需要重视防御主线的升温
上周国内市场最大的特点莫过于高股息板块、国债、贵金属等防御性资产的持续上涨。
在A股下半周走弱情况下，红利指数持续走强。
民生银行、广深铁路、招商港口等低PB类个股大幅走强，在一周内体现很强的风险收益比。
同时，国债期货出现明显上涨，尤其周五各期限国债期货加速上行，对应的则是国债期货收益率持续回落。
黄金方面，尽管周五晚上受到意外的美国4月非农数据影响出现一定回落，但全周依旧是维持创新高的上行趋势，伦敦现货黄金在周四创出历史新高。
以上这些防御性资产持续上涨体现了什么呢？
1、 体现了相对偏弱的经济展望，资金寻求确定性更高的资产，防御心态浓重；
2、 就国内来说持续的货币供应投放形成的资金环境是充裕的，而偏弱的经济预期导致了资金要寻找风险收益比高的资产难度提升，也就造成了前面所说的这些防御性资产形成了较为明显的上涨行情；
3、 在目前全球政治经济环境下，短期要答复扭转经济增长预期，或者说能看到一个有较高斜率的经济修复，有较大难度。因此，防御类主线行情可能远未结束；
4、 中特估是比较典型的低估值、高股息资产，因此这个板块值得深入挖掘。而数字经济是后续经济修复的主要推手，也是当前中国宏观经济政策着力浓重所在，同样可以深挖。