连锁店最大的成本是房租吧，制造业不存在这个情况，都是把货分销到别人的渠道里

服务业和制造业。。。。就不在一个维度里吧

食品饮料也是可以的，所以说有点颠覆传统会计理念-资不抵债的概念。只是选择的问题，并不是可不可以的问题；所以对股价也有影响，比较下口罩下可口可乐和星巴克的股价 - 一个还涨了，大家可以在家喝可乐；但星巴克的股价腰斩了。

嗯，那连锁店模式为什么可以长期超高负债？但是食品饮料就不行？

这个我觉得和生意本身是有区别的，比如可口可乐百事和奶茶店就有点不一样，然而星巴克和奶茶的性质有点相似（需要开店，需要人工，需要经营，等等开销）；当然，星巴克也在做一些事情来做一些调整： 比如也会杯子，出咖啡豆，瓶装咖啡，咖啡粉，这些就有点可口可乐类似了。但，咖啡和可口可乐的市场与面向的客户还是不一样的，但性质其实有点像。

感谢你的回答，那请教一下比如可口可乐和百事他们这种食品饮料巨头现金流也很好，为什么总负债却都只有70~80%呢？是不是连锁店行业和食品饮料行业有什么不同呢？

拿星巴克做例子，品牌价值是不算资产的，那这个品牌值多少钱就看每个人的定义了。星巴克资不抵债的原因其中两个原因就是分红和回购，甚至有点借钱分红的意思。那股东肯定开心，并且如果长期有效的话为何不可？对于借债人来说，没有大风险，只要还活着 并且不断的创造现金流，那就是可以收利息的。这个有点颠覆了传统的资不抵债的概念，就和苹果一样，赚到的钱全回购了，甚至哪怕借钱回购，借债人会怕苹果倒了吗？会，但概率太低了。

我也很好奇这个问题...