。
一线房价的泡沫实际是“区域经济失衡”+“社会阶层失衡”+“货币结构性贬值”+“房产泡沫”+“信贷泡沫”+“政治经济制度缺陷”的综合体，这里面风险可转移可藏匿的空间还很大，2017年大概率不会崩。限购区严之后，未来几年如果房价不动，房租一定会加速上涨。资产的收益率会追赶估值泡沫，通过底层物价上涨来抵消一部分价格虚高。
关于房产泡沫，之前分别写过关于中、美情况的两篇分析：
人如果得了虚火，五官、四肢、五脏六腑，总会有某些地方出问题，这不是狂打抗生素能解决的，经济亦是如此。目前病症的表象还是集中在期货市场，这是要关注的。伤害最大的结局是期市泡沫造成CPI虚假上涨，使央行被迫加息，这样会开启宏观经济恶化的大循环，整体情况就要再梳理了。但是只要货币政策不转变，基本趋势不会变化太多。
如果参照中医的体系来看经济的话，在心肝脾肺肾都有虚火的情况下，一个人如果还拼命吃抗生素和营养素，那么保住了所有器官之后，最终所有的伤害还是要回到“脾”的位置，也就是五行中能够再造一切的中央“土”。换到经济语言来说，就是无论外在怎么变，经济源头的活力一定衰退。这是经济、政治、文化源头的错误所造成，并非中央经济会议的一些事后补救方案所能挽回的趋势。
所以说回投资，对于平均水平的投资者来说，未来很多年资产的实际价值缩水（资产增幅落后于实际通胀），应该是一个常态。人病了就是要衰弱，过冬了就是会天冷，经济没有活力了还一定要追求资产增值，是违反这个世界运行规律的。资产是纳藏作用，现金流是显用的作用。孤阴不生，独阳不长；投资的目的并非永远都要追求资产增幅，只要资产产出的现金流足以支撑生活需要，投资的目的其实就达到了。所以未来几年，真正考验所有投资人的是如果优化现金流的能力。这一点做不好，很可能在资产端被迫清仓，过去一年这样的例子数不胜数。当然，现在的金融体系为了提高效率，投资专业化分工之后，资产管理和投资人所需现金流的管理就被切分开了，阴阳之间失去了联系。这也是当前金融市场的风控系统只能过好日子，扛不住坏日子的一个根本原因。
安排好现金流这个大前提做到之后，再回过头来思考怎么追求资产增值。大类的资产里面，房产配置至少可以抵消通胀，住房贷款就更进一步，能起到实际“做空通胀”的效果。不过贷款和现金流是互相矛盾的，这就需要流水的管理。
另外，期市的泡沫已经风险很大，不适合进入。艺术品市场可能会火爆起来，对应的唯一A股投资标的是宏图高科，但具体的估值和时机要细化分析。
最后剩下股市。后面几年肯定还是高度分化的市场，大部分公司仍然被高估，少数是价值洼地。产业也是分化的，有的过剩，有的倒退，有的告诉增长。市场情绪也是分化，无论是在时间上还是在投资标的上。总的来说，市场情绪低靡。市场整体不动的时候，投资人就需要多动一点，在产业、公司估值判断和市场情绪判断上多花些功夫来研究。被低估的公司下行空间都很小，只要研究上做好专业，低靡的市场是个很好的投资环境。
低靡市场的最大特点就是市场反应不足。因此，公司重要信息的变动就会提供很高的投资机会。目前，能推动价格变化的信息主要有两大类：一是并购重组，一是业绩超市场预期的增幅。研究工作盯住这两条线，筛一些被低估的公司，在信息公布后买入即可。因为市场反应不足，价格的变动都有一两天的疑虑期，只要控制好风险收益比，投资要取得回报简直太容易。当然，前提是一定要先把专业做好。
就写到这里吧，目前看2017年不会有大的变数，也没有太多好说的。总结一句话：安排好现金流，做好专业；至于资产是增长还是缩水，不是未来几年关注的重点。