$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$
这是我们是第1050篇周策略报告，分享给大家参考。
这两年对于银行和保险的投资价值争议很大，很多投资者认为它们低估值、分红率好、增长稳定，各方面看都很有投资价值，非常值得重视。
我这两年确实对这方面保持谨慎，不是因为风格问题，风格不是问题，价值有机会就投资价值，成长有机会就投资成长，我们核心考虑的无非就是两点，第一有没有机会，第二能不能覆盖和驾驭。
这两年对银行和保险比较谨慎的核心原因不复杂，因为像银行和保险这类大金融行业，本质是跟社会经济发展同步的，是在享受社会经济发展的贝塔之上，发挥自己的阿尔法能力，获取超额收益。
而过去20年来，中国社会经济发展中不可回避的一条重要主线就是房地产经济的繁荣，带动了跟房地产相关的各个产业、业务飞速发展，对经济的拉升作用很明显。
但当房地产告别高增长时代，回到居住功能的时候，可能也就意味着一个时代的结束，属于房地产的投资或许时代过去了。
那么所有跟房地产行业紧密相关的行业，能不受到影响吗？
这又带来另一个话题，房地产投资的“困境反转”时刻到了吗？我们可以抄底房地产相关行业的投资机会了吗？
声哥思考下来，好像还是需要冷静一些，从我对社会运行的常识理解看，当一个行业或者一家企业风险发生的时候，很多问题的暴露有它的滞后性，很多影响需要一点时间慢慢消化，这个时候可能会有一些短期的交易性机会，但大的投资性机会，似乎还需要再观察观察。
这就是大逻辑和底层逻辑。
当然，我现在还是开始对它们保持关注了，未来走出困境是大概率的，就像当年煤炭行业的供给侧改革一样，最终这个行业会走出来，产业形态也会有不同的变化，投资的价值会再次出现。
但好像不是现在，现在是属于科技的时代，这又是一个大逻辑，只有遵从大逻辑，才能找到好的投资机会，甚至是就业、创业的机会。
从整个世界的维度看，不管是东欧、中东的冲突，还是未来人工智能，以及清洁能源的需求，都毫无疑问地指出来，科技不仅仅决定了当下局势和国际关系，未来更是决定性因素。
最为关键的是，从目前的技术推进看，很多科技产业的突破瓶颈就要被打破了，比如Chat GPT的应用，比如新能源智能车的驾驶体验，比如人形机器人的基础形态日趋完善，临界点或许已来，结界即将被打破。
除了科技，医药医疗、基础消费的大逻辑也是通的，人们对于生命质量、生活质量的追求，会随着收入的提升、年龄的增长，总体向上走。
而在这几个产业投资逻辑之上，更大的逻辑上重视资本市场的投资机会。
从股市自身的基础建设，引导和鼓励各类长期资金重视资本市场，大力发展指数基金、基金投顾业务、个人养老金试点等动作，结合房地产投资时代的谢幕，未来各类大型资产管理机构配置A股港股，已经成为一个相对优先级高的策略。
这一个一个大逻辑，串在一起，就构成了非常清晰的投资路径，至于大家认不认可，那看各自的想法了，反正声哥就是这么想的，我就这么说出来。
某种程度上说，对于很多普通投资者来说，谁能早点重视资本市场的投资机会，谁能早点觉悟，尤其是现在这个时点，市场处在中长期底部区域的时代，能否把握住，可能意味着一轮周期轮回是否能够参与其中，而一轮大的周期轮回，往往是几年甚至十年才有一次。
大的逻辑说完，还是要回到市场。
从市场的情况看，还是提醒大家一定不要害怕和慌乱，市场短期怎么走有很多偶然因素，但长期的逻辑非常清晰的情况下，耐心等待拐点就是。
结合市场的点位和估值，结合下半年以来各项支撑市场发展的政策的不断出台，这个拐点大概率只会越来越近。
从具体的方向看，以科创50指数为代表的泛科技类最近总体表现优秀，能够稳稳的、慢慢的是最好的，长逻辑在这里，要信心，更要有耐心和定力。
消费方向，最近开始受到机构投资者的关注，虽然短期似乎表现一般般，但消费复苏的预期，在不断加强。
证券周一出现一波上涨后，目前仍能看到很多趋势资金的痕迹，也许长期会有价值，但短期脉冲式的行情太不利于投资者投资了。
香港市场依然没能走出底部区域，外资依在一定程度上影响着市场的走势，但国内资金南下的节奏很快，相信拐点也不会太远。
其他方面不再点评了，总的看下来，市场对于科技、医药医疗、消费的认可度在增加，值得期待。
从个人投资的角度看，适合自己的才是最好的，虽然我们对当下的权益市场非常乐观，但每个人的风险承受能力受到年龄、收入、家庭等多方面的影响，可以参考下表，结合自己的实际情况，做出资产的配置。
周一（2023.11.13），除非市场出现大涨，原则上我们家还会按照计划，定投发车2份偏股型基金投顾组合，发车0.3份偏债型基金投顾组合，把握市场调整出来的中长期布局的机会。
各位，我们下周见，祝大家都有个好的未来。
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文章精选：
7、向死而生：2023年9月策略报告（第1040篇周策略报告2023.08.27）
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