投资精髓三要素
2024.06.10
农夫视点 原创
价值投资的精髓，可简单归结为三点：1）垄断；2）低估值；3）市占率相对较低。
1】百业皆卷，垄断的生意才是好生意。垄断，可作为投资的核心选项。垄断有多种形式，如：资源垄断（如煤炭、有色金属等），地域垄断，行业进入垄断（如军工）、品牌垄断（茅台、同仁堂、云南白药、片仔癀等），认知垄断，牌照垄断（移动，电信、联通、金融），行政垄断，规模垄断，等等。
2】万物皆周期，波动是本质，低估值买高估值卖才能稳赢。
3】市占率相对较低，未来才有成长、发展空间。
上述三项要素，垄断是根本好比虎身，低估和市占率低是两翼，三项条件同时满足，投资如虎添翼！
举个例子
对照上述三要素，简析北摩高科的投资逻辑：
北摩高科主营军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售。电子元器件检测等。
投资精髓三要素简析：
1】垄断性。飞行器起落架着陆系统属于航空航天高端设备制造，技术要求高，同时，军工行业进入门槛较高，总体来说，公司所属行业、产品具有一定的垄断性。据悉，所供军工产品供货商聊聊屈指可数。电子元器件的检测业务也具有一定的区域垄断特性。
2】低估值。当下动态估值超25倍，只能算是略偏高或基本合理，不存在低估。
3】市占率。军工行业市场早被瓜分，市占率几无多少拓展空间了，未来发展主要看境内、外民航业务拓展，以及国产大飞机项目配套。国产大飞机项目方兴未艾，现有相关产品全部由外资利勃海尔提供，未来国产替代进入配套名录是大概率。国际民航业务（起落架、刹车等），非洲、中东、中西亚等国家地区已有合作协议。
小结：
垄断性：所处行业、产品基本满足；
低估值：尚不满足；
市占率：军品增长空间有限，民航业务才起步，未来成长性理论上满足。
——完——
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