$N民生健康(SZ301507)$ $汤臣倍健(SZ300146)$ $江中药业(SH600750)$

民生健康招股书阅读笔记

进入九月，IPO的节奏慢了下来。证监会发布公告，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

今天民生健康创业板上市，临时整理了民生健康（301507）的招股书阅读笔记，分享膳食营养补充剂方面的知识，绝对不构成投资建议。

一、公司及产品介绍

民生健康专注于维生素与矿物质补充剂领域，以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，收入占比达到90%以上。

公司当前的主力产品为21金维他®多维元素片（21），属于乙类非处方药，可由消费者自主选购，具有较强的品牌溢出效应。公司的代表性产品如下：

经过十余年的行业深耕，公司在行业内拥有较强的品牌知名度，想必大家都不陌生。

二、行业信息

由于公司的产品主要以维生素与矿物质补充剂系列为主，收入占比达到95%左右，因此本文主要介绍膳食营养补充剂市场。

（一）非处方药总体市场

非处方药（OTC）是指为方便公众用药，在保证用药安全的前提下，经国家卫生行政部门规定或审定后，不需要医师或其它医疗专业人员开写处方即可购买的药品。

OTC又分为甲类（红底白字）和乙类（绿底白字）。其中乙类OTC除在药店销售外，还可以在超市、宾馆、百货商店等场所销售。自《关于加快发展流通促进商业消费的意见》实施以来，多个省份进一步放开了乙类非处方药的经营。

近年来我国非处方药行业市场规模持续增大，根据中商产业研究院数据，2020年我国OTC药物市场规模达1,092.2亿元，较2019年增长7.48%，预计未来市场规模仍将继续保持增长。

（二）维生素与矿物质补充剂市场概况

维生素与矿物质补充剂市场包括OTC和保健食品两大阵营，据米内网公布的数据，在零售端维生素与矿物质补充剂OTC和保健食品基本平分秋色，各占据近半的市场份额。

在需求的推动下，我国膳食营养补充剂行业市场规模从2010年的743.1亿元增长至2020年的1,938.0亿元，年复合增长率达10.06%。

据中国医药保健品进出口商会统计，我国2021年膳食营养补充剂进出口总额为78.0亿美元，同比增长11.6%，其中出口额为26.2亿美元，同比增长19.9%，进口额为51.8亿美元，同比增长7.8%。

三、竞争格局

公司连年上榜中国非处方药协会发布的中国非处方药生产企业综合统计百强企业榜。

据2021年发布的《2021年度中国非处方药企业及产品榜》，公司在2021年度非处方药生产企业中位列第56名，主力产品多维元素片（21）产品位居2021年度非处方药“维生素与矿物质品类”第5名。

公司主要的竞品包括善存、爱乐维及汤臣倍健，这几个品牌大家都比较熟悉，具体如下：

上述竞品对应的公司及可比情况如下：

总体来说，市场竞争格局分明，几个巨头各有份额，加上大家对“21金维他”也比较熟悉，日常生活中听过或者看过公司的广告，市场竞争力是很明显的。

四、总结

最后做个总结，简单谈谈对民生健康的看法，仅供参考。

本文内容比较简单，从产品来看，公司的主打产品“21金维他”具有很高的知名度，收入能维持在4亿元左右，可见强大的品牌效应。

除了多维元素片（21）以外，公司还加大产品布局，延伸至保健食品领域，辅酶Q10、褪黑素以及其他补钙、维生素产品均有序开发，未来公司可以满足不同龄段人群多样化精准化的维生素矿物质补充需求。

目前，同行业公司汤臣倍健的市值已经超过300亿元，以公司的“21金维他”及后续产品矩阵，长期视角下可能会复制汤臣倍健的发展路径。

本期结束，希望对大家能有所帮助，如有疏漏，敬请谅解。原创不易，都是周末和深夜抽时间搜集资料整理加工，如果觉得写得还不错，欢迎大家点赞/在看/收藏/分享。