这个系列主要将从白酒的属性、周期、价格及历史表现等多个维度来阐述白酒投资机会和价值，把自己的一些想法和感悟汇总一下。本篇作为系列的第一篇，先从白酒的属性聊起。
在我国特殊的“酒文化”加持下，白酒具备了许多不同于其他消费品的属性，比如高端白酒的稀缺性和收藏性、不同香型的地域性、政商活动交流的必需性等，这也就决定了白酒虽然是消费品，但受经济周期影响较大，具备一定的周期属性。下图是我国GDP增速与茅台净利润增速走势图（数据截至19年底是为了剔除YQ带来的数据波动），可以看出酒企的盈利与经济情况密切相关。另外，高端白酒由于具备收藏价值，价格上行期经销商、消费者会有较强的意愿“囤货”等待升值，而到了价格下行期，这些社会库存的累积则会与周期叠加，使得白酒价格进一步下滑。
以周期的视角对茅台及白酒行业进行复盘：可以看到本轮白酒上行周期始于19年初，彼时贸易战有所缓和，经济增长预期重燃；20年初由于突如其来的YQ有过一轮小幅调整，而后开始的中国版QE彻底激起市场热情，股价不断刷新历史新高；关键拐点出现在21年年中，而不是2600的最高点，大面积封控让市场开始认识到了防疫的常态化和对经济深远的影响，预期逐渐变弱，自此周期上行阶段结束。后续也出现过几次提价预期，但最终未能落地。
了解白酒的基本属性对于投资有着至关重要的作用，对待周期性较强的品种时，择时重于择股。