不管是做什么事情，一开始就赔钱，这人就很难有好的心情和状态，往往就会比较急躁，很容易越做越错。我这几次线下参加雪球和基金公司的线下活动，以及我个人公号里，坦白的说，最压抑的就是跟赔钱的股民聊天，人的整个气氛都不太对，很压抑，从谈话中，我能够捕捉到那种不自信、不稳定、焦躁和失望，虽然对投资有着巨大的热情和希望。所以，一般情况下，只要他是真心来找我交流，我都会在最后的时候告诉他，定投宽基，从现在开始，先让自己赚钱再说。
关于宽基，2018年下半年我写了3篇中证500系列的文章，总得阅读量100万要多，所以大家感觉好像我说中证500最多；但实际上，主要宽基如果能够把握周期节奏，大部分情况下都是能赚钱的，无非是赚多赚少的问题。所以，作为投资者，一定要合理分配自己的资产，在股市投资这里，除了个股投资外，一定要配置一部分指数基金（包括宽基和行业指数基金），今天这篇文章，我就把主要宽基的情况以及我个人的投资思考发出来，仅供参考。具体的投资思路，也会在我的组合$悄悄盈里实践，欢迎跟投。$悄悄盈(CSI2011)$
既然说了，我就系统说说，反正还是一气呵成，有不合适的地方，欢迎大家批评指正
一、为什么指数基金，尤其是宽基能赚钱？
为什么我建议一些赔钱的股民配置宽基，并信誓旦旦的说一定赚钱？难得放假心情轻松些，我就想到哪儿，说到哪儿。从3个方面说吧，分别是指数基金的历史和空间，二是指数基金的分类，三是长期上涨的缘由。
（一）指数基金在中国空间很大。1976年世界上第一支指数基金：先锋集团的先锋500指数基金诞生，自从之后指数基金取得了突破发展。以全球金融资产最发达的美国为例，截止到2018年年初，可统计的阳光型公私募指数基金规模就已经突破了23万亿美元，较前一年增加了3.5万亿，整个规模极其惊人，要知道，整个美国的GDP也不过20.49万亿，指数基金的规模已经超出了3万亿之多。下图是2007年---2017年指数基金的规模发展。
而我们中国整个指数基金发展的也很快，据基金协会公布的数据，2018年8月份公募基金的规模就达到了14万亿，而且这一年来指数基金发展的很快，总得来看指数基金的总规模也在10万亿以上，但对比美国，我们发展的空间还很大的。
（二）指数基金的分类。第一种分类方式，是按照主理人是否主动调整、主动制定策略进行分类，这样就可以分为主动型管理基金和被动管理型基金。被动管理型基金的基金经理只负责拟合指数，不进行择股和择时操作，那主动管理型基金就很明显了，就是基金经理加入个人或者系统的投资策略，进行一些股份权重和择时的操作。那我们平时如何识别呢？也比较简单，凡是带有增强型几个字的，基本上都是主动型指数基金。
第二种分类方式，按照投资交易场所分类，分为场内交易指数基金和场外交易指数基金.场内交易基金的就是可以像股票买卖一样，可以在交易所进行公开直接交易的，他的交易费率按券商计算过的手续费、管理费等综合成本收取，短期持有成本比较低；主要品种就是各类ETF基金，还有我国特有的LOF基金（LOF也可以场外交易）。场外交易基金，是指不在交易所进行交易，而是在基金销售平台，比如微信理财通、支付宝、天天基金、蛋卷基金等平台上进行买卖，一般短期持有费率比较高，买买一次成本约1.5%，长期持有成本比较低，1年开外，成本降至1%以下；另外，随着指数基金的发展，目前很多场内的ETF都有场外链接基金，也是不错的选择。顺便继续说明我的态度，关于指数基金，我是一向支持场外交易的，为的就是让交易成本来管住股民冲动性交易的手，不要像交易个股一样随意买进卖出，失去了指数基金投资的意义。
第三分类方式，也就我说的最适合普通投资者搞清楚指数基金情况的方式，按照指数属性进行分类，分成三大类：综合指数基金、宽基、窄基。这三种不同类的基金分别对应不同的设计理念、选股规则和投资预期。所谓综合指数，是指成分股包含所有上市的股票，以反映全市场的状况，最典型的就是我们所熟知的上证指数、深证指数以及创业板指数等等，综合指数是观察市场整体走势的一个重要指标。所谓宽基指数，指的是覆盖股票面广泛，个股涵盖各个行业，具有相当代表性的指数基金。例如中证500指数，中证800指数，沪深300指数，中小板指数，创业板指数等。跟踪宽基指数的基金即为宽基指数基金，宽基指数基金通过买入成分来股构建投资组合，这样就能够避有效的分散风，险免个股黑天鹅。而且通过权重的设定，能够降低某一个股或者行业权重过重的风险。所谓窄基指数，一般是行业指数或者主题、风格基金。相比宽基指数的行业多、股票多，窄基指数行业和个股更为集中，更多集中为某个行业或者板块。
（三）为什么投资指数会是确定性的赚钱机会。资本市场追求的就是确定性，大家投资个股，不就是觉得这支个股大概率是赚钱的吗？当然，大概率赔钱的结果也很残酷。指数基金尤其是宽基确定性赚钱，实际上有这么2点。
1、国家向上，则指数向上。这是最简单的大逻辑，我们经常对标欧美日，并向他们学习，才有了我们今天的基础。去看看他们国家的主要指数，哪一个不是随着国家的强盛而不断走高的呢？以我经常举例的SPX标普500为例，69年182倍的历史就是最好的说明，问一下，有什么人在不利用杠杆的情况下，在这样的时间周期内，取得这样的收益吗？
我再说个综合性指数，日经225，这个最能反映国家发展跟指数的关联性。
可以很清楚的看到，日经225指数的历史性高点在1989、1990年，38957点，比1973年上涨了11.6倍，后来虽然“失去的二十年”一路调整，时至今日仍然上涨了6.5倍。
其他的欧洲股市就不列举了，实际上最近几年特别火热的越南胡志明指数、印度孟买性感30指数背后的是国家经济的发展。对比来看，你要是投资津巴布韦的股市，那可惨了，这个国家也就是货币面值飙涨的比较厉害。而回头看中国，纵然问题很多，但谁都无法否认，我们仍然走在正确的路上，那么未来我们的增长就不会停滞，指数自然会持续向上，尤其是经过充分调整的指数。
2、实际指数来看，都在上涨。大逻辑讲完，就看具体的指数吧，分别举例综合指数和宽基指数，以及行业指数，我就不截图了，大家自己去看嘛。第一个，上证指数，2932点，比起始点位上涨2.9倍；宽基，沪深300，3852点比起始点位上涨了3.8倍；举个行业窄基，医药100指数，12328点，比起始点位上涨了12.3倍。
最后一定要纠正一个心理，不要觉得投资个股就比投资基金水平高，你一个赔钱的投资者，即便你把上市公司研究透了，也没什么好骄傲的，赚钱才是王道，指数基金这个钱，你多少都应该赚一点点。再广播一遍，如果你不想在指数基金上花很大的精力，可以直接跟投我的悄悄盈组合。
二、主要的宽基指数有哪些，各有什么特点
这篇文章跟大家沟通宽基，我把主要的宽基指数的优缺点说一下。
（一）主要宽基指数及投资选择。
1、主要宽基指数品种。宽基指数的概念大家都清楚了，就是按照一定纬度和标准，从全市场选择符合条件的个股。按照目前指数的制定，只有中证公司具有发布指数的权利，上交所和深交所可以结合市场提出各自市场的建议指数，一些大型的基金公司也会提出这样的建议，中证公司会择优采用。目前中证对外发布的宽基主要是8个，分别是中证100、200、500、700、800、1000以及中证超大、沪深300这些成股份股数量不同的宽基。（中证全指、中证流通、中证A股这3支属于综合指数）
除此之外，上证也有10支，分别是上证50、100、150、180、380，还有超大盘、上证小盘、上证中盘、市值百强、上证中小。深交所没有提交类似的宽基需求。
所以，基本上主要的宽基品种就是这18个。
2、最具投资价值的宽基指数。那么那些才是适合普通投资者选择的宽基呢？从我的经验和这29年来A股指数的运行来看，我们可以先用排除法进行筛选，基本上500支个股综合成分股就是宽基的极限了，再多了，趋势轨迹就越来越接近综合指数，没有必要过度参与。这样筛选后，就只有上证50、100、150、180、380，中证100、中证200和沪深300，中证500；第二步，我会进一步去掉不能反映整个市场构成情况的上证系列，包括上证50这个今年大火特火的指数，实际上拉长了看，上证50现在的收益率比中证100差了很多，仅从表管的指数数据看，上证50目前的指数2929点，中证100是4115点，明显中证100更胜一筹。把上证系排除的原因很简单，上证只包含了中国上市公司的一半，另一半在深圳交易所，全面筛选肯定更好。第三步，现在剩下的宽基指数主要是央视50、中证100、中证200、沪深300、中证500，这5支了指数了，这里面中证200跟沪深300重叠度太高，相对而沪深300更能反应市场中坚，所以最终留下3个主要宽基，我们再看下他们的主要特点。
（二）更具龙头效应的中证100。中证100的成分股，由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成，综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。来看看他的主要特点：
第一，中证100是典型的龙头和垄断指数，10大权重股里基本上是主要消费和金融地产，只有一个恒瑞医药是医药股的龙头，所有成分股权重中，金融地产占据了48%的份额，再加上主要消费的16%，接近65%的份额，基本反映了当下A股金融、消费横着走的局面。第二，编制特别简单，就是选取最近一年（新股为上市以来）的日均总市值进行排名，取整个市场前100名（但经专家委员会认定不宜 作为样本的股票除外），按照市值权重分配。第三，所有的中证指数都会每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日，中证100每次调整的比例一般不超过 10%。
（三）反映市场中坚的沪深300。沪深300由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。
沪深300是主要宽基指数里面编制最为科学性的一支，从名字我们就可以看出来，同为中证宽基指数系列，但只有他叫沪深300，可见在一开始定位的时候，编审就把他作为反映A股市场最中坚力量的指数来思考和定位。所以，在他的编制中，无论是派许加权综合价格指数公式还是自由流通量、分级靠档的方法，都是非常科学和严谨的；他的主要问题，实际上就两点，一个是分红派息不予修正，任其自由回落，这实际上是降低了沪深300指数实际增长的，按照目前的股息率2.62%，考虑红利税，沪深300实际的增长率每年也至少少计算了2%；另一个就是问题个股的及时调整，比如ST康得和ST康美,两家公司出了问题，连续跌停很久都没有启动临时调整机制，而是等到了6 月第二个星期五的下一交易日才在定期调整中筛选出局。但是所有这一切，都不足以撼动沪深300最为最科学、最稳定、最能反映中国A股市场中坚力量的宽基指数，这一定位。
（四）反映市场活力的中证500。中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。这一定义就把中证500的特点全部囊括出来了，我们来看一下。
第一个特点，更加反应未来的趋势，仅以这十大权重为例，除了顺鑫农业之外，基本上清一色的信息技术，如果细分的化，主要是半导体、5G、云计算这些；而这些才是中国需要发展的核心技术，被人反复掐着脖子不让发展的产业。第二个特点，更多的细分产业龙头龙二，有航天机电、洪都航空，半导体里的士兰微、闻泰科技，云计算里的中国软件、宝信软件，日化的上海家化、马应龙等等，行业龙头和中坚的比例非常高。第三个，成分股占比特比均匀，再也没有中证100和沪深300那样金融地产和主要消费占据权重份额60-70%的情况，最大权重行业分布是工业的20.34%和信息技术的18.95%；以十大权重股为例，由于成分股数量众多，分配的权重往往都比较小，最大比例的是沪电股份，0.82%。不存在被某一行业板块、个股绑架的问题。
三、基本的投资规律是什么
（一）这是三支能够确定性赚钱的指数。这是最简单的道理，我开篇就说，千万不要赔钱，一定要从赚钱开始，指数基金不能保证你赚很多，但只要长期持有，自己不作，稳定收获收益还是没问题的。我就不截图了，也不做复杂的论述，就说最简单的指数点位，他们的起始点位都是1000点，中证100现在的点位是4073点，沪深300现在的点位是3814点，中证500现在的点位是4940点，这就是最好的论据。
（二）不同阶段配置权重不同。
我先给出答案，熊市配置中证100，熊市末期和牛市配置中证500，沪深300全程搭配。为什么呢？看沪深300在上一轮牛市的涨幅，2014年6月最低点2096点，1年后最高点5380点，随后4年的熊市，沪深300也表现不错，除了2015年6月份的那根天线，基本收复失地，9月30日收盘3814点，对应2014年6月的低点，最高区间涨幅256.7%，截止2019年9月30日涨幅181.9%；而中证100对应的数值分别是253.4%和214.7%，中证500对应的数值分别是315.8%和134.3%很明显的数据，熊市以龙头和垄断为成分股的中证100依然稳定增长，而以细分龙头和新兴产业中小企业为成分股的中证500始终处在盘整中；而到了牛市，中证500的弹性就出来了，涨幅更加领先。
四、场内和场外ETF，增强指数更有投资价值
宽基投资主要就是两种方式，ETF(包括场外链接)和场外的指数增强，从最近这两年的情况，增强型里有不少跑赢ETF这类纯跟踪指数的基金，稳定性也不错，目前的主动因子效果很好，选择的余地比较大，所以，投资宽基，如果是场内，自然就是ETF，如果是场外呢，还用说吗，不就是相对业绩最好、稳定性最好的增强喽。
（一）中证100场内和场外的选择。跟踪中证100的指数基金不算很多，有包括华宝证券、天弘、国联、国富、海富通、宝盈、诺安等，大概11支，其中场内的主要有3支，第一支是大成100ETF，发布2013年2月7日，代码159923；第二支是2019年7月1日发布的广发中证100ETF(512910);但是场内还有一支可以交易的LOF品种，这种我们A股独有的品种给了场内交易者不错的选择，这就是第三支海富通中证100指数(LOF)162307，在中证100今年只有28.54%的涨幅前提下，他实现了47.89%的涨幅，这是场内的首选。
场外跟踪的增强型指数基金里，几家其实相差不大，包括宝盈、华富、海富通、诺安、中银等这5家收益率最靠前的，从1周到3年期，收益率偏差基本上都在3个点以内。考虑规模和基金经理、运营周期等稳定性，最后还是选择成立于2009年10月30日的宝盈中证100指数增强A（213010）和中银中证100指数增强（163808），当然排名分先后。
（二）沪深300场内和场外的选择。沪深300是宽基指数里的当家花魁，跟踪他的指数基金实在是太多了，反正我两只手和两只脚都不够用，不仅有易方达、南方、嘉实、华夏、华泰柏瑞等等一线大基金公司有跟踪指数，包括银行系的基金公司如农银、国泰、建信等等都有跟踪，整个市场主流的300指数基金大数应该在60支左右。我们来看看场内，如果是纯ETF的话，首选就是俩家最早在2012年4月5日同步推出沪深300指数基金的华泰柏瑞沪深300（510300）规模351亿，是目前市场最大的300指数基金；还有嘉实沪深300（159919），规模228亿。但如果是收益率的话，还是考虑LOF，但是由于沪深300的稳定性，LOF普遍超额收益不多，综合评估下来，还是兴全沪深300指数LOF（163407）和汇添富沪深300指数LOF（A）（501043）这两个还能略微取得3-5%点左右的超额收益。$富国沪深300增强(F100038)$
在众多的场外指数基金中，如果单纯的看近半年的收益率，很多小型的、规模在3亿以下的指数基金大幅跑赢沪深300，从这角度来说，可以优先配置广发沪深300指数增强C（006021），后面打新的收益会比较高。如果是考虑长期资产配置的稳定性，首推还是富国沪深300指数增强（100038）。
（三）中证500场内和场外的选择。对于中证500的投资价值，虽然争议很多，但我以为其实没什么好争论的，市场资金早已经自己说明了，整个市场跟踪中证500的指数基金也要50多家，而且市场内第一支突破单支500的指数基金，就是南方中证500ETF（510500）。就投资的选择来说是一样，如果只是跟踪500那么首选的就是510500，考虑收益率还是LOF，最好的是富国中证500增强（LOF）161017，超额收益率超过12%点。从场外配置来说，目前首选还是申万菱信中证500优选增强（003986）。$申万菱信中证500指数优选增强(F003986)$
以上就是我关于宽基配置的思考和研究，我会在我的组合$悄悄盈里实践，有兴趣的朋友可以参考或跟投。