比亚迪披露年报，2021年净利润30.45亿元，同比下降28.08%，拟10派1.05元。

对这份21年的财报，几个点如下：

1、2021年度计提信用及资产减值损失12.45亿，存货跌价损失和坏账损失有点多，不过没办法，一切为了产能上升和生产交付正常。

2、积分没卖，老王上周论坛讲话也提到这点，卖价估计暂时挺吃亏，继续守着。

2、老巴仍在，一股未动好好躺平着。

3、21年总营收2161亿（增长38.02%)，比亚迪电子这块占营收40%，归母净利30.45亿（21年4季度6.02亿），扣非净利12.54亿（比上年-57.53%）。

4、经营现金流净额654亿，同比大增44.22%，太充足了。投资活动现金流净额-454亿，同比大增214.34%。投资这么大，手里还这么多现金流，流转很香。

5、总资产和净资产比20年分别增长47.14%和67.16%，资产负债率64.76%，比上年减少-3.18%，财务费用同比少-52.51%，利息支出少了。

6、专门乘用车的话，单车均价14.3万，22年中高端走量出来，会拉高单车均价。

7、车这块和比电毛利率比20年分别减少-7.81%和-3.62%，这毛利真是压缩的真利润啊，真心痛，21年上游及产业链还有疫情带来的成本，真太高了。

8、21年研发费用106亿，同比增长24.20%，公司研发人员比例可以看出，人数增加31%，本硕博基本都增50%以上，研发人才，优质度提升大。

9、21年销售和管理费用同比各增20.30%和32.13%，招更多人，工资及售后支出也大。

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其他我就不列了，总结几点个人看法：

1、别只盯着利润30亿，我从20年就开始说比亚迪你若现在看他利润，就别玩他了，如果真有利润出来，我反而不会玩他，这就是成长股应该有的阶段和时期，也是企业应该有的作为，行业大发展期，抢市场期，留啥利润。希望大家看到行业大发展变革期，什么才是最重要的，有利润体现才可怕，说明不思占取市场，不思研发，不思投产。

2、更不用说疫情期和上游成本压力期，研发106亿大投入期了，这妥妥的就是一个优质大成长股企业标准样子。总营收2100多亿增长38，在现在制造业的角度，全社会有几家这样的企业呢，完全的行业大变革期，红利期，也是企业用技术和产品抓住的时代期，产品已爆，市场已火，消费者对品牌已转向接受，后期的营收必将更爆燃。

3、大扩产投建454亿的前提下，手里还能握着654亿现金流，说明什么，说明生意太好了，源源不断的收款收帐，想干事的人怕的是没钱，并不是干不成事，对比亚迪来讲，这600多亿的现金流就是别人奢望眼红流口水的事，并且2022现金流会更充足，因为21年投产出去的产业基地都在进行，接下来速度和规模支出没有更大加速。

4、积分这事，我想的确是老王错过了一个最佳变现的时机点，这块暂时不太理解，老王提议到建议积分池，也许现在不变现握在手里等发挥更大价值时机，不过这块我真不太了解了。

5、疫情后期，上游原材料及社会生产总成本的压力，也通过22年初开始的涨价传导到消费端了，同时上游价格也处于见顶慢慢稳定之势，既然21年30亿已定，那这整体对22年全年的利润空间就留的太足太足了，特别要关注22年半年报。

6、总的来说，由于积分没变现，研发大投出，企业总规模及产品需求爆发，销售和管理成本大提升，上游成本端影响总毛利，传导净利减少，以上这一切，都是在抢市场，不顾成本扩产能，搞交付的自然结果，总之，这份21年财报，我很欢喜，也甚至预期的到。

7、至于股价如何表现，市场如何反应，我今日朋友圈公评也谈到，不论财报如何，都不影响比亚迪股价一往直前，继续1.2万亿目标见。

就这，以上豹子林个人片面认知，客观探讨，仅供参考。

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营收：2161亿，预期范围内再创新高。

净利润：仅30.4亿，很差。主因：利润大头比电21年拖后腿，比电利润从54→23减少31亿，传导给小迪，相当于比去年少了20.5亿。

现金流655亿，比21Q3增加330亿。

负债：1915亿，前年1365亿，主流动负债增加650亿，非流动负债反而减少100亿。 其中流动负债主要是应付账款增加300亿，合同负债增加70亿，其他应付款增加320亿。全都是占便宜的钱。 非流动负债主要是长期借款和应付债券，付利息，减少。

研发投入：106亿，其中计入成本的研发费用80亿，资本化费用26亿，资本化率24.5%（研发资本化率低于30%的企业都算强）。去年研发投入和费用分别是85亿和74亿，今年的研发费用增加的并不多。

21折旧和摊销是125亿，历年最高，20是98亿，伴随总资产的增加折旧一年比一年高。

总之，小迪在路上，一切近乎完美（虽然很Tesla没得比），看好22年营收3500亿。