整理：MT有基庄园/小二郎
《红周刊》访谈查理-芒格和李录，两人都是业内大佬，看到报道时我赶紧找视频看。已经95岁高龄的查理-芒格依然精神抖擞，虽然话语朴实无华，但字字珠玑。认真看了两小时多，常常会按下暂停，在笔记本上写芒格一些讲话。这篇观后感是我一些心得体会，欢迎交流指导，一起沟通投资心得。
一、理性看待股票
相信很多人和我一样，被家里人警告“股票是赌博，最好不要碰。”但站在股票背后的，是有血有肉的企业经营者，甚至我们身边“不可或缺”的知名公司。
理性看待股票很重要，股票不是暴利工具，也不是过街老鼠。彼得-林奇在《彼得-林奇的成功投资》中指出，“大众总是不理性看待股票，要么把股票看作暴利工具，要么把它妖魔化”。股票对应公司，公司有品牌，产品、服务，员工，分红等很多基本面，并不是只有变幻莫测的股价。
从长期来看，股价必然与公司业绩相互联系。诺基亚错失智能手机市场，股价从每股60美元跌到现在每股5、6美元；乐视网经营爆亏百亿，复牌后股价10个跌停以上；一直经营优秀而且高分红的格力电器、贵州茅台等，其股价表现众所皆知。
二、透过股票研究企业
芒格在访谈中表示：“许多人炒股、短线、赌博，但这不是我们的投资方式。我们会对公司做深入研究、理解公司价值，找到良好投资对象然后长期持有。成功的不是短期交易员和赌博者，都是长期价值投资者”。
老人家教诲投资者不要从股价波动中寻找机会，而要从企业的价值入手，要透过股价波动，研究和关注股票背后的企业。“如果你想发财的话，却过于关注价格波动，这是愚蠢的行为”。
“价格充满了欺骗性，真相就是股票背后的公司”。透过股票研究背后的企业，或许股价捉摸不透，即便巴菲特也直言自己不知道股价会怎么走，但企业的产品和服务，经营和品牌却是有章可循：过去十几年里经营优秀，未来也会大概率继续优秀。那些我们身边“不可或缺”的品牌公司，一直股价长牛。投资者应该知道：公司有价值股票才有价值。股价短期会受供求、市场情绪等的左右，但长期一定是“称重机”。
三、选择好公司
芒格说到，“我们是以合理的价格，买入伟大的公司。伟大的公司一般都具有很强的品牌、可持续竞争力，公司会越来越赚钱。”巴菲特也曾表示，“我们用屁股赚到的钱，远远大于我们用脑子赚到的钱。”但平庸的公司不会这样，它们引发痛苦，创造很少利润。在合适的时机，以合适的价格，买入一家伟大公司的股票，坐在那里等就可以了。差的公司总是不断的折腾，没什么利润，还要不断的捣腾。
在一次重仓中，优质的万科？还是差劲的巨力索具？我贪婪的选择了巨力索具，而且重仓，想赚的更多。后来千股跌停，直接跌了一半多，最后无法忍受割肉跑掉。后来万科不仅没跌多少还再创新高，巨力索具一蹶不振。而我一个朋友在我的策略中选择了万科，股灾中几乎毫发无伤。从现在来看，很多业绩差的公司股价一蹶不振，而中国平安、格力等很多绩优公司，股灾中几乎毫发无伤还再创新高。
四、中国的未来
在访谈中，芒格和李录用现在的香港市场来比对未来的中国：“中国股市当前是零售市场，个人投资者占主角，所以情绪化交易、炒作比较严重，但随着养老金、基金、外资等机构资金逐渐进场，价值投资会越来越兴起”。
同时将来“注册制”推进，新股发行常态化，内地市场会逐渐跟香港等发达市场一样。理论上会导致股票供给大于需求，导致“股价缩水”，只有有价值的绩优公司才能股价长牛。
股市投资的财富来自于哪里？李录解释到，一是恐惧和贪婪二者的互相转变，导致价格走到极端位置，从而能给独立投资人提供的低于价值的价格买入机会，价格回归价值；二是价值本身长期不断增长产生的价值，比如一家绩优公司不断再投资，利润增加、经营业绩增长等，后者增长产生的价值。对于长期投资者，其投资收益应该是追求后者，追求企业利润增长带来的公司价值增长。
附视频连接：
《红周刊》独家深度专访价值投资大师查理·芒格（上集）芒格最成功的三个投资
《红周刊》独家深度专访价值投资大师查理·芒格（中集）——价值投资者为何长寿
《红周刊》独家深度专访价值投资大师查理·芒格（下集）——如何合理使用杠杆
《红周刊》独家专访华裔投资家李录 （上集）——李录眼中的芒格
《红周刊》独家专访华裔投资家李录 （下集）——公司的长期价值来自哪里？
