$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$
这是我们是第1051篇周策略报告，分享给大家参考。
本周（2023.11.13---11.17），市场选择了震荡调整，上证指数全周上涨0.51%，创业板指下跌0.93%，科创50上涨0.18%，
打破了一些抱有“吃饭行情”、期望市场快速上涨的投资者的“幻想”，再次让市场冷静了下来（Wind，2023.11.13-2023.11.17）。
这不是坏事，打破幻想，脚踏实地，才能有未来。
不过，非常不好的现象是，大家的情绪化太严重了，不是“幻想”快速上涨，就是彻底的绝望。随着市场再次进入到震荡调整，悲观的声音又开始甚嚣尘上。
这真是个魔幻的世界，保持客观理智，不知什么时候也成了一道门槛，把很多人，就这么着拦截在外。
为什么人们总是会有两极分化的观点呢？
很重要的一点，就是不切实际或者是不了解实际情况，总是由着自己的想法去想问题，不是过分乐观，就是过分悲观，走得比较极端；
而不是了解掌握实际情况，根据实际情况做出合理的判断和推演。
那么我们A股和港股当下的实际到底是什么呢？
只考察单一一个方面，很难得出正确的和全面的判断，还是从投资的七碗面，一个一个方面结合来看，来寻找多方面的同频共振。
我们来一个一个的捋一捋。
1、政策面。
2023年下半年以来，市场基础制度方面的推进，汇金公司增持宽基类ETF，降低交易印花税，公募基金回购，各种有助资本市场短中长期建设的政策，陆续出台。
2、资金面。
根据中经数据整理，截止到2022年底，全国M2的数据是266.43万亿元，而2021年这个数据是238.29万亿元。
2023年11月13日央行发布数据，10月末，广义货币(M2)余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点（《央行：10月末M2余额288.23万亿元，同比增长10.3%》）。
也就是说，现在场外资金是比较充裕的，只是还没有整体进入到市场中来。
3、技术面。
我们之前说过一个观点“企稳看上证，走好看创业板指，未来看科创50”，这里就看创业板指的技术图形
创业板指月K线，2010.06.30---2023.11.17（同花顺）
从创业板指的月K线看，技术图形显示，调整并没有结束，拐点可能还需要一定时间，一个是5、10、20、30、60等重要均线仍然全部都是拐头向下的，还处在空头排列；
二是MACD仍然在0轴之下，成交量方面红肥绿瘦，也没有调整结束的迹象；
三是时间上看，这轮行情起步于2019年1月，至2021年7月见顶，整体持续了41个月，从2021年7月调整以来到2023年11月份，满打满算也就是40个月（数据来源：Wind），
从调整时间，如果能再有2-3个月的盘整，就显得非常对称了，背后也意味着多空双方再次回到平衡点，孕育一轮新的行情。
4、基本面。
目前沪深300收盘价3568.07点，TTM估值11.12倍，处在近10年历史百分位的16.63%，创业板指TTM估值29.11倍，处在近10年历史百分位的2.74%，恒生指数TTM估值8.29倍，处在近10年历史百分位的3.26%（Wind , 2023.11.17）。
经济方面，10月18日，国家统计局发布2023年前三季度国民经济运行数据，前三季度国内生产总值913027亿元，同比增长5.2%（《国家统计局：前三季度国内生产总值913027亿元 同比增长5.2%》）。
在整个经济转型发展的关键时期，市场这样的估值和点位，经济基本盘的稳定增长；
各项促进经济发展的措施不断出台，这样的背景下，基本面算OK吧？
5、情绪面。
投资者的情绪，现在是非常悲观的，但又是非常矛盾的，就是开篇我说到的，非左即右，要不就是极度乐观，要不就是极度悲观，这其实反映了投资者对于市场的期待，当然，也反映了投资者的无奈。
情绪面这块，目前是悲观的，这个可能还需要市场好转之后，才能修复。
6、基金经理（公司）面。
11月17日银华基金公告称：基于对中国资本市场长期稳定发展的信心，公司将于近期运用固有资金合计1亿元投资旗下股票型、混合型公募基金。
而银华基金并不是第一家也不会是最后一家开始购买自家产品的大型公募基金。
从各方面看，国内公募基金对于市场的投资价值是充分认可的，也是积极参与的。
7、最后一个是行业面。
投资的七碗面里面，其他的六碗面主要应用在大势的判断和选择，唯行业面是思考具体的投资方向的。
关于投资的方向，一定要寻找时代的主线，历史已经无数次证明，时代的主线才是投资的主线，2007年的基建和大宗物资，2015年的互联网+，甚至包括20年前的房地产，如果纠结于当时的估值和行业的问题，恐怕都会错过巨大的投资机会。
那么，当下中国经济发展的核心主线是什么呢？
看起来，包括半导体芯片、新能源、人工智能、国防军工、生命科学等在内的科技领域的突破，将关系着未来整个中国的地位和国民收入。
通过以上投资七碗面的分析，我们至少可以得出这么几个判断：
1、市场大概率处在中长期的底部区域，做多的力量在不断地积聚，这是十分难得的投资机会和中长期布局的机会；
2、市场短期还没有出现明确的信号，拐点可能还没有到来，时间上可能还需要盘整，或者是其他的重磅事件出现，加速拐点的到来，但目前盲目的乐观或不合时宜；
3、投资的主线，我们基于历史经验和未来的趋势，依然认为时代的主线就是投资的主线，不能仅仅依靠估值的高低，价格的多寡，或者是企业的大小去评估，路都是走出来的，这才是投资。
当然，我们并不认为应该全仓或者满仓某一个单一方向，均衡分散，适度集中，才有利于投资者能够走得更远；
放大风险，过高的波动率，都不利于普通投资者获得良好的投资体验。
综合起来看，我们本周的周策略观点：放弃短期快速上涨的幻想，更不要在底部区域恐慌，在这个中长期的底部区域，
重视硬科技、医药医疗、基础消费和港股方向的投资价值，均衡分散配置，动态再平衡或是可行的选择。
对于投资来说，不要搞得太复杂，理论上，一个偏股型基金投顾组合，一个偏债型基金投顾组合，一个偏现金管理类的基金投顾组合，就能满足资产配置的需要了，太多了有什么意义呢？
市场波波折折，在这之间做好动态平衡就OK了。
明天也就是下周一（2023.11.20），预计我们家会继续保持2份偏股型基金投顾组合，配置0.3份偏债券型基金投顾组合，继续把握市场在底部区域的反复折腾所带来的机会，也保持资产配置的基本原则，进退有度。
祝大家投资顺利。
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文章精选：
7、向死而生：2023年9月策略报告（第1040篇周策略报告2023.08.27）
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