管理层没有必要在需要技术升级和扩产能的时候对二级市场进行回购分红，因为他们主观认为产业投资的IRR更高。而且他们仗着有不计回报的gu0you资本的投入，有恃无恐，更不需要尊重社会资本。美团、小米、腾讯这些从社会资本来回报社会资本，这个是正常的。
从结构上讲，高价Ipo,低价私有化中芯国际，这个融资市场对它本身没价值。所以如果出现这个结果，我也毫不意外，这是最具“理性”的管理层该做的事情。当然这个极端了。