马上要开债权人会了，该文的前提假设：顺利完成，明年凯撒旅业更换大股东，梳理内控流程和公司治理，轻装上阵。
政策端的可确定：
上周出了一个对个别国家入境的新政策，看了看数据，我们今年入境的游客仅仅恢复到了2019年的10-12%，未来的空间还有很大。
随着中美的关系改善，政策端的发力大概率会持续，包括航班和签证等。
与之相关联的是市内免税的政策，期待在明年后年有很大程度的改革和优化，这也是中国中免，中出服和凯撒都在积极布局的领域。
根据携程Q3的投资者交流信息可知，公司出境游的旅行社业务仅仅恢复到了2019年的不到50%，是各项出境游相关业务中恢复程度最低的，未来的2024-2025年整个行业的总量依然存在继续恢复的惯性和全面超越2019年水平的行业空间。
产品矩阵和市占率的可展望：
根据新进大股东的背景，邮轮业务的开展，以及配套餐饮服务品质的升级，是大概率可以预见的新增产品矩阵。此外，轻装上阵后的凯撒旅业在店面上的升级和区域的扩张也是必然的战略选择，巧合的是，这两者的战略选择都是与五年前（2017-2018年）凯撒旅业曾经想要定增投资的战略方向。在一个市占率碎片化叠加消费行为发生改变的新时代，传统地域垄断依靠信息不对称或关系户营销方式的类夫妻老婆店式的传统旅行社模式或将逐步退出历史舞台，这部分的替代需求有望被创造的优质供给所满足和占领。
元宇宙的应运而生提供的可想象空间：
过去一段时间一直困扰我的是出境游的“平替”，即在实现区域扩张的协同下，如何实现同步的产品下沉。在ST凯撒披露的破整战略草案中，公司也明确提到了开发设计元宇宙的创新产品，在众信旅游的公开信息中，董事长也不止一次提及了对元宇宙流量的前瞻占领和长期变现，基于互联网思维的逻辑。在前几次读到此处，仅以为不明觉厉。但在深度了解了迪士尼的先驱创新产品，携程在该领域的布局和创新，以及曲江文旅（2021-2022年的大牛股）与产业合作在元宇宙领域的先端试验，我突然顿悟原来依托元宇宙场景和技术便是出境游业务的头部公司在传统资本开支（凯撒旅业明年轻装上阵上杠杆肯定要大概率先进行线下快速布局和市占率提升，重点满足新一线和强二线的新增用户群体的拓展）满足线下物理区域布局的同时，创新性的实现产品的同步下沉。这看似不着边际的凭空想象，却可能会专注出境游业务的龙头公司提供可比于甚至超过现有出境游空间的新增市场，以创新的娱乐方式创造出绕开出境游产品“高价”这一固有硬伤，快速且深入下沉的新商业模式和消费体验场景。但这部分的内容渠道营销变现，还是普通的参与者完全无法想象的二次元空间。
自己尚看不懂的不确定性：
在公司治理的实操层面，我个人尚不能确定和理解的是原大股东陈与新任大股东的合作共生关系，从管理和持股比例，以及公司操盘经验和精力分配上，现在自己尚无法理顺关系。创始人和海航手上的途牛在直播和坚持产品自营的OTA版图上实现了盈利，尚不知这部分与上市公司是否会珠联璧合还是藕断丝连梳理不清。
此外一个小点便是海航的股权处置或者和新股东的关系。
永恒不变的事：
人性，即对美好事物的追求，对新鲜事物的向往，对生活品质升值的渴望，和对这个世界美好的无限想象。
旅游可轻可奢，旅游永不过时。
最后的总结：
公司治理：在内控和摘帽方面笔者个人并不担心，认为出现极端风险虽无法彻底避免但在我看来已经是小概率事件，笔者认为在公司治理需要全面梳理清楚，让投资者理解新股东和曾经大股东包括创始人和海航的关系。
产品矩阵：全面扩展和升级。除公司治理外，笔者认为在轻装上阵后凯撒旅业会第一时间1) 在市占率提升逻辑层面进行跨区域的店面扩张，和 2)全国范围内服务交互的改造升级以更加明晰向市场传递传递自身的市场定位；与此同时，公司在产品矩阵上会 1) 新增邮轮扩展业务，并将邮轮，景区，团队游，康养，免税进行整合形成新的旅游产品包，2) 结合现有的客户和渠道优势以及新进大股东和财投的餐饮产品优势，全面拓展和升级自己的配餐产品品质和服务，并积极开发新的大客户资源。3) 不排除在新进股东提及的现有景区资源层面上进行商业模式层面，旅游业务层面和股权层面的全面深化整合和合作。
旅游政策：期待进一步优化市内免税的政策红利，同时，在中美关系改善和放宽入境的大背景下期待出境游和入境国内游的全面复苏，追平或赶超2019年的行业空间只是时间序列上的解方程。
事件催化：最长春节假期和2024年巴黎奥运会对票务代理和出境游产品上的刺激。