《彼得林奇的成功投资》(彼得林奇)kindle整理版  我很喜欢这本书，不仅是因为作者轻松幽默的笔调，里面的很多观点需要反复阅读。我计划买本实体书。
1. 如果你拥有一家零售业公司的股票，分析这家公司的一个关键点是要确定该公司的扩张阶段是否即将结束
2. 你必须留意什么才是公司未来的增长之源，并且预测公司的增长速度何时可能会放慢下来。
3. 你没有必要在所选择的每一只股票上都赚钱。根据我个人的经验，一个投资组合中l0 只股票中有6 只股票能够赚钱的话就会产生十分令人满意的投资业绩了
4. 为什么会这样呢？这是因为你的损失底限不可能超过你在每一只个股上投资的总和(其股价不可能低于零)，而你可能获得的收益上限却没有任何限制，可能是无穷大
5.  1）不要让烦心之事毁掉一个很好的投资组合；（2）不要让烦心之事毁掉一次愉快的度假；（3）当你的投资组合中现金比重很小时千万不要出国旅游。
7. 只有当业余投资者一味盲目听信于专业投资人时，他们在投资上才会变得十分愚蠢。
8. 股票投资成功所必需的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。就智商而言，最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间
9. 股票投资成功所必需的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。就智商而言，最优秀的投资者的智商既不属于智商最高的那3%，也不属于最差的10%，而是在两者之间。
10. 投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉
11. 上帝和我们开的一个最大的玩笑是，下一次的情况永远不会和上一次的一模一样，因此我们根本不可能为下一次的情况事先做好任何准备，
12. 一个又一个案例表明，即使正确预测市场走势却选错了股票仍然会让你亏损掉一半的投资
13. 一旦我确定了某一特定行业中的一家公司相对于同行其他公司而言规模是大是小之后，接下来我就要确定这家公司属于6 种公司基本类型中的哪一种类型：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型
14. 投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少
15. 周期型公司是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。在增长型行业中，公司业务一直在不断扩张，而在周期型行业中，公司发展过程则是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。
16. 当股票被公司回购之后，这些股票就不再流通，因此该公司流通股份总数就相应减少。这首先会对提高每股收益产生奇妙的影响，每股收益的提高反过来又会对股价产生奇妙的影响。如果一家公司回购了自己一半的股份，而且总收益保持不变，那么每股收益就会增长一倍，而很少有公司能够通过削减成本或者销售更多新产品让每股收益同样增长一倍。
17. 假如你有一个稳赚不赔的商业创意，但却无法用专利或者利基来加以保护，那么一旦你获得成功，你就得防备其他人群起效仿，在商业界，效仿是一种最不纯粹要命的攻击方式。
18. 一家公司可以用5 种基本方法增加收益：削减成本，提高售价，开拓新的市场，在原有市场上销售出更多的产品，重振、关闭或者剥离亏损的业务。这些都是投资者在分析一家公司未来发展前景时应该调查研究的关键之处。
19. 除了隐蔽资产型公司(你只管耐心抱牢这种公司的股票等着别人来重新发现这种公司拥有的房地产，或者石油储备，或者电视台等隐蔽资产的真正价值)之外，对于其他类型的公司，你必须寻找能够推动这些公司收益持续增长的动力因素。你越能够确定这种推动公司收益增长的动力因素究竟何在，你就越能够确定公司未来发展前景将会如何。
20. 如果你考虑买入的是一家缓慢增长型公司的股票，我们可以假设你的投资目的是为了获得稳定的股息(不然的话干嘛要买入这种股票)，因此你对这家公司的股票进行分析时应该重点关注的因素包括：“这家公司在过去l0 年间每年收益都在增加，股息收益率十分吸引人；它从来没有降低过股息或者推迟过派发股息，事实上不管公司的经营情况是好还是差，它一直都在提高股息，包括在过去的3 个经济衰退期也同样如此。
21. 如果你考虑买入的是一家周期型公司的股票，那么你应该围绕公司业务状况、存货增减以及销售价格为中心来思考公司的未来发展
22. 如果你打算买入的是一家隐蔽资产型公司的股票，你应该了解这家公司的隐蔽资产是什么?这些资产的价值是多少?“
23. 如果你打算买入的是一家困境反转型公司的股票，你应该关注的是公司已经开始努力拯救自身的命运了吗？到目前为止公司的重整计划取得成效了吗？“
24. 如果你打算买入的是一家稳定增长型公司的股票，那么你应该重点关注的因素包括：市盈率是多少？最近几个月股价是否已经大幅上涨？如果有的话，什么因素将会推动公司增长速度进一步加快？
25. 如果你打算买入的是一家快速增长型公司的股票，那么你应该关注的重点是这家公司向哪些
26. 如果你打算买入的是一家快速增长型公司的股票，那么你应该关注的重点是这家公司向哪些市场扩张才能继续快速增长以及如何经营管理才能继续保持快速增长？
27. 询问竞争对手是我寻找新的具有上涨潜力的大牛股时最喜欢用的投资技巧之一
28. 它的经营策略在其他地方进行复制也能同样获得成功吗?
29. 在手上的牌变得更差之前，就应该及早摊牌认输出局，还不至于输得太惨
30. 我看到福特公司积累的现金头寸越来越多，这是公司业务兴旺的一个明确信号。
31. 债务的减少是公司业务兴旺的另一个信号。当现金相对于债务出现增长时，即现金增长超过负债增长时，这表明公司资产负债表得到了改善。如果情况相反，则表明公司资产负债表进一步恶化。
32. 当现金总额高于债务总额时情况就十分有利，这意味着不论发生什么情况，福特都不会破产。
33. 83.5 亿美元的现金和现金资产除以5.11 亿股的流通股，得出的结果是福特公司每股股票的净现金价值是l6.30美元，关于这一数据的重要性我们将在下一章讨论。
34. 这种产品对这家公司的重要性究竟有多大？这种产品的销售额占公司总销售额的百分比是多少？
35. 任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等
36. 一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大；如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。
37. 考虑到股息时，我们可以用一个稍微复杂点儿的公式来对公司收益增长率和市盈率进行比较。我们首先要找到公司收益的长期增长率(假定A 公司收益的长期增长率为12％)，然后加上股息收益率(假定AM 司的股息收益率为3％)，最后除以市盈率(假定A 公司股票市盈率为l0)，12加上3 再除以l0 等于l.5。
38. 如果公司收益增长率除以市盈率的结果小于1，那么这只股票就比较差，如果结果是1.5，那么这只股票还不错，但是你真正要找的是公司收益增长率相当于市盈率的2 倍或者更高的股票。如果一家公司的收益增长率是l5％，股息收益率是3％，市盈率是6 倍，那么公司收益增长率相当于市盈率的3 倍，这种股票真是太棒了。
39. 确定一家公司财务实力的一个快捷方法就是比较资产负债表右边的负债与股东权益谁多谁少。
40. 一份正常的公司资产负债表中，股东权益应占到75％，而负债要少于25％
41. 对于困境反转型公司和陷入困境的公司，我非常重视对公司负债情况进行分析。在危机之时，是负债而不是其他任何因素最终决定公司是否能够幸免于难还是破产倒闭，那些新成立不久的并且债务负担沉重的公司总是面临很大的经营风险。
42. 债务负担的不同决定了两家公司命运的不同。
43. 长期负债给公司提供了充裕的时间来解决问题走出困境
44. 当我评估一家像克莱斯勒公司那样的困境反转型公司时，我不但特别注意公司的负债数量，并且特别注意公司的负债结构。
45. 公司董事会和股东之间关于股息的冲突，就像孩子与父母之间关于信托基金的冲突，孩子们更喜欢快点儿分到这笔财产，而父母则更愿意控制信托基金从而让子女在未来得到更大的利益。
46. 不论何时只要有机会我都会把我的投资组合中那些派发股息却发展缓慢的老公司的股票换成不派发股息却发展迅速的新公司的股票。
47. 如果你买入一只股票是为了获得股息，那么你就要弄清楚这家公司在经济衰退和经营糟糕时期是否仍然能够支付股息。
48. 如果是一家缓慢增长型公司停止派发股息，你就会陷入麻烦之中，因为缓慢增长型公司在经营中几乎没有多余的资金可以用来派发股息
49. 产品越接近于最终制成品，制造出成品以后再次出售的价格越难以预测。大家都知道棉花的价格是多少，但是谁也无法确定一件橙色纯棉衬衫的价格会是多少；虽然大家知道一块金属的价格是多少，但是谁能确定用这块金属制成的落地灯的价格会是 多少呢？
50. 如果公司资产负债表的右边显示公司的负债很大，而且资产负债表左边资产的账面价值又被高估，那么投资这类公司的股票就会非常危险
52. 公司拥有的自然资源，例如土地、木材、石油或者贵金属的入账价值往往只有其真实价值的一小部分而已。
53. 我更喜欢投资于那些不依赖资本支出的公司股票。公司不必用流入的现金来苦苦支撑大量的现金支出
54. 不论对于制造商还是零售商来说，存货的增加通常是一个不好的兆头。当存货增长速度比销售增长速度更快时，这就是一个十分危险的信号了。
55. 通过降低成本和提高价格实现了公司收益的大幅增长，尤其是提高价格。唯一能够影响股价的增长率是：收益增长率
56. 同一行业内的不同公司的税前利润率进行比较。根据税前利润率的定义可以推断，税前利润率最高的公司的经营成本最低，而经营成本最低的公司在整个行业都不景气时存活下来的机会更大。
57. 如果你决定不管行业是否景气都打算长期持有一只股票，那么你就应该选择一家税前利润率相对较高的公司；如果你打算在行业成功复苏阶段持有一只股票，你应该选择一家税前利润率相对较低的公司。
58. 投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。
59. 投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：(1)你个人工作或生活的经验使你对这家公司有着特别深入的了解；(2)通过一系列的标准进行检查你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景
60. 10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票。快速增长型或困境反转型公司股票上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。
61. 设计自己的投资组合时，应该加入2 只稳定增长型公司的股票，从而在一定程度上平衡持有4 只快速增长型公司股票和4 只困境反转型公司股票的巨大投资风险。
62. 如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱，这真是一个莫大的悲剧。
63. 一个更好的投资策略是根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出以调整投资组合中不同股票的资金分配。例如，如果一只稳定增长型公司的股票上涨了40％——这是我期望从这只股票上得到的最高投资收益率，但并没有出现任何利好消息让我认为这家公司将来还会给投资者带来新的惊喜，那么我就会卖出这只股票，转而持有另外一只股价还没有上涨得十分具有投资吸引力的稳定增长型股票。在完全相同的情况下，如果你不想将原来那只股票全部卖出，那么你可以只卖出一部分。
64. 一只好股票价格下跌并不是什么痛苦的悲剧，除非你是在下跌后低价卖出，而不是更多地追加买入。对我来说，股价下跌正是追加买入质优价廉好股票的大好时机，你应该从那些未来具有很大上涨可能性但目前股价表现最差或者远远落后的股票中选择进一步追加买入。
65. 如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25％时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25％我就卖出”的毁灭性错误信念。那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。
66. 在一只股价上涨之后继续坚决持有，往往要比股价下跌之后继续坚决持有困难得多。这些日子如果我感觉自己有被假象愚弄而出局的危险，那么我就会重新审视一下自己最初购买这只股票的理由，看看现在和过去相比情况有否不同。
67. 除了在扩张周期结束时卖出之外，另一个卖出周期型股票的最佳时机是当某些事情确实开始变得糟糕时。例如，成本已经开始增长，现有的工厂满负荷运营，公司开始投资以增加生产能力。无论在上一个萧条期与最近一个繁荣期之间，是什么因素导致你买入了一家周期型公司股票，这些因素现在的变化都是在提醒你最近这一次繁荣期已经结束了。
68. 另一个明显的卖出信号是，公司的存货不断增加，而且公司无法处理掉新增加的存货，这意味着公司将来只能以更低的价格和更低的利润处理掉这些积压的存货。我总是对存货的增加非常关注。
69. 大宗商品价格下跌是另一个应该卖出周期型股票的信号，通常早在公司收益出现问题的几个月之前，汽油、钢材等大宗商品价格就已经下跌了。还有一个有用的信号是商品期货价格低于现货价格，
70. 其他应该卖出快速增长型公司股票的信号是： ?公司最近一个季度同店销售额降低3％。 ?公司新开设的分店销售业绩十分令人失望。 ?公司两位高级管理人员和几位核心员工辞职离开后加盟到竞争对手公司。 ?最近公司刚刚结束了一场路演，在两个星期内穿梭12 个城市与机构投资者交流沟通，向他们描述公司极度乐观的发展前景。 ?公司股票市盈率高达30 倍，而未来两年最乐观的盈利增长率预期只有15％～20％而已。
71. 卖出一只困境反转型股票的最佳时机是在公司成功转危为安之后，所有的困难都已经得到解决，并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了
72. 其他应该卖出困境反转型公司股票的信号是： ?过去连续5个季度公司债务持续下降，但公司最近的季度财务报告显示这个季度公司债务增长了2500 万美元。 ?公司存货增长速度是销售增长速度的两倍。 ?市盈率相对于预期收益增长率而言高得离谱。 ?公司下属实力最强的分公司50％的产品都销售给一个最主要的客户，而这家客户自身正在遭受销售增速放缓的痛苦。
73. 抄底买入，就像把鱼钩放到水底钓大鱼，是一种最流行的投资娱乐活动，但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不迟。想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光，因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，离真正的底部还远着呢，就像想抓住一把迅速下坠的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。
74. 一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99％的投资，另一位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83％的投资，买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢？不过是五十步笑百步而已，二者的亏损程度其实差别不大。
75. 在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。
76. 除非我对这家公司有着足够的信心，在股价下跌时愿意追加买入更多的股票，否则我就应该立刻卖出这家公司的股
77. 公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。
78. 在股票市场投资中，认为别人在股市赚的钱就是我们自己赔的钱并非一种有益的态度。事实上，这种态度只会让人完全疯狂。你知道的股票越多，你发现你错过的大牛股也就越多，很快你就会责备自己损失了数十亿甚至数万亿美元。如果你刚刚抛出了所有股票，而当天股市就上涨了l00 点，你会半夜忽然醒来，痛苦万分地抱怨自己道：“我今天遭受了损失1100 亿美元的严重打击。” 这种想法最糟糕的地方是会导致人们为了追逐最高的回报而盲目购买他们本来不应该购买的股票，他们这样做只是为了避免像以前一样由于错过大牛股而“亏损”掉一大笔钱。这样盲目投资经常会让他们发生真正的亏损，而不仅仅是由于错过大牛股而产生心理上的亏损。
79. 当你购买了一只股票后，短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。
80. 期权有着短期获取暴利的可能，对于那些不满足于一点一点慢慢赚钱只想快速发大财的小投资者来说很有诱惑力。实际上他们选择了期权投资反而等于选择了快速变穷而不是快速变富的道路。这主要是由于期权与股票不同，它只是一份合同，有效期只有一两个月，到期后期权就变得一文不值了——之后期权投资者必须再购买另一种期权，这只会再次损失掉l00％的投入资金。经过一连串这样的期权投资失败，投资者就会输得倾家荡产。
81. 期权另一个非常危险的特征是代价太昂贵了。期权看起来似乎十分便宜，但是如果你意识到自己必须购买4～5 份期权才能获得一年期限的股票买卖选择权，那么就会明白期权的代价有多大了。从字面上理解，期权是一个期字加一个权字，购买期权就是购买期限，你想要购买的期限越长，你需要额外支付的溢价就越高。每一笔期权交易都需要支付给经纪人很高比例的佣金。期权交易简直就是经纪人的摇钱树，经纪人几乎不需要付出什么努力就能从客户的期权交易中获得很大的收益，一个经纪人只要有少数几个期权交易活跃的客户就可以过上 非常舒服的生活了。
82. 在期货和期权交易市场上我们所见到的无非是巨额的财富从粗心鲁莽的投资者转移到小心谨慎的投资者那里而已。
83. 真正发生亏损的并不是一直持有好股票的长期投资者，而是那些认赔退出市场的保证金买卖的投资者、风险套利者、期权交易者以及那些根据电脑“卖出”指令抛出股票的投资组合经理人。就像一只猫看见镜子里的自己被吓了一跳一样，这样卖出股票的投资者自己吓坏了自 己．
84. 当你进行股票投资时，你必须对人性、对资本主义、对整个国家、对未来经济的普遍繁荣有一个基本的信心，到目前为止还没有什么任何事情能够动摇我的信心。
85. 短期股价走势经常与基本面相反，但长期股价走势最终取决于公司盈利成长性及其可持续性。
86. 没有买入一只好股票并不会让你损失一分钱，即使是一只10 倍股。
87. 公司出现利好，如同玩梭哈时翻出好牌，此时应该加大赌注，反之应该减少赌注。
88. 你并不需要“亲吻所有的女孩”。我也曾错过许多10 倍股，但这并不妨碍我仍然能够战胜市场。
89. 如果你打算在股票投资上胜人一筹，你就必须一直在了解公司基本面信息上保持领先别人一步。