$微软(MSFT)$ 从2022年底开始一直是我的头号重仓，2023年更新投资房产的时候也没减持。目前占比50%+，仓位有所下降，主要由于买入茅台，苹果等优质股权导致的被动下降。我的观念是：绝对重仓，相对分散。对于特别看好的股票，也不超过50%。我会逐步降低微软的仓位至40%，这是学巴菲特的~~~
37的PE（TTM，以下市盈率同概念）对于20%左右的营收和净利润增长明显是高估一点的，为什么继续持有呢？一是继续看好，二来没有好的替代标的。
先说替换标的
苹果已经有10%左右的仓位，29的PE也不便宜。看好苹果的逻辑在一个短文回复中简要说了一下，目前重拾增长还不明确，要看ios，A18以及iPhone整体在AI方面的发力。顺便说下其实A17已经有6核GPU了，后续ios和应用跟上，15也是能享受的
谷歌目前是防守态势，目前的状态是技术方面没有落后Open AI太多。在AI技术和应用模式方面需要领先一个身位，大概率也只是维持现有的搜索广告份额。
标普500当前不便宜，定投即可。
没有其他标的，时间和能力都有限，看不了太多。
继续看好
微软目前市盈率为37，在美国科技7巨头中排名第4，按排名估值合理![[狗头]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_80_doge.png?v=1 "[狗头]"){kind=small}
，毕竟贵不贵是相对的。
微软的ROE常年在40以上，最近1-2年有所下降，估计主要是加大资本开支造成的，等AI开花结果，会渐渐恢复到40以上。
说到AI，这是微软可以享受高估值的主要原因，还有一个比较主要的在产品线那里讨论。
微软AI最出名的是和Open AI的合作。其次是收购和入股其他AI公司，比如法国的Mistral、阿联酋G42等。被人忽视的是自研能力，微软有强大的研究院，令人羡慕的产品和工程能力，一流的构建生态和政企合作经验。在我们乐此不彼地使用chatgpt、gemini、kimi的时候，不知不觉中，微软在AI企业级应用中已经领先几个身位了，Azure上的Azure Open AI service，Office/Windows各种Copilot已经正式可用。微软还招来deepmind创始人领导Microsoft AI部门，进一步整合产品和商业化。
除此之外，微软拥有丰富的多样化数据，对于AI训练和发展非常重要。Bing、LinkedIn、Office 365和Windows等产品和服务提供了丰富的数据支持。
AI对于微软产品应用方面非常广泛：
1. 用于聊天和搜索，可以增强Bing，Windows等产品，抢占Google的搜索广告份额，或者有可能直接颠覆搜索。退一步讲，即使不成功，损失也不大，投入可以用于其他方面。反过来，对于Google AI是背水一战，输了就输掉55%营收的基本盘。
2. 用于Azure服务，仅在2023年，Omdia估计微软采购了15万块H100。通过Azure，微软可以构建算力服务，Azure Open AI Service和其他AI应用服务。这些服务可以广泛地被企业采用。在最近的Q3财报会议中，Microsoft said its AI services contributed 7 percentage points of growth to its Azure and other cloud services revenue, 就是一个很好的证明。
3. 用于Office 365和Windows Copilot ，企业用户和个人用户都会受益，依靠用户基数实现大规模商业利益。
4. 用于开发者服务的Azure AI Studio。这是对于开发者的争夺，得开发者才能得更多的用户，尤其是中小企业用户。
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微软的产品线令人羡慕
由于篇幅，准备放到第2部分去写。
微软的产品线非常广泛，除开专业领域软件如matlab，spss，autocad等，几乎涵盖所有的通用软件，企业和个人能用到的微软几乎都有 ……