转：投资，从一个比较完整的意义上来阐释，就是追求“确定性”，即达到风险收益比最优：所承担的风险最小，而所能获得的收益最大。
但在现实世界里，所追求的这种状态太过于理想化了。实际情况是，我们妥协折衷，侧重于一端，而非两端一体强调。
比如当下，无风险利率进一步下行，但所有人都不愿意借钱了，社会融资规模在二十年后，又一次罕有的增长为负。
究其根本，当前处于中国经济结构转型的重要阶段，过往依赖房地产市场的债务启动增长模式不可持续。中国经济正在“去地产化”，在这个过程中，必然伴随贷款需求的减少。以前是要投资的项目太多，钱不够。现在是能投资的项目太少，钱太多，即资产荒。
这时候，要求风险最小，强调风险这一端，即是当下投资中现实的“确定性”。还有一定增长或者能够提供稳定分红回报的资产，会非常罕有，资产估值还有进一步上升的空间。
但是，找到这些行业就算一劳永逸了吗？就算是找到“确定性”吗？
回答是否定的！当我们对一个行业做了一番深入研究以后，把这行业所有的信息汇通，就形成了一片江湖。而在江湖之外还有上游的汇流和下游的大海，还有风霜雨露，还有洪流潮涌……这“确定性的”江湖仍在不确定性的世界里，只不过它扰动的周期漫长而不易被人发觉，其作用路径有横空出世的维度，也有社会政治的叠加。
对此，不仅仅研究投资的人觉得云山雾罩，就连身在其中的参与者、操盘者、从业者，无论其如何豪雄厚重，也一样“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，也一样如棋子般沉浮。
仅以中医药行业为例，略尽这行业江湖的烟雨风波。
在二三十年前，曾有一股民进国退的风潮。民间资本大量涌入国有中医药企业，获得股权甚至获得实际控制权。这些中医药企业有些确实是生计维艰，而有些则是权力介入推动的私有化。
暂不做道德和政治伦理的设定，这风潮的背后则是改革开放大潮的延续，是海洋经济天然私有化、自由化、原子化的要求——中国经济如果想接力腾飞，必须让度一部分经济文化的利益，甚至让度一部分哲学、伦理、意识形态的坚持。
在这个过程中，所有的行业都会受到影响，中医药只是其中之一而已。只是因为其古老的、民族的标签而使得这种委身处之的行为显得比较滑稽而已。
那些年间：
康美药业的广告短片“康美之恋”还记得吧？
陈发树高调入主云南白药，再与红塔集团争夺股权的旧闻亦宛若昨日。
郭家学以少量的资金，签下对赌协议，控制了传承四百年的$广誉远(SH600771)$ ……
还有一心堂、九芝堂、六安堂、丽珠……
事实已经证明，这种勉强的媾和难以得到历史的祝福，阴阳不调，欲望不可控制下所有的文化寄托都成了可笑的泡影。
资本的锦上添花需要资本所有者审美力的跟进，否则不是促进品牌力的发展，而完全成了资本运作下“皆为门户私计”的亵渎。
从三年前开始，情况又发生了变化。国家总共出台了三十多个文件，大力发展中医药产业，承载文化使命，使其中坚化、国际化——接着，以华润集团为代表的央企全力出击，大量收购各地优质的中医药企业，上市公司中，大家耳熟能详的东阿阿胶、江中药业、昆药集团……被尽数收入囊中。
这时候，各地的品牌之王，仍在民营资本手里，已经半死不活，或者误入歧途的企业何去何从？难道还要再深入分析，难道还没有嗅到一目了然的结局吗？
但在局中之人，就是认为自己背后靠山大，自己人脉广，钱多，而且手段高明，早已经证明的天纵英才……无论如何要周旋一番、坚持一番、布局一番……然后一个比一个死的惨。
人所能真实掌握的资源是极其有限的。你所能控制和号召的靠山、人脉、金钱和名誉，都是加在你身上的杠杆，在顺向时，可以助你直上青云，而在逆向时，杠杆开始反噬，立刻就可以堕入阿鼻地狱。
而我们作为投资人，只是旁观者，我们只会指指点点，说这些在时代浪潮下都不是真的“确定性”，这些“确定性”都会车毁人亡，它们的控制人会为做过的龌龊事买单，管理层也会被挤压污染。
它们最好的结局是——对于那些大品牌，也是必然的结局，它们会重新回到国企的行列。而一些边缘品牌，则预后不乐观，在证监会开始严刑峻法的时候，它们会被st，甚至退市。
所以，这些年，已经证明了，这些企业都是这确定性行业里的不确定性。而华润系，表现却特别的亮眼。
如果有人从“自由经济”、“国进民退”、“效率倒退”的角度来看这个问题，就肤浅了，就忘了江湖之外还有大海，大海之上还有月亮，月亮的背后还有星辰。谁知道江湖潮汐的每一寸力都来自于何处？又去向何方？
我们只知道，魔鬼靡非斯特曾经说一句金句“理论是灰色的，但生命的金树长青”，还有人把这句话引申为“理论是灰色的，但实践之树长青”。
因为你不得不考虑人的滚滚欲望，而且你还往往会低估自己流俗的轻而易举。
魔鬼靡非斯特是歌德恢弘巨著《浮士德》里的反派男一号。上帝在天庭召见群臣，魔鬼靡非斯特也如约而至。上帝问起浮士德的情况，靡非斯特说浮士德欲望无穷，什么也不能使他满足，最终必将堕落。而上帝却坚信浮士德虽然在追求中难免有失误，但理性和智慧会让他找到有为的道路。靡非斯特不以为然，自信能引诱浮士德走向堕落。为此他与上帝打赌，上帝便将浮士德交给了他……网页链接