手里有10%的仓位在 $春秋航空(SH601021)$ ，所以一直在关注公司近期经营状态和数据。以下数据来源比较多，有电话会议，有卖方研报，有网络信息。手里同有春秋票的小伙伴可以看一看。
长期来说我很看好春秋航空，对成本的掌控使得公司率先成为国内首家实现ASK同比正增长的航空公司（5月：14.2%正增长）。虽然新冠使得大环境变的大不如从前，但是公司依然购入新机（3架上半年，预计全年11-13架）为未来运力提供保障，资产负债表中充裕的现金为其提供了绝对保障。买飞机不像是买生活用品，想买的时候就能买到。空客或者波音不会因为行情好就卖飞机给你，肯定要先保障之前达成协议的航司。所以即使是整个航空业不景气的前提下，机队的扩张也不能停。但是现金流不充裕的公司在这时候就只能干瞪眼，或者售后返租对未来的业绩造成影响。
这里解释两个小名词，如果大家以后看航司经营数据会经常遇到。
ASK：可用座公里数，以一架飞机为例，ASK=飞机座位数*飞机飞行里程数。所以飞机利用小时数越多，ASK越多，飞机座位数越多，ASK越多，飞机数越多，ASK越多。
RPK：运载旅客公里数，以一架飞机为例，RPK=乘客数*飞机飞行里程数。一般来说，RPK=ASK*客座率。
经营数据
1） 5月客座率国内超过75%，国际较低；总的运营人次有所下降，6月份转正。
2） 5月货运提升幅度放缓，国内中短途市场货运价有所下滑，对航司影响减小，回到疫情前水平。
3) 6月上半月运力在恢复增长，受益于国内航线的时刻找回，叠加新开航线和时刻。还会有新航线推出，总航班量会持续增长。
4) 总航班量6月平均回到363左右，环比提升10%。客座率会提升到80%；载人人次6月下半月转正。
5) 国际航线6月没有增长。但是7月开始每周可执行国际航线4条 (6月23日更新)
来源: 网页链接
公司近况
1) 北京疫情对春秋没有影响，公司没有北京航线。6月15日-21日国内航班总量为去年同 期75%~80%，除北京外其他地区复苏延续。
2) 上半年引进3架飞机，下半年会达到8-10架飞机的增长，交付月份可能会比较靠后。
3) 成本较低，5月份之前创新低，6月油价涨幅比预期低，运量恢复有摊薄，所以6月份会更低一点。
4) 未来拓展主要还是二线城市，各个区域的核心城市。
5) 相对于三大航，上海相对于南航和国航有优势，与东航齐平。深圳是基地，略差于上海。北京劣势。国际航班在广州有投放，拿新增国内时刻有难度，拿国际，争取二线优势。
6) 时刻疫情过后要重新规划。疫情期间对飞机的引进压力很大，如果对未来没有基本判断，不敢引进飞机，甚至要做售后返租，对未来几年规模增长和成本控制不利。飞机不像是生活用品你想买的时候就能买到。所以就算在行情不好的时候，飞机引入也是很重要的，只有这样未来航班量、时刻上来的时候才有运力去执行。
◦ 如果售后返租，租金会很高，期限会很长，最终会反映到成本端。
◦ 如果延迟交付，空客会涨价，最终也会反映在成本端的折旧。
7) 飞机价格可以通过资本开支来计算。实际成交价较空客目录价有较大折扣。
最后说一点自己的想法吧，不要因为某个宏观因素对一个行业造成重大利空就远离这个行业，往往这个时候才能大浪淘沙，发现真金。当年三聚氰胺事件将乳业重新洗牌，规则重建，不仅是食品安全上，还是未来产品上都更上一层楼，进而成就了伊利，蒙牛这样的龙头企业。疫苗企业亦是如此。往往能在低谷中存活并逆流而上的公司，才是真正优秀强大的企业。