2015年即將完結，本文作為今年最後一篇文 章，會嘗試總結過去幾個月以來推介股份。展望 未來一年，幾個主要較宏觀因素都以偏淡為主， 當中包括中國經濟增長放慢、強美元時代，以及 低油價等。今年恒指回報很大機會微跌或收平為 主，筆者暫不認為明年港股會有大起色，故認為 今年曾推介的港燈（02638）可為2016穩賺之選。$港灯-SS(02638)$  

今年筆者成功的推介有人保（01339）、聯想 （00992）、招商局（00144）、IMAX CHINA（ 01970）、楓葉教育（01317）等。買入後已獲帳 面利潤但未到目標價的有神州租車（00699）及現 代牙科（03600）。買入後已獲帳面利潤，並未來 可享高息憧憬的有港燈、金界（03918）、新意網 （08008），及滙控（00005）。恒指由8月底至回 報2.2%，筆者認為今年推介股份的成績有交代。$中国人民保险集团(01339)$  $联想集团(00992)$  $招商局国际(00144)$  $IMAX CHINA(01970)$  $枫叶教育(01317)$  $金界控股(03918)$  $汇丰控股(00005)$  

失敗的推介當然也有不少。超盈（02111）始 終屬細價股，故事未受市場注意；大家樂（00341 ）決定加大力度發展內地市場卻不被投資者看好 ，慘被基金換馬；五龍電動車（00729）自誠哥入 主後欠缺其他驚喜；中外運（00598）炒作航運重 組無功而還；以及比亞迪（01211）升浪比預期快 結束。以上股份中，筆者相信五龍電動車及比亞 迪明年仍會繼續炒作，因為新能源汽車仍是內地 一大政策主題，若在此股錄得帳面虧損的投資者 不用過分灰心，只需繼續耐性等候。

回到正題上，股市因QE而衍生成為資金市， 港股作為非本土資金市場，成為提款機的機會則 更大。每每出現突發事件時，負面影響更易被放 大。在港股中，具備 「穩賺」概念股份已愈來愈 少，這更顯得港燈的可貴。

港燈於2014年由電能（00006）分拆上市，當 時集團便以高息作招徠。港燈業務主要就是港島 區的供電，業務單一且集中，業務增長穩定。政 府與兩電簽有利潤管制協議，就此 「兩電」准許 利潤水平訂為公司固定資產平均淨值的9.99%。在 此協議下，兩電明年將減價，代表着港燈高層對 未來利潤早已心中有數，相信未來港燈交出來的 成績表絕對有保證。港燈董事總經理尹志田早前 已在立法會會議上預期，今明兩年利潤率將相 若。

港燈業務風險也相對不大，至少暫時看不到 誘因港島區的電力需求會出現減少。港燈的 「中 國概念」也不高，人民幣貶值或自由行放慢對其 影響可謂少之又少。以上因素做成2015年年初以 來，港燈股價易升難跌的局面，筆者相信，明年 持有港燈投資者可價息齊賺，回報繼續買贏恒指 及盈富基金（02800）。建議投資者6.5元買入， 現時股息率仍達6厘以上，若股價升約兩成至7.8 才止賺，否則可一直持有，止蝕價6元。至於持有 港燈逾三成的電能明年獲派港燈利息後情況將更 水浸，則是後話，未來有機會再談。

$上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ 

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