7月14日的时候预测过康龙化成的业绩，现在贴出来对比一下。
一、 预测点评
预测收入58.89亿元，增长率27.1%；按业绩预告平均值算，收入56.31亿元，增长率21.5%，即使按照上限57.00亿元算，也是略微不及预期的。
预测归母利润7.79亿元，增长率33.1%；预告7.81亿元，增长率33.6%，基本一致。
预测扣非归母8.08亿元，增长18.8%；预告7.51亿元，少了5000万元，增长10.5%。
单从二季度来看，按预告平均值，收入增长14.8%，归母净利润29%，扣非9.5%。
从数据结果来看，总体略微不预期，但是差异还不是很大。
二、 经营拐点什么时候到来
因受到新冠大订单的影响，药明康德、凯莱英、博腾股份的业绩无法反应景气度，康龙化成和昭衍新药基本没有受到新冠订单影响，一定程度上反应了行业景气度情况。
一季度的时候，康龙化成和昭衍新药营业收入增速约为30%，二季度降低到15%左右，说明增速确实在二季度降低的。一般CRO一个订单的周期为1-12个月，多数集中在3-6个月，可以推测一季度的时候订单增速就小了，二季度估计没有好转，那么三季度和四季度不容乐观。而医药融资水平下降从一年多前就开始了，也就是CRO的业绩是较医药融资水平滞后一年多的。现在融资水平逐渐上升，预计订单从四季度可能开始回暖，那么业绩到明年二季度差不多会好转。
在融资水平下降的时候，机构先跑为敬。那么在业绩不景气的时候，能取的什么样的水平，预计不考虑新冠订单情况下，收入水平应该能保持不降低吧。这里康龙的优势就发挥出来了，他的一体化能在一定程度上减少波动性，推测在接下来的三个季度，康龙的收入增长不定于5%。
三、 预告的猴子及其他信息
非经常损益利润约3000万元，主要是政府补助，这个没有在我的预计内。我在预估是亏损3000万元，主要是考虑了汇率提升导致的以美元计价的债券利息增加，损失3000万元，这一点预告里么有提，说明损失没有那么多。
猴子影响超过我的预期。“经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东 的净利润相比上年同期增长 12%-17%；剔除生物资产公允价值变动影响，公司 经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润比上年同期增 长 26%-31%。”，也就是查了13.5%，上年利润为8.1亿元，猴子影响利润为13.5%*8.1=1.1亿元，加入一季度按1/3,二季度按2/3，则二季度猴子影响利润为7300万元，另外很可能一季度根本没有做减值，1.1亿元全部在二季度减值。而我预测的猴子减值上半年6000万元，二季度3000万元，差异约为5000万元，这也是我预测不准的主要原因。
2022年末，猴子的资产总共是6.8亿元，上半年减值1.1亿元，假如因猴子多了增加0.2亿元，则实际减值为1.3亿元。加入下半年猴子继续减值，可能与上半年差不多，也就是去年猴子减值约2.0亿元，对利润的影响还是比较大的，但是还能接受。
四、 关于股价
截至目前，今年港股跌了50%，A股跌了45%，这个是远超的预期，并打破了我的极限估值，最高点下来跌幅超过80%，按照今年的利润，港股最低市盈率小于15倍。康龙化成的业绩是受到了一些波动，但是远远没有那么遭。这个是叠加减持、行业低估、中美关系、美元加息一并导致的。
中美关系是不确定性，这个仁者见仁吧，讨论也是没有结果的。从横向对比来看，均按港股来看，药明是康龙市值的7倍，他们都有中美关系的相同的影响。按照我的估值，药明的估值也就是康龙的3-4倍，其他都是情绪导致的。这个也就后续让时间来证明对错吧。