消费品行业往往非常重视品牌，随手翻翻企业的年报和投研机构的分析报告，都可以看到诸如品牌效应之类的话语。
但应知，不是所有的品牌都有价值，只有真正能带来溢价、彰显企业核心竞争力的品牌才是真的“名牌”。我认为品牌带来的核心竞争力至少要体现在企业的ROE水平上，ROE=净利润率X资产周转率X杠杆比率。通过严格控制企业负债情况，撇清杠杆比率对ROE数值的影响，在此基础上分析，能长期保持ROE的往往代表企业具有很强的竞争优势。
举个例子，卖儿童药的$葵花药业(SZ002737)$ ROE水平逐年逐渐升高，常年保持在18%以上。同样做童装的$森马服饰(SZ002563)$ ROE常年保持在10%出头的水平，很明显，童药比童装的生意模式和竞争格局更好，品牌效应更强。
当然，我认为森马服饰在服装行业也是一家优秀的企业，在服装这么竞争激烈的行业里，做出了巴拉巴拉这样的牌子。如果他能进一步提高分红比例，提升闲置资金的利用率，配合现在的低估值，也不失为一个好的烟蒂股。但在当下的时点，两者静态安全边际相当的情况下，我旗帜鲜明地看好$葵花药业(SZ002737)$ 。