上周只有2个交易日，但行情走的依然跌宕起伏，周四普涨，周五低开低走，周内最终上证指数收跌-1.49%，收在了3001.56点，创业板指收跌-3.20%点，收在2244.97点。（数据来源：同花顺，2022.5.6）
那么怎么看待行情的发展，又该怎么做好基金的投资呢？
一、怎么看周五的调整
周五的调整之后，可以听到很多不同的声音，总体是悲观的，这是典型的市场下跌特征。
客观的分析市场，造成周五市场调整的原因既有美股大跌的影响，也有对经济发展预期的影响。
我们一直有个朴素的观点，就是我们可能无法知道具体某一件事情的全貌和走向，但我们能够发现一些规律和周期，比如疫情和战争，我们并不能完美的判断怎么才是对的或者错的，但我们能够大概知道事情总会结束，一切都会回归常态，社会经济总要发展，所以当市场到了底部区域之后，应该多一些乐观。
（数据来源：同花顺，2022.5.6）
具体到盘面，周五在普跌之下，总的看下来，消费、港股互联网、基建有色等上游周期行业，下跌的幅度更大一些；
反而是前4个月调整剧烈的科技成长类，以及医药医疗类相对跌幅较小。
背后反应的是市场对于需求的担心，如果需求过快下降，对于各类消费品以及上游资源都会有比较大的冲击，从盘面看，这种担忧是存在的。
这种担忧也不无道理，目前中汽协推测的数据2022年4月份汽车行业销量同比和环比都下滑了四成多，不过这里面应该有一部分是短期冲击，后面应该能够恢复。
二、反弹平滑一些会更好
分析完上周市场情况，我们仍然认为市场短期内或保持一定程度的反弹，但真正走出来还需要足够的时间和充分的整理，外界的各种不确定性要逐步解决，资金才可以重新大规模入场。
不过，这并不妨碍中长期投资布局，恰恰是市场在各种利空和不确定性的压力下才会出现比较好的中长期布局的机会，这个一定要搞清楚，人人都乐观的时候，才是需要谨慎的时候，这就是投资的逆人性之处。
我们仍然认为市场温和反弹的概率或大于就此夭折的可能性，主要理由：
第一，市场过分反映了悲观预期，尤其是进入4月份后，市场几乎是无差别的调整，反映了资金的悲观预期，但这种反应有可能是反映过度了，如果后续的各项稳增长措施能够有力落实，情况可能没有那么糟。
第二，前期的下跌太猛太急，沪深300截止5月6日收盘，全年下跌了-20.88%，4个月的月K线全部都是收阴下跌的，跌幅大、跌速急，而沪深300的TTM估值只有11.7倍，处在历史百分位的24.48%。（数据来源：万得，2022.05.06）
当然市场的反弹行情也有可能就此停止，这本身就是个概率问题，一方面以科技和消费为主要代表的赛道行业，估值并不算便宜，真正走出来还早；
另一方面，二季度上市公司的业绩情况到底会受到多大影响，现在还不好说。
三、几个行业方向的基本面
总的看法沪指跌破3200点甚至3000点以下，是中长期布局的好机会，但真正走出来还需要时间，从投资的方向上看，在价值方向（基建+红利类等）、成长方向（科创+芯片+军工+新能源）、消费医疗、港股方向，保持均衡配置的思路，适当保持对债券、现金类等低风险的资产的关注，是目前比较适宜的策略。
一季报的披露也结束了，简单复盘下几个主要研究和跟踪行业的基本面情况。以下数据来自中证指数，2022.05.06.
1、CS新能车。
估值46.65倍，2021年年报和2022年1季报保持了高速增长，估值迅速降低。
不过根据已经逐渐清晰的4月份乃至二季度的销售情况，新能车行业短中期或许还不能太乐观。
2、科创50。
估值37.01倍，从披露的2021年和2022年1季报的数据看，科创板的营收和净利润增速都比主板和创业板要高，但也有朋友担心科创板里芯片类公司占比较高但市场竞争力却不够强。
客观的说，这种担心是有道理的，但作为综合类科技指数，是国家突破和发展的方向，况且经过连续的下跌，中长期看，估值已经有了较大的吸引力。
3、中证军工。
估值49.98倍，2022年1季报数据打消了市场对于军工能否保持中高速增长的顾虑，而且军工总体来说不受疫情影响，在这个百年未有之大变局的时代，保持对军工的重视是有一定必要性的。
4、消费红利。
估值27.13倍，关于消费红利指数，实际上我们已经讲过很多次了，不仅仅是历史走势优秀，而且当下还有两个优势，一个是定期更新的成分股大部分都是必需消费品，在当下疫情冲击小，
另一个，未来中低收入人群收入提高，他们会对品牌和质量有更高的要求，也会增加上市的这些必需消费品支出。
5、中证农业。
估值25.43倍，目前中证农业指数的成分股里跟养殖相关的上市公司比较多，也有一部分种业相关的公司，从历史的发展规律看，随着农业人口萎缩和产业化发展，农业产业或面临着估值和价值重塑的两方面的转折，再加上疫情和东欧冲突的短期刺激，需要重视。
6、中证白酒。
37.96倍，中证白酒确实是消费里面确定性较大的品种，但中证白酒指数有两个问题，第一个问题是提价过快，尤其是中高端有逐步脱离基本需求的态势；
第二个涨得太久太多，是率先从2015年行情结束后恢复上涨以及长期上涨的行业，规律上已经透支了太多的利好因素了，想不到还有什么大的逻辑没有体现到业绩和走势上；
第三，长期基本盘是逐步萎缩的，这个从2010年以来的白酒产量走势就可以看出来。不过，基于白酒的确定性，还是要保持高度的关注。
7、中证医疗。
估值31.85倍，从目前指数的十大持仓看，有相当一部分龙头个股出现了比较难得的布局时刻，总览全局，虽然医药医疗整个产业都还会面临集采和疫情的影响，但老龄化带来的健康需求，当下相对合理的估值，值得重视。
8、中华半导体芯片。
估值41.76倍，这个估值应该说是不错的布局点，但这个估值来自于两个方面因素，一个方面是国产化带来的需求增加，
另一方面是全球产能受限带来的价格暴涨，目前看相关芯片材料端的价格有下行的趋势，恐怕短期内还是会有所压制。
9、光伏产业。
估值32.83倍，相对来说，光伏产业更接近于纯制造业，这个估值是略高的，但受益于全球新能源需求增长，以及国内制造业的综合优势，增速较快，在万得数据中，光伏材料1季度营收同比增长98.83%，净利润同比增长236.3%，其他的分类中，光伏发电站、组件等增速虽然没这么高，但也是不错的。
10、中国互联网50。
估值17.22倍，总的来说，这个估值应该是反映了几乎所有悲观预期了，但就此判断互联网彻底反转还是不够的，是的，可以大概率认为有处于底部区域，但不能判断反转，因为他们的新的增长点只有两个，一个是全球化，一个是向高硬科技产业突破，这两点才是观察的重点。
11、创业成长。
估值21.59倍，这个指数是比较优秀的，在筛选成分股样本的时候，有一条是：按照三年营业收入增长率、三年净利润增长率和净资产收益率由高到低排名；
这样筛选出来的成分股就比较有成长性，大大增加了在上涨行情中的进攻性，是我们一直比较重视的方向。
以上就是本周周策略，顺带把我们跟踪和研究的部分主要细分指数的情况复盘给大家，总结本周策略观点：
1、短期行情预计力度或降低；
2、仍然是中长期布局的时点；
3、分享相关细分指数；
4、每周一仍然会坚持定投；
5、优秀的和具有成长性的指数大概率会蜿蜒向上，不要恐慌。
风险提示：
本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。
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