自从去年8月清仓特斯拉，重仓买入迪士尼和加仓大饼，迪士尼从85美元左右涨到了120美元左右，涨幅为41%。
而大饼如果从不到两年前的大熊市算起，大饼已经从2万美元涨到了7.2万美元，涨幅高达260%。
于是我就在迪士尼120美元左右的价格和大饼7.2万美元的价格大幅度减持，又又一次买入暴跌的特斯拉，均价大概在168美元一股。
为何在此时一季度财报很差，并且大家都在看空特斯拉的时候买入呢？因为我个人认为未来三年：
1，赛博皮卡和跑车Roadster会逐渐产生利润，结束之前的纯研发投入。
2，FSD会陆续在更多国家上线，并且有了AI能力的加持，FSD的利润有望得到很好的增长。
3，定价2.5万美元的低价版特斯拉电动车会在未来一年内推出，能够产生不少销量和利润。
4，欧美今年大概率会开始降息，因此特斯拉未来三年没有必要继续大规模降价，所以利润率应该会有一定的支撑，我没有大家想象中的那么悲观。
5，今年特斯拉的净利润增长会有压力，因此马斯克大概率会“暴力式”降本增效，从而提升利润率。
6，这两年是混动车的高光时刻，不过随着纯电车的普及、制造成本的下降、快充的提速、充电设施的普及等，纯电车大概率会在未来三年迎来它的春天，从而超越混动车的增速。
7，特斯拉的4680电池未来三年可以得到量产并且使用，这可以大大降低电池成本，并且提升毛利率。
8，特斯拉的FSD马斯克决心今年投入100亿美元购买芯片来升级Dojo超级计算平台，这可以增强FSD的计算能力。放眼全球将自动驾驶放在最高战略来做的只有特斯拉，并且不论是设备量、数据量、计算力、Ai人才等方面，特斯拉都是最强的，所以我认为FSD将会成为智能汽车里的Windows系统或iOS系统。
综上所述，我个人认为2027年特斯拉的净利润可以达到300亿美元，如果给40倍PE，那就是1.2万亿，本来我以为2026年就可以达到的，但是由于今年的种种困难，所以我下调了特斯拉的增长预期了，但是如果能够在三年内增长到300亿美元净利润也是相当不错了，我相信特斯拉是可以做到的。
这次除了又又一次买入的特斯拉，还有第一次买入的开云集团（Gucci），均价大概是38.5美元左右的价格。开云集团是三大奢侈品集团之一，另外两个是LVMH集团和爱马仕公司。
2014年到2022年
净利润平均年增长25%
营业利润平均年增长14.5%
平均年分红3.5%左右
合理市盈率25~30倍
现在为12倍左右，被严重低估了
目前开云集团在全球前十五大奢侈品牌中占了四个，最近一年遇到了困境，营业额和利润有所下滑。这与当年的茅台酒集团即做啤酒又做红酒，还做一堆拉低品牌形象的战略有点类似，简单说就是没有聚焦在提升品牌逼格的战略上来。但是我相信开云集团只要战略调整一下，品牌力往上拉，学爱马仕和LV搞点配货才能买的爆款，我相信未来三年极有可能恢复之前一年40亿美金左右的利润。
开云集团旗下的所有品牌都是亨利皮诺家族收购来的，他是一个实力很强的富二代，之前是做传统木材生意赚到钱，然后在十几二十年前将家族老业务都卖掉，不断收购各种品牌，慢慢发展壮大的。
奢侈品是很好的商业模式，大家都在比赛涨价，而不是比赛降价，所以只要管理得当利润率和ROE都可以很高，我本人最喜欢ROE很高的2C公司，例如品牌模式和平台模式。
开云集团里最大的品牌古驰Gucci已经有103年历史了，华伦天奴Valentino和圣罗兰YSL也有六十几年了，以及葆蝶家BOTTEGA有58年了，再加上开云集团控股的运动品牌彪马Puma也有百年左右的历史了，这些品牌的规律通常是越老越吃香，品牌的知名度积累和沉淀下来的经典款式越多，销量的可持续性就越强，新的品牌基本上很难再挑战这些有历史故事沉淀的品牌了。
我本人很少购买奢侈品，但却经常看到亲朋好友为这些奢侈品牌为之疯狂，起初也是很不能理解，甚至有点觉得这不是智商税吗！？一直到我深入研究这些奢侈品牌的发展历程，以及看到它们财务数据的优美程度，特别是开云集团、爱马仕、LVMH让我慢慢的思考清楚奢侈品牌的本质了。
它们根本不只是在卖一件商品，而是在卖一件“艺术品”，相当于是把艺术品和商品进行结合。很多人包括以前的我会认为奢侈品牌是在收智商税，但其实消费者短期看有可能会被骗，但长期来看肯定是不傻的，奢侈品牌一定能够给予他们普通商品无法获得的体验感，不然它们也不可能畅销上百年。就像一幅古董字画有可能卖到上百万，不过它的成本可能只有几块钱，如果要说智商税，那古董字画等艺术品的智商税不是更高得多吗？所以奢侈品牌卖的根本不是一件普通的商品，而是它背后的工匠精神、它背后的文化底蕴、它背后的历史故事等等。
这三大奢侈品集团我其实都很喜欢，都很想买，不过目前我只买最便宜的开云集团。最近一两个月我的买入均价是38.5美元每股，对应的市值是470亿美元，如果未来三年净利润恢复到40亿美金，那PE就是12倍左右，明显是严重低估的。如果真的恢复40亿美金，那恢复历史最高市值1135亿美金的概率很大，我个人认为有90%的概率。
总结：经过最近的仓位调整，区块链风投部分不算，只算价投的话，我目前的仓位是大饼35.3%、迪士尼18.9%、特斯拉18.9%、开云集团26.9%。
未来一年多我对大饼的预期保持不变，那就是会到10万美元左右。OK，这次就先给大家汇报到这里，欢迎大家多多交流，下次有比较大的仓位调整再跟大家汇报哦！![[笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_01_smile.png?v=1 "[笑]"){kind=small}