防水四大金刚，东方雨虹，科顺股份，凯伦股份，北新建材。东方雨虹无疑是行业龙头，但是一直以来，市场给凯伦股份的估值是很高甚至是其它家一倍多的，这得益于凯伦股份的高分子，和TPO业务。
可2021.11月以来，最高涨幅东方雨虹为45%，科顺股份47%，北新建材49%。唯独凯伦股份没有涨。以往估值数一数二的凯伦股份，现在被市场抛弃。
面对恒大欠款，凯伦股份都是一遍又一遍的强调，恒大占比较小，恒大占比较小。一直到恒大自己都不想捂住了凯伦股份才公告坦白，恒大欠款1.88亿，其中1.49亿逾期，已计划做坏账计提。并承收不回来，大股东会兜底。这样的承诺力度，市场股价就是最好的回应吧。
凯伦股份2021前3个季度的扣非净利润1.48亿，这个1.88亿的恒大欠款，确实 “占比较小” 。
防水行业有应收款占比高，账期长，资产重的特点，企业发展壮大，需要通过不断融资，扩大业务再融资的不断循环，如果凯伦的渠道，内部管控，管理处信誉没有发生深刻的改变，经过这次，凯伦股份再融资时，市场肯定会给与打折的。第二梯队闪亮的新秀，会否就此分化
