$葵花药业(SZ002737)$ 23年年报和24年一季度报，符合我的预期，也和我的预测相差无几。

针对业绩表现，市场弥漫着悲观情绪，我却感觉兴奋异常。悲观的理由无非就是23年四季度和24年一季度业绩负增长。

我先分析一波：

（1）去年基数太高。去年考了120分，今年考了100分，就这么简单。比很多垃圾股强多了……（笑）

（2）毛利率下滑。中草药原材料成本涨了，这从其他药企的财报也能看出来。但这是长期负面因素吗？很显然，不是！原材料成本在市场经济的调节下，终会回归理性。那你说万一成本还是涨怎么办？那就就涨价呗。（笑）要知道在医药行业，原材料尤其是非独家的原材料、终端消费者，在药企面前压根没有话语权。

（3）费用率上升。对于OTC药品，品牌和渠道就是他的命。无论海枯石烂，广告不能停！我高度赞同小葵花在广告宣传上的政策，很有一套。同时，你要知道，24年一季度销售费用3.5亿，在小葵花药品的适用区间内，还有几家能承担起这样的销售费用。

业绩的负增长，无非就是上面几个原因，这些都是短期因素，长期来看都不是问题！