转，老师的分析，不亚于一个业内人的水平！//@股海十三年:回复@-未来三年:我对医药行业不太了解。我的个人看法：
1、老年人数量占总人口比例上升，及全民健康意识提高，经济水平的上升，会使得医药销售增长有保障。从西方发展历程来看，医药行业受经济周期影响甚微，算是罕见的一个长期朝阳行业。长期来说，医药销售额增长率应该会高于GDP名义增长率。从这方面来看，它绝对是好行业！
2、中国医药是仿制药市场，甚至可以说大部分都是营销挂帅的药企，虽然部分药企目前从仿制药转向自主研发，但未是主流。且行业集中化程度较低，目前行业还未产生真正具有强大竞争力的企业，可以说还处于春秋战国时代。中国医药产品不具国际竞争力，这一点与中国家电完全不同。房地产行业虽说也处于春秋战国时代，但房地产的产品具有利基（这词出自彼得林奇的书）效应，在一个地段附近，一个住宅小区的竞争对手非常有限。
3、中国的医药改革，会使得药品价格逐渐下降。两票制及营改增的实施，也会在一定程度上影响医药行业的利润率。当然，不利因素反而会促使行业内的优秀企业突围而出，但是另一方面洗牌力度会远超预期。
4、这是一个对产品质量要求极高的行业，所以也容易出黑天鹅。有时药企会从此一蹶不振。
5、医药行业不像白酒行业，医药行业难以一劳永逸，时刻得加强研制，投入大量资金，参与市场竞争，而且专利期过后就会有大批的仿制者。而一线白酒就好得多，也更容易经营，投资者盈利的概率高得多。
6、反而老字号中药企保持长期盈利能力的确定性更高，但是股票估值也应该是投资者要重点考虑的问题。
结论：我并非否定医药行业，只是说出这个行业的优点和缺点。个人观点，仅供参考。
$明阳基金(P000621)$        @股海十三年