1、 近期电解铝以及氧化铝价格出现显著上涨，电解铝突破一年多震荡区间，在旺季来临的时间段内，铝行情有望延续，可以尝试做多； 2、 短期驱动： （1） 商品市场短期进入多头趋势高潮； （2） 三门峡限产以及海外价格上涨推升氧化铝价格； （3） 氧化铝占电解铝成本30-40%，近期宏观政策利多强烈，提升电解铝传统消费需求改善预期以及宏观配置需求，电解铝受到供应到顶、需求预期提升、成本上涨等共同作用。 3、 估值：产业属性偏强有一段时间，以电解铝为例，供应端已经接近顶部，光伏与新能源汽车持续消费向好，铝锭社会库存历史低位； 4、 可以进行的操作： （1） 在19000-19500区间建仓做多电解铝期货AL2310合约，以及买入电解铝9月看涨期权，行权价可以选择20000一档； （2） 在3100-3150区间做多氧化铝期货AO2311合约； （3） 做多铝相关股票，包括中国铝业、云铝股份、神火股份等。 5、 风险：追高操作带来的损失，宏观情绪突然转弱。
1、铝价近期上涨迅猛
电解铝在上周放量突破震荡一年多的区间。对于这样横盘已久然后突破的品种，是非常值得重视的。
氧化铝则在周五夜盘时候冲击涨停，上市以来的小碎步行情开始进入加速拉升阶段
2、宏观驱动叠加自身产业属性支撑铝价未来2个月左右上涨行情
9-10月是有色金属品种、包括铝在内的传统旺季，同时铝也与宏观好坏紧密相关。
铝现货价格5年来季节性图表显示9-10月，铝价处于每年偏强阶段。
铝的主要产业链条如下：
（1）氧化铝价格将保持韧性：
全球95%的氧化铝用于电解铝冶炼与生产，也就是说决定氧化铝价格主要来自成本变动、自身供应情况以及电解铝的需求变化。氧化铝的成本构成主要如下：
当前氧化铝现货市场格局主要受到三门峡地区的持续限产、海外铝土矿报价上涨、澳铝报价上涨等因素影响，现货相对偏紧张一些。成本方面的煤炭、天然气也在小幅上涨，因此价格韧性在9-10月间还将维持。
（2）影响电解铝的大部分因素全面转向多头：
首先我们看下电解铝的成本构成：
氧化铝与电力成本合计70%左右，基本定调电解铝成本，氧化铝已经在显著上涨了，煤炭过去一周维持高位也决定了电力价格偏强，因此电解铝的成本端是在上涨的。
电解铝的需求构成主要分为以下几个方面，前面图表有阐述。
建筑占28.5%左右，交通占22%左右，电力电子占17%左右，三者合计占据了67.5%左右。
我把建筑，交通中的传统汽车以及电力电子中的传统电缆电子产品等作为基础量，这一个比重估计占35-40%，交通中的新能源汽车和电力电子中的光伏产业作为新增变量，占比在30%左右。
今年以来，由于新能源汽车销量以及光伏新装机量都处于高增长状态，因此铝需求有一个很好的基础，一个贝塔，这个造就了今年即使云南限电结束之后扩大产量以后，铝库存依旧处于很低位置。
而近期持续出台的经济刺激政策，都是有利于铝传统部分需求改善的，也就是前面说到的基础量，这部分量今年以来表现较弱，也是铝虽然库存很低、但价格一直震荡的主要原因。在近期政策刺激下，铝价已经在逐步小幅推升，成本占比最大的氧化铝出现加速上涨时候，铝价就面临多重利多推升，上涨加速。
我国太阳能发电新增装机容量月度数据（万千瓦）
SMM测算2023年光伏行业用铝总量将达到297万吨，同比增长近124万吨。
中国新能源汽车产量大幅增长
并且有一点是非常值得持续关注的，就是目前电解铝已经处于供应的天花板。供应端方面，随着云南复产到位，国内电解铝的开工率已经可以接近95%水平，基本就是天花板了。而国内电解铝产量占据全球60%左右份额，依靠进口来解决供应问题概率不高。
因此对于当下铝链条上的主要逻辑，我们可以再次总结如下：
（1） 氧化铝价格受到短期供应下降、海外报价上涨、国内宏观情绪提升等因素，价格进入上涨趋势；
（2） 电解铝价格受到成本端（氧化铝、电力）价格上涨、需求全面转好（建筑需求、光伏行业需求、新能源汽车需求、宏观配置需求等）、供应端到天花板等多重因素影响，价格有望持续脱离一年多震荡区间。
3、可以进行的操作：
根据不同的交易资格，建议大家通过以下形式参与铝板块的做多机会。
（1） 能做期货的朋友，可以做期货和期权。在19000-19500区间建仓做多电解铝期货AL2310合约，以及买入电解铝9月看涨期权，行权价可以选择20000一档；
（2） 在3100-3150区间做多氧化铝期货AO2311合约；
（3） 做多铝相关股票，包括中国铝业、云铝股份、神火股份等。
数据来自2022年年报
#电解铝# #氧化铝# $中国铝业(SH601600)$ $云铝股份(SZ000807)$ $神火股份(SZ000933)$