张尧的10条概括了巴菲特理论精髓,5年翻一倍其实就是巴菲特说的找ROE在15%以上的公司;价值投资理论如今是妇孺皆知,难在知行合一,难在懂一家企业不易,难在长期忍受市场的无效等待均值回归不易。
以目前A股的情况,最常遇到的困境有二:一是大家都看好的企业普遍高估,按照老段的说法,最好的买点是5倍,最多可以接受的是13倍左右,按这个标准去找,你几乎找不到;经常看到一些分析师把20-30倍称为买点,不是蠢就是坏;二是企业是动态的,你得分清什么是稳定型、什么是成长型、什么是衰退型,如果不巧遇到衰退型,现在5倍买进去,明年净利润变成亏损……
所以,价值投资,从来是大道,但从来都少有人成功,因为价值投资从来都不容易,懂行不容易、坚持也不容易。
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