先说下结论:
1.上海机场投资逻辑没有变,但基本面发生恶化。
2.机场盈利难度加大,仅能维持收支平衡。
3.免税红利丢失,倒逼企业寻找新盈利模式。
4.白马还是那匹马,只不过暂时脱缰了。
简单说一下,今年一季度的客流量及财报出来了,客流量比高峰时期少了近50%,营业收入8.66亿其中包括中免的1亿租赁费用,也就是说如果安客流量最大计算,那么中免的租金为2亿,全年为8亿元,19年109亿的营业收入将近一半来自于中免,可见机场盈利难度很大。
虽然说上海机场是客流质量最高的机场,但对比 $深圳机场(SZ000089)$ 有个明显的缺点就是总成本有下限,无法通过控制成本达到盈利的目的,想要达到收支平衡,必须收入覆盖成本,近5年免税红利消失,即便达到收支平衡也就是个平平无奇的机场,企业需要利用自身流量优势想办法进行变现,才能挺过危机。
再说下疫情,最近印度新冠第三次大爆发,日本奥运会进行无现场观众模式,世界可以说疫情是完全不可控,各个国家想要打开国门基本上是遥遥无期,地域性爆发疫情也是不可预期的。可以说今年想要打开国门,可以说很难实现。如果今年机场再不盈利,那么将会有带帽风险。
白马依旧还是那匹白马,只是暂时脱缰了。上海机场的投资逻辑并没有变,只是现在价格不匹配现在的基本面,市场情绪永远是:涨就涨到疯狂,跌就跌到发慌。
说一下我的建议吧:
1.没有进入的朋友场外观望,市场上顺境且优质的公司很多,没必要消耗巨大的时间成本。
2.进入并且不打算长期持有的,近期逢高清仓。
3.长期持股的朋友,切记不可梭哈,一定要建立操作纪律。
十大股东排名基本上没有什么意义,要知道社保基金进入是肯定不会亏钱走的,想要不亏钱有各种方法,而且社保基金属于长线投资,一般散户没有这个耐性。
最后说下张坤的基金,上海机场被张坤称为不受政策影响、“最成功的投资”,最近持仓公布了上海机场已经被他清仓了,但也不要忘记他说过,有时候千万不要跟市场对抗,更何况现在基本面发生了变化。我相信当基本面改善后,他还会回来的,只不过是2年或者是更长时间。
时光不语,静待花开。
疫情终会结束,上海机场必定能挺过难关。