沪深300,上证50,中证500,到底买什么?该怎么买?

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最近市场实在是太火了,听说券商开户又开始排队了。。。好多叔叔阿姨亲戚朋友跑步入场,可是进场以后买什么公司呢?什么安全?怎么才能逃离被割韭菜的命运?今天给大家介绍介绍最容易上手,基本不需要做什么公司基本面调查的三大“国运”指数。
 $沪深300(SH000300)$     $上证50(SH000016)$     $中证500(SH000905)$   ,刚进入市场的小白可以了解一下,我会从指数成分以及过去十年收益率两个方面展开,至于买什么指数怎么买,看完这篇文章相信大家就心里有数了。

沪深300最早发布于2005年,每年调整两次,成分选择主要是依据市值以及自由流通量(剔除公司主要股东长期持有的股份)来决定的,而且新股上市一般需要一个季度后才有可能进入选指样本。上证50发布时间比沪深300早2年,官方定义为最具市场影响力的一批龙头企业的样本指数,简单来说就是精华版的沪深300。中证500是由全部A股中剔除沪深300指数成分股及总市值前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,意在反应A股市场中相对优秀的中小市值公司的股票表现。

行业权重

读了上面一段我觉的大家对这三大指数应该有基本的认识了。再用一句话总结一下,沪深300包含了上证50,而中证500与其他两个股指没有任何关系,属于互补关系。从下图里每一个股指的行业权重分布中也能看出来。沪深300和上证50行业权重前五名完全相同,分别为金融,食品饮料医药生物,电子设备,和信息技术。两个指数前10名权重最大的公司中,六个是一样的分别是中国平安贵州茅台招商银行恒瑞医药中信证券兴业银行。从行业权重分布中我们可以很清晰地看出金融产业在沪深300和上证50中有举足轻重的影响,分别占28%和49%,因此如果买进了这两个指数,就要做好心理准备金融股的走势将对二者带来很大的影响

单从成分上来看我认为同时买进沪深300上证50是没有任何意义的。两个指数的重叠率太高,上证50作为一个精进版的沪深300,其中成分完全可以代表中国最顶尖的50家公司。沪深300唯一的优势在于其样本更大一些,理论上可以分散风险,但是实际中其每单位风险所带来的收益与上证50基本相同,在下一节我会通过历史数据来证明。

中证500属于一个雨露均沾的指数,编制比较均衡。其中所包含的公司虽然不是行业龙头,但是也是具有一定规模一定市值的公司,在行业内也算是前沿企业,有一定的竞争优势。相对于其他两个热门指数更合理一些,但它的缺点也很明显,成分中不包含真正意义上的行业龙头。单从成份上分析,我认为最科学的方式是同时买进上证50(龙头)和中证500(龙身),组成一只整龙 (强大的祖国中国!)。

收益与风险(波动)的结合 - 每单位风险收益 (夏普比例)

本节通过对过去十年(2010.01-2020.07)三个指数的历史数据计算得出三个指数的每单位风险收益并加以比较选出最合适的标的。这里先简单介绍一下夏普比率,日常生活中当我们评估一个投资组合的时候收益率肯定是第一个浮现在脑海中的指标,但是常常会忽略一个重要的因素,那就是风险。夏普比率是一个同时将收益与风险相结合的综合指标。当收益率越高风险越小的时候夏普比例就会越高。具体计算公式如下图所示。关于夏普比率感兴趣的小伙伴可以去网上搜索一下,对评估一个组合是一个很好用的指标。为了简化计算过程,以下所有计算夏普比率的过程中无风险利率我用的都是0。

 

介绍完夏普比率的计算方法,让我们回到这三个指数的综合比较。在过去十年间,中证500有着最高的投资收益率为7.12%,上证50次之,沪深300最差。三者年均收益率标准差(波动)相近,与0.24-0.27之间。其中中证500的标准差最大,从这里能得到一个结论,在现实生活中,并不是你投资的公司越多,你的投资风险就会越小,重要的是真正意义上的分散指的是两个公司的相关性低,比如中国平安贵州茅台,业务不同,股价走势也不全相同)。这是个题外话了,就是看到了顺便提一下。单从每单位风险回报这一指标来分析,中证500是最好的投资标的。

上面的计算只能表现出过去十年指数表现的粗略情况。为了能进行详细的分析,我又做了一个每年各个指数收益率以及波动率变化的表格。其中加深的格子代表当年最高的夏普比率。剔除2020年,在过去十年中,其中5年上证50有最高的夏普比率,中证500有4年,沪深300最少只有1年。而且还有一个明显的趋势,在股市行情不好的年份,上证50表现要比其他两个指数要好很多(例如2011、2016、2018)并且在第二年市场反弹以后夏普比率都比其他两个指数要好。其实这也很好理解,中证50中都是各行业中数一数二的龙头企业,在大环境不好的时候相对于其他公司抗跌,行情回暖的时候也率先反弹。这进一步证明了我的观点:上证50是一个明显优于沪深300的指数标的。

投资权重分配

现在结论很明显了,上证50中证500对应的指数基金是最理想的标的,最后就是资金如何配比了,应该买多少上证50多少中证500呢?下面我们就来解决这个问题。要解决这个问题我们还要引入一个概念就是协方差,协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。当协方差为正值时,表示两种资产的收益率呈同方向变动;协方差为负值时,表示两种资产的收益率呈反方向变动。这个稍微有点难懂,需要一定的数学基础,觉得繁琐的朋友可以直接跳过直奔结论。简单来说就是把2个指数当作2只股票组成一个投资组合,算出两个指数协方差以后,通过各自的标准差和权重可以推出整个组合的标准差以及年均收益率,最后再得出夏普利率。用Excel中的Solver功能,通过改变两个指数的权重配比,以得到最大夏普利率,最终可以得到以下结果。上证50资金配比48%,中证500为52%。如果有想看具体计算过程的朋友,私信我可以把所有Excel资料发给你。当然了,这只是拿过去的数据来预测未来,谁也不能确定过去发生的事未来是否会再次发生,但是最起码这是我们能做的最大努力。

小结

一直秉承一个信念,只投自己懂的,就算做了韭菜也心甘情愿。牛市下切勿对个股盲目追高,一不小心就会替别人站岗。指数相关基金算是相对安全的投资标的。通过对沪深300上证50以及中证500的分析我认为应该将资金中48%分配至上证50对应基金中,52%分配至中证500对应基金。风险偏好较高的投资者可以将100%资金投入上证50对应基金。

全部讨论

添润交易日记2020-08-23 06:41

最优质的是沪深300!因为这是两市里最优秀的300家企业!而且分红稳定。

把我的鹅养肥2020-07-16 01:14

写的很诚恳!赞!

闲闲酱2020-07-15 08:08

支持干货

DreamingTrue2020-07-13 22:50

我没有说500的波动率最小,我在文章里说它的标准差最大,所以它的波动率更大啊。在每单位风险收益上500的最大

小白的定投之路2020-07-13 22:19

估计复盘软件,不做任何操作,十年间定投收益50最高,500最差,所以波动率大的还是要确定止盈收益。不懂的是明显500的波动率更大,而你却说最小

星晴王2020-07-12 09:29

$上证50(SH000016)$ 分析的挺有道理的 转发! $沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$

随缘bgl2020-07-11 20:56

学习一下

似水流年af62020-07-10 12:23

你们大胆排队买,我胆子小,喜欢拿钱离场

DreamingTrue2020-07-09 22:26

这是根据过去十年的历史数据算出来的,好的年份也会有30%-50%的涨幅,但是中国股市的大涨大跌导致了过去十年指数的平均收益率很低。也是一件很无奈的事情。但是A股也是慢慢在进步。相信未来会越来越好的。

ETF天天向上2020-07-09 22:12

一顿操作猛如虎,年均收益6.48