铜价2024年上涨了14%，按照常理，铜相关产业链的公司都会因此而大幅受益，但是事实并非如此,铜冶炼费用于铜价关系并不是简单的正相关
相反，2024年铜价大幅上涨，铜的粗炼费却从23年最高的近100美元/干吨（精矿），已经下跌至2美元，几乎等同于不要钱
为什么铜冶炼企业会出现这么低的冶炼费用？
原因在于铜精矿的短缺与冶炼端产能的过剩。
原因一，23-25年铜冶炼产能预计新增500万吨，铜矿的产量新增只有百万吨级别；
原因二，伴随着光伏发电的推广，很多大型铜矿开采企业也配备了相应的冶炼厂，那么过剩的产能就出现了无铜可炼的境地，即使大亏也要低价接订单
二季度铜冶炼企业可能因为铜价上涨、库存升值等原因，业绩不一定会出现明显的黑天鹅，但是如果三季度仍旧是如此情况，就要高度警惕短期业绩的黑天鹅了
主要铜冶炼企业：
#江西铜业#:2023年阴极铜产量210万吨，矿产铜20万吨
#铜陵有色#：2023年阴极铜产量176万吨，矿产铜17.5万吨
#云南铜业#：铜冶炼产能130万吨，2023年阴极铜产量138万吨，矿产铜6.5万吨