前面写了一个相对冷门的方向——“出海”，接下来我打算针对“出海”的各个细分方向，写一个系列文章，今天就先从工程机械开始。
从我国工程机械发展20多年的历史来看，大致经历了三个阶段，第一个阶段是2006-2011，第二个阶段是2017-2021，第三个阶段2023-？。下面我们针对这三个阶段对应的周期进行一个简要的梳理，这样我们就能够大致知道我国目前工程机械行业所处的发展阶段，也才能更好抓住这一轮周期的牛股。
1、2006-2011，初露端倪，亦步亦趋。
工程机械是改革开放后新发展起来的一个行业，三一重工、中联重科都是脱胎于长沙的建筑机械研究院，一个成立于1989年，一个成立于1992年。彼时我国的工程机械还是被外资企业霸占了，卡特彼勒、小松、约翰迪尔等，2006年开始赶上了城镇化的爆发，房地产市场开始繁荣，基建也大行其道，才有了国内工程机械企业初露端倪的时刻。
但这一阶段，我国的工程机械在技术上还是相对落后了，一些核心零部件还被国外企业卡着，所以基本上属于亦步亦趋的跟随者的角色。这一阶段成长起来的企业主要就是三一重工、中联重科和徐工机械。
2006-2011年，三一重工、中联重科、徐工机械这三家企业股价基本上都上涨了十倍，虽然2008年遇到了金融危机，短暂的中断了一些，但随着4万亿刺激政策的推出，再次迅速拉起来了。
2011年之后随着4万亿刺激政策效应的慢慢消退，工程机械行业也进入到漫长的下行周期，一直持续到2017年。
2、2017-2021，核心技术自主可控，首次出海崭露头角
经过了长达5年的下行周期的调整，进入到2017年，一方面是国内房地产开启进入最后一轮的疯狂；一方面是国内工程机械的头部企业开始走出去，首次出海后开始崭露头角；再者是一些核心零部件开始自主可控，比如液压件等。
所以这一阶段，股价走的好的，一个是三一重工，海外营收占比快来到了50%，享受到这一波出海的红利，成为了第一个吃螃蟹的人，也成长为全球工程机械行业的巨头之一。另一个是核心零部件企业恒立液压的崛起，这是中国在液压油缸，液压泵阀等核心技术上实现自主可控。
三一重工和恒立液压是2017-2021年这一波周期表现最耀眼的两个企业，中联重科、徐工机械也有所表现，但总体要逊色很多。
此外还有一个高空作业机械的浙江鼎力崛起，2015年上市算起，到2021年2月的顶部，这一波周期上涨了20倍。
我们来看下这三家公司的业绩的增长情况，可能就更加直观了。
总体来说，2017-2021这一轮周期，我给他概括为核心技术的自主可控，首次出海的崭露头角，以及工程机械新细分方向高空作业机械的高速成长。
随着2021年初之后，工程机械板块进入了三年的下行周期，直到2024年熊市的结束，以及新一轮出海浪潮的兴起，工程机械行业进入到了当前的出海阶段。
3、2023-？，出海逐浪高，天高任鸟飞。
开门见山，上数据。
2023年中联重科的年报，显示境内收入是下滑7.81%，境外收入是增长79.2%，看到没有，出海业务收入大幅增长，营收占比也大幅提升到38%。我们可以把出海看作公司的第二增长曲线，当第二增长曲线营收占比达到或超过营收占比30%的时候，对总营收和利润的拉动作用就开始显现了，而且海外业务毛利率净利率更高，那么这个拉动作用就更加显著了。
再来看叉车龙二的安徽合力，2023年同样的，国内业绩小幅下滑，国外业务却取得了24%的高速增长，国内毛利率是18.27%，国外是24.19%，搞了将近6个百分点，这就是公司股价创历史新高的重要原因。另一个叉车行业龙头杭叉集团概莫如此。
继续看柳工机械，2023年柳工机械海外营收增长35%，毛利率达到27.74%，比国内要高出将近12个百分点，公司主营是土石方机械，海外营收占比也超过了40%。
最后再来看山推股份，2023年山推股份海外营收增长了33.73%，营收占比更是超过了60%，海外毛利率比国内居然要高将近14个百分点。
所以我们可以看到，海外营收占比越高，海外业务增收越高的企业，其净利润增速就会越快，就越加受益出海。
再结合他们发布的一季报业绩预告，是不是更加直观了。
所以总的来说，起于2023年的这一波工程机械“出海”正进入到出海逐浪高，天高任鸟飞的阶段，把握住出海机遇的企业就能再度崛起，焕发第二春。