说好的挺好的，股民确实被3000点保卫战折磨的够呛//@张传宝的梦想之路:过去20年中国的股市和楼市，就像中国的男足和女足一样，常被人拿来比较，时不时的来个冷嘲热讽。过去20年，股市确实很艰难，楼市又那样的繁荣。可现在，我要说，未来20年，股权投资，将继楼市后，成为中国普通老百姓实现财富增值的主要途径！
我们知道，中国的房地产市场繁荣了20年，这期间，无论你是多么无知的金融小白，只要在过去20年里买入房产，家庭资产都会得到增值。这与中国的经济发展政策有关。过去中国经济大展的核心逻辑就是工业化与城镇化相辅相成。1994年进行分税制改革，从那时起，国有土地的转让权和收益全都给了地方政府，2001年，所得税改革后，中央财政进一步集权，分走了更多的企业所得税，地方收益更少了，为了增收，不得不更多利用土地来做大财政。土地财政不仅包括土地使用权转让带来的巨额收入，还包括了和土地转让相关的所有税收。这些税收与土地转让费用的高低有关，土地越贵，地方所得的税收越多。这些税收大部分归地方政府。所以，税收制度的改革，倒逼地方政府从以前的以工业化为主的发展路径，转为了以工业化和城镇化并行的模式。
地方政府一边用较低的价格出让工业用地，以此吸引来更多的企业投资建厂，带动地方经济增长，创造更多的就业岗位，吸引更多的农村人口进城务工，另一方面限制商业住宅用地的供给量，这样，有限的住宅用地供应量，和持续涌进城市的劳动力对住房的需求，形成了供需错配，供不应求，住宅用地价格自然就水涨船高。地方财政收入才能够不断增加，才能很好的投入到地方建设中去。所以，过去20年，中国在做的就是做大财政的事情。而土地和房地产成为这个过程中的核心。这也是为什么过去20年，房地产投资，可以带来财富增值的主要原因。
随着经济的发展和时代的进步，我们发现，以前的经济发展模式似乎走不通了。在60年的康波周期经济发展历史中，土地红利是一次性的，因为城市化的进程只能发生一次，现在中国的城镇化率已经达到70％，各地的发展对土地的发展没有那么高的需求。而且高房价也带来了诸多问题，近几年持续下降的婴儿出生率，就是最直接的问题。2022年我国人口减少了85万，六十多年来首次出现人口负增长。高房价带来的年轻人的高负债，抑制了居民消费，而且现在年轻人面对高房价，有些已经选择彻底摆烂，拒绝结婚和生育。这都会对经济发展带来严重打击。所以，这些原因，都逼着政府不得不改变之前的发展模式。这就决定了未来房地产已经不可能复制过去20年带来的资产增值效应。房地产这个过去20年，货币的主要蓄水池已经满了，我们需要寻找下一个蓄水池。
下一个蓄水池会是什么呢？未来20年又会以什么样的模式发展呢？这也决定了未来20年我们家庭资产的配置方向。既然之前那套靠土地和房地产向民间融资做大财政的旧模式失灵了，那就不得不考虑另外一条路，通过产业升级，来做大企业。那么怎么才能把企业做大呢？当然，这也需要向民间进行大规模的融资。我们知道，企业的资产等于负债加所有者权益。一个企业要想做大，就是扩大负债和所有者权益的过程。在负债端，我们可以看到，近几年一直强调的定向刺激，精准滴灌，就是着重向新兴产业和具有产业升级潜力的企业，定向贷款，扩大新兴产业负债规模，定向扩表。
当然，负债这个东西，不能一味的扩大，特别是中国的企业负债率一直不低，这就决定了所有者权益的扩大，才是未来做大企业的主要方向。那所有者权益，也就是股权部分，怎么扩张呢？当然，也需要以前房地产那样，需要社会资金的大规模参与。而吸引社会资金进入，最主要的就是股市得有财富效应，像房地产那样，进来可以赚钱。那最大的问题来了，怎么才能让股市涨起来呢？在经济乏力的大背景下，股市自发上涨非常困难。这时候就需要借助一个力，而这个力就是国有上市公司！
而当下要解决的就是国有企业股价长期的萎靡不振，所以，从去年底开始喊话的中国特色的估值体系，并不是一时兴起，心血来潮。这是有经济发展转型的时代大背景的。国家在下一盘大棋。国有企业盘子大，业绩稳定，如果市场资金在政策引导下，慢慢向国有企业汇集，不仅有利于国有资产的运营效率，一定程度上还可以补上土地财政的缺口。更重要的是，庞大的国企市值，能有效的拉动股市，形成赚钱效应，从而吸引更多的民间资本，起到搭台子的效果。也就是说，国家会像当年引导资金进入楼市一样，现在正把资金引导到股市。而国家这么大一盘棋，怎么会让短期的资金炒作打乱节奏呢！所以，前段时间，随着银行保险等纷纷拉涨停，就出现了大资金的打压，这就告诉那些投机资金，国有企业的估值提升虽是大势所趋，但不能急于求成，破坏国家的战略节奏！
当然，国有企业的估值提升，最终目的还是盘活股票市场，给一些具有发展潜力的新兴产业和公司搭台子唱戏。所以那些在产业升级过程中发挥重要作用的民营企业，企业估值也必然会被做大！因为资本总是逐利的，随着大量股权的增值，未来超发的货币，就不需要被政策引导，自然就会流入到股市。
随着楼市蓄水池的见顶，股市将来在这个方向的作用会越发重要。全面注册制的实施，三月初，证监会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构，级别和话语权都有实质性的提升，最近这一系列金融领域的政策，非常鲜明的给出了国家层面的意图，那就是从政策层面给做大企业规模，扫除一切障碍。中国的股市过去20年在3000点上下来回折腾，赚钱效应不佳，被广大投资者诟病。这主要是因为过去20年，股市在经济发展过程中所扮演的角色没法和房地产的重要性相提并论。到我们要用发展的眼光看问题，不能一朝被蛇咬十年怕井绳。只要国家想大力发展，股票市场领域的政策就会不断，当股票市场有了赚钱效应，开始稳定攀升的慢牛格局，一定会像当年房地产市场一样，吸引来逐利的资金。而现在当下的投资者，就像站在20多年前房地产相关政策刚刚密集发布的时候，还疑虑重重，但我相信，再过20年，回头看时，很多人一定会长叹一声，为啥当年没有买股票啊！就像现在，很多人最常聊的话题就是，20年前，要是多买一套房，现在我不财务自由啦！
当然，虽然未来的股市会越来越好，但投资者也要知道，并不是所有公司的股票都会涨。就像过去大城市的房子涨了十几二十倍，有些小城市，像鹤岗，个旧，房子不涨反跌。未来的股市也是这样，只有投资具备持续盈利能力，或者处于产业升级里的公司，才能获得持续的盈利。特别是注册制背景下，对投资者的能力要求进一步提升。