$五粮液(SZ000858)$ 半年报出来的时候一大批聪明人往死里黑五粮液，似乎这个公司就要完蛋了。有些人甚至讨论跌破100元的问题。哎，三季度财报不知道这些人的脸疼不疼。还是白酒大佬说得含蓄。估值不仅仅看每股业绩，也要看自由现金流，还要看派息率。要说每股盈利，比白酒好的公司也是有的。但要说自由现金流，大概没有哪个行业比白酒更有优势的了。就是平台类企业如企鹅，也要不停得投入研发才能不被超越。在企鹅后面跟着一大批公司都在搞网路呢。什么芯片汽车自不必说了。白酒企业也不是都好，规模以上的白酒也近千家，但头部的白酒也就是那么几家，看着电梯里白酒的广告也是一家一家的更替，但是要取代茅五泸洋汾的，恐怕近十年是不用想了。房地产的调整进入后段了，恒大不会是最后一个，银行的估值其实没有多少人能看懂，因为它和房地产的关系太密切了，本身是高杠杆企业，由受着房地产的制约，所以还只能熬，等到房地产真正出清，银行也就看见日出了。当然银行股肯定不会都这样，有些银行肯定会在本次经济调整中胜出的，但大势如此，真龙天子也必须卧着。天下大势，到处烽烟，最近的五到十年肯定是黑天鹅乱飞的阶段，没有哪里是安全的地方。但只要中国不参与，虽然在产业和贸易上不可避免的受到影响，但白酒肯定是影响最小的。