新年伊始，聊聊广誉远----致自己，也致对广誉远有兴趣的朋友们

2022年的 $广誉远(SH600771)$ ，想说爱你不容易。

2021年12月31日最后一个交易日，广誉远收盘价43.06；2022年12月30日最后一个交易日，广誉远收盘价27.82；回撤幅度达35.39%。

2021年12月31日最后一个交易日，上证指数收盘3639.78；2022年12月30日最后一个交易日，上证指数收盘3089.26；回撤幅度达15.13%。

2021年12月31日最后一个交易日，深证成指收盘14857.35；2022年12月30日最后一个交易日，深证成指收盘11015.99；回撤幅度达25.85%。

广誉远的股价回撤幅度远大于上证指数和深证成指的回撤幅度，不少广誉远的投资者蒙受了难以接受的巨大损失，对广誉远的长期价值投资的信心也产生了动摇。

高位接盘、加杠杆的投资者，这一年更是难熬，不但要遭受大幅回撤的财务损失，更要承受巨大的心理压力。

回望2020年12月31日最后一个交易日，广誉远收盘价14.93，上证指数收盘3473.07，深证成指收盘14470.68，至2021年12月31日最后一个交易日，广誉远上涨幅度高达188.41%，上证指数仅上涨了4.8%，深证成指仅上涨了2.67%，广誉远的股价表现药远远好于大盘。

正是广誉远巨大的涨幅，使得广誉远在雪球的热度长期霸榜，也吸引了大量各类投资者蜂拥而入，广誉远的持股人数也持续爆棚，持续的高热度也吸引部分投资者成了高位接盘侠。

其实在这波巨幅拉升前的2020年，广誉远的股价在长达一年多的时间里在14.93上下盘桓，这才是广誉远入手真正的最佳时机，这段时间入手的投资者即便是遭遇了2022年的大幅回撤，仍然有可观的盈余。

价值投资之路从来就不是一帆风顺的，价值投资的核心在守，守得住恐怕是最难的。

过去的一年中，广誉远的投资者进进出出，热闹非凡，机构、牛散、大V、短线做T者更是玩的不亦乐乎，雪球上的大V有些已调仓换股，有些已暂时退出广誉远，尽显股市百态。

看看作为价值投资典范的长期大牛股$贵州茅台(SH600519)$ 和$片仔癀(SH600436)$ 的历史，在长期持有的过程中更是不乏超过35.39%的大幅回撤，甚至超过腰斩的大幅回撤，在历史长河中，无数的投资者杀进杀出，终成韭菜，真正长期持股脱颖而出的也仅仅是大家喜闻乐道的林园、但斌、王富济等寥寥数人。

股神巴菲特的价值投资理念，说起来容易做起来难，真正领会其要义并遵守的人少之又少，只有历经股市的残酷搏杀，坚守信念的人才能最终站上成功的金字塔尖。

广誉远到底经历了什么，才导致今天的局面？

广誉远绵延传承近500年不灭，最根本的在于其药效的确切性，良好的药效最终俘获了从帝王将相到广大消费者的芳心。

历经风雨，广誉远流浪归晋，2021 年 9 月，晋创投资有限公司将其持有公司的全部股份所对应的表决权委托给神农科技集团有限公司行使，公司控股股东由晋创投资变更为神农科技。11月19日提名鞠振、李晓军为广誉远董事候选人，12月6日股东大会通过，由鞠振担任广誉远的董事长，至此广誉远的控制权才真正转移至神农科技集团。

在此之前，广誉远一直由西安东盛集团控制并运营，为完成业绩对赌，2016-2018年在销售渠道大量压货，广誉远不得不在以后的年度逐步消化这些渠道库存，并承担由此产生的巨额销售费用，体现在报表上就是业绩和利润逐年下滑以致出现亏损。

在产品质量和药品疗效没有问题的情况下，企业经营的好坏的决定性因素就取决于人了，谁来经营、经营的思路、经营的战略尤为重要，神农科技集团控股广誉远后，摆在面前的第一要务就是进行人员调整，只有合适得力的人才能封堵生产、经营、管理中的漏洞，才能不折不扣地执行公司的战略，也才能充分发挥聪明才智将广誉远发扬光大。

人事调整历来就是最难的。首先要找到合适的人选，其次要与原来的既得利益集团做斗争，尤其是东盛集团从生产、经营、管理的各个重要环节都布局着“自己人”，人事调整更是一项艰巨的难题。

病来如山倒，病去如抽丝。广誉远积重难返，如用药过猛，恐怕会一病不起，与国资、与广大股东的利益都相悖，兼顾各方利益抽丝剥茧，逐步革新除弊才是正途。

神农科技集团经过2022年一年的的努力，从葵花药业挖来了生产管理专家吕洪宇，出任广誉远太谷工厂的董事长、总经理，经过一系列的相关人事调整，工厂的管理漏洞得以封堵，产品的质量有了进一步的管理和制度保证，稳固了广誉远发展的大后方。

从振东制药挖来了朗迪钙操盘手、营销专家“钙王”苗辉，年底又迎来了山西汾酒的“竹叶青掌门人”杨波，药品、酒类的专家齐聚一堂。

精品事业部、普药事业部的总经理也已完成换将，随着年底王佩义退休、李众辞职的公告，西安东盛集团的管理人员已全部退出各个管理环节，至此神农科技集团已完成在广誉远的人事布局，新的团队闪耀登场，新人必将带来新气象。

作为广誉远的投资者，最关心的是当初投资广誉远的逻辑变了吗？是更好了，还是更糟了？

作为中华老字号的广誉远，由国资控制比民营企业控制，在产品质量的把控和永续经营方面更值得信任。

全新的管理团队的登场，以前被广为诟病的管理漏洞将被彻底封堵，价格乱象也将被逐步根治。

广誉远的营商环境较东盛时期更加友好，国资支持的资源更加丰富。

目前国家对中医药发展的支持力度越来越大，支持政策越来越多，广誉远的所处的政策环境也远好于东盛时期。

2022年的人事调整为广誉远未来的发展奠定了坚实的基础，2023年广誉远的经营将步入正规、人事调整的效果将会逐渐体现在业绩上。

广誉远董事会、监事会的提名已出台，未来股东大会通过后，杨波是否担任副董事长值得关注，广誉远的管理层框架搭建完成，高层人事布局定型和每个人的具体担当将影响广誉远的发展思路和业绩提升。

人事调整到位后，下一步是经营战略的确定和经营思路的厘清，从山西国资的持股比例和广誉远的资金状况看，引入战投和增发的可能性不小，何时实施值得关注。

备受关注的广誉远招商大会在当下显得并不急迫，一方面，广誉远的招商活动一直在有序进行中，并没有因疫情等因素而停滞，另一方面，杨波、苗辉等营销领军人物切实到位、入职后，结合他们的战略思路再召开招商大会，效果应该更好。

疫情时代，广誉远的部分药品使用正当时，除了安宫牛黄丸、牛黄清心丸加倍放量生产出货外，与新冠症状相关的清瘟解毒丸、牛黄上清丸、银翘解毒丸、感冒清热颗粒、桑菊感冒片、防风通圣丸等也在陆续复产供应中。按目前新冠流行的状况，短期内不会结束，新的新冠病毒还会不断感染、重复感染各种人群，老年人仍然是重点防护的对象，新冠症状相关的药品的使用还会持续相当长一段时间。新冠感染后康复阶段，龟龄集对恢复体力、增强免疫力有很好的促进作用，随着大家认知的到位，这方面的需求也会持续增长。

广誉远与贵州茅台、片仔癀的比较

从产品矩阵方面看，贵州茅台主打“飞天”，围绕酱香型酒又打造了“迎宾”、“王子”等系列，基本是白酒阵营。片仔癀主打王牌“片仔癀”，以及安宫牛黄丸等几个品种的中药，更有延伸出来的日化系列产品扩大营业额。广誉远主打龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、龟龄集酒高品质中药“四菜一汤”，外加100多个经典名方随时复产供应，主业深耕中药领域。广誉远的的产品矩阵比贵州茅台更宽广，比片仔癀更聚焦。

就国内的消费人群而言，贵州茅台虽属于白酒中的顶级品牌，但山西汾酒、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒、洋河股份、舍得酒业、水井坊等诸多名酒均有推出高端品牌争食市场，竞争异常剧烈，加之白酒的消费主力六七十年代婴儿潮出生的一代人进入退休年龄，逐步退出饮用白酒或者减少饮用白酒的行列，消费潜力大打折扣。片仔癀的主要消费人群是肝炎、清热解毒、凉血化瘀等相关的人群和与白酒（主要是茅台酒）饮用者保肝护肝相关的消费人群，其中饮用白酒保肝护肝的作用，广誉远的牛黄清心丸完全可以取而代之。

广誉远的主产品“四菜一汤”在当前的新冠疫情中安宫牛黄丸和牛黄清心丸堪当大用，龟龄集、加味龟龄集酒在阳性转阴后的康复中，可以缓减诸多症状，并提高人们的免疫力。从长远看，随着我国老龄化程度的不断加深，老龄人口持续增加，叠加人们对大健康的孜孜追求，龟龄集、龟龄集酒的养生保健的功用会逐步占据人们的心智，安宫牛黄丸、牛黄清心丸在中风预防和中风康复治疗中的重要作用会被越来越多的人们所认知，牛黄清心丸会逐步成为饮酒爱好者护脑护心护肝的最佳伴侣，定坤丹的功用几乎涵盖了女人的一生，龟龄集、定坤丹助孕、好孕的功效将助力家庭三孩，广誉远核心产品“四菜一汤”的应用场景药远远多于茅台和片仔癀，潜在消费人群也会越来越庞大，这些正是广誉远未来发展空间的强力支撑。

飞天茅台、片仔癀和广誉远的高品质中药“四菜一汤”都具有消费属性和礼品属性，广誉远的精品中药“四菜一汤”的消费属性和礼品属性将会在未来得到更深层次、全方位的挖掘。

从股价和市值来看，基于产品结构、未来的消费人群、消费潜力，以贵州茅台、片仔癀为榜样和目标，广誉远未来发展的空间巨大，天花板很高。

2023年，鞠振、杨波、苗辉都需要业绩证明自己，山西省需要将广誉远打造成像汾酒一样的第二张亮丽的名片，广大股东也需要从投资广誉远中获得丰厚的回报，众望所归，2023年终将成为广誉远的“起飞之年”。

总而言之，投资广誉远的基本逻辑确定性更强、更加明晰，广誉远的未来发展充满希望，坚守广誉远的决心更加坚定。

善猎者必善等待，路虽远行则将至，事虽难作则必成。

注：以上的个人观点仅供参考，不能作为投资依据，据此操作后果自负。