一、主要看点
1. 公司简介
核心业务：公司的核心业务是提供一站式光学光电产品技术服务，涵盖智能手机、智能汽车和新领域的光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3DToF等产品的设计、研发、生产和销售。
主要产品：2023年年报显示，公司主要产品为智能手机产品（72.66%）、新领域产品（14.28%）、智能汽车类产品（11.32%）和其他业务等。
概念题材：公司涉及的概念包括：智慧城市、智能座舱、MR(混合现实)等。
历史收益：历史5年综合收益率为 -70.02%，其中股息收益率为 0.18%，业绩增长带来的收益率为 -70.55%，估值提升带来的收益率为 0.48%。
2. 最新业绩
收入增长：公司2024年一季度营业总收入同比 72.33%，环比 -23.13%；净利润同比 100.85%，环比 -99.17%。
利润归因：其中毛利率由 2.38% 增大至 10.49%，使净利润多增长 88.11%；研发费用率由 9.18% 减小至 5.55%，使净利润多增长 39.41%；财务费用率由 1.49% 增大至 1.99%，使净利润少增长 5.34%。
3. 市场交易
换手率：公司最新换手率为 1.82%，百分位为 39.67%；光学光电子行业平均换手率为 2.08%，百分位为 70.79%。
股东户数：最新股东户数为 37.08万户，较2023年11月10日公布的最高点 44.12万户变动了 -15.95%。
北上资金：公司最新北上资金A股流通股本占比为 1.93%，处于 60.98% 的分位点；光学光电子行业北上资金持仓占比为 1.67%，历史分位点为 3.61%。
机构调研：公司近 3 个月接受机构调研 1 次。
4. 市场估值
市盈率（TTM）：公司最新市盈率为 54.94，低于历史上 28.29% 的交易日；光学光电子行业平均市盈率为 36.73，历史分位点为 41.20%。
市净率（MRQ）：公司最新市净率为 7.22，低于历史上 14.25% 的交易日；光学光电子行业平均市净率为 1.61，历史分位点为 4.87%。
市销率（TTM）：公司最新市销率为 1.32，低于历史上 59.98% 的交易日；光学光电子行业平均市销率为 1.13，历史分位点为 16.35%。
5. 业绩预测
前瞻预测：公司2024年半年报前瞻值为 65.91%，2024年一季报实际收入增长率为 72.33%。
机构预测：2024年机构预测归母净利润最大值为 9.45亿，同比 1128.49%；中值为 9.45亿，同比 1128.49%；最小值为 9.45亿，同比 1128.49%。
二、业务分析
1. 核心业务
公司的核心业务是提供一站式光学光电产品技术服务，涵盖智能手机、智能汽车和新领域的光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3DToF等产品的设计、研发、生产和销售。
2. 产品分析
智能手机产品
应用场景：公司是国产中高端智能手机摄像头产品的领先供应商，提供包括光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3DToF方案等在内的产品，技术性、稳定性和制造效率上持续领先业界。
收入规模：2023年年报显示，智能手机产品业务收入为 122.53亿，占营业总收入比例为 72.66%。
智能汽车类产品
应用场景：公司智能汽车业务包括智能驾驶域解决方案、车身电子域解决方案、智能座舱域解决方案等，深度布局智能驾驶、车身电子和智能座舱领域，推动智能汽车相关营业收入实现快速增长。
收入规模：2023年年报显示，智能汽车类产品业务收入为 19.08亿，占营业总收入比例为 11.32%，同比变动为 57.48%。
新领域产品
应用场景：公司在智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR等新领域进行多方位布局，凭借高速增长的行业市场规模、良好的客户储备和先进的研发能力，将新领域的收入占比明显提高。
收入规模：2023年年报显示，新领域产品业务收入为 24.08亿，占营业总收入比例为 14.28%。
3. 概念分析
智慧城市
概念介绍：随着人类社会的不断发展，未来城市将承载越来越多的人口。目前，我国正处于城镇化加速发展的时期，部分地区“城市病”问题日益严峻。为解决城市发展难题，实现城市可持续发展，建设智慧城市已成为当今世界城市发展不可逆转的历史潮流。
纳入原因：深圳欧菲光科技股份有限公司的主营业务为触控显示类业务、摄像通讯类业务和生物识别类业务，主营业务产品有触控和液晶显示模组、微摄像头模组和指纹识别模组等，同时大力布局智能汽车、车联网和智慧城市领域。公司拥有国内规模领先、工艺技术能力达到国际先进水平的精密光学光电子薄膜元器件生产线.公司已通过ISO9001-2000质量管理体系认证,并获得ISO14001:2004环境管理体系认证。
智能座舱
概念介绍：智能座舱旨在集成多种IT和人工智能技术，打造全新的车内一体化数字平台，为驾驶员提供智能体验，促进行车安全。智能座舱是智能网联汽车核心价值载体之一，成为各大汽车厂商进行差异化竞争的核心领域。2023年11月9日，华为智选车业务首款轿车——智界S7开启预售，该车是首款搭载鸿蒙智能座舱4.0的车型。
纳入原因：2023年6月12日互动易：公司紧随汽车行业发展趋势和市场需求，深入布局智能座舱及相关解决方案。公司组建一支专业仪表和信息娱乐融合的特色团队，开发出高端三屏互动智能座舱和全数字智能仪表，不仅达到汽车安全可靠性要求，同时融入娱乐和信息互联功能和体验。
MR(混合现实)
概念介绍：混合现实技术（MR）是虚拟现实技术的进一步发展，该技术通过在现实场景呈现虚拟场景信息，在现实世界、虚拟世界和用户之间搭起一个交互反馈的信息回路，以增强用户体验的真实感。苹果首个头显设备有望于2023年6月WWDC大会发布，苹果十年间收购了多家动作捕捉、眼球追踪、增强现实、混合现实等领域的创业公司，并在2022年底推出realityOS系统，渲染图的发布预示苹果MR头显的发布时间或正在临近。
纳入原因：2023年6月12日互动易：公司在2015年布局VR/AR领域，并于2022年4月宣布整合元宇宙事业部，负责VR/AR领域的光学镜头、影像模组、光机模组和整机组装制造等业务。在VR/AR光机方面，公司成立了专门团队，对LCOS光波导模组、BirdBath双目光机模组、LED光波导模组和Pancake光机方案等技术路线进行布局。公司研发新一代VRPancake光机模组。该产品采用折叠光路3P镜片设计，使用曲面贴膜技术，具备短镜头总长、近视调节、屈光调节FOV无变化、低色散、高PPD（像素密度）等优势，能大幅降低VR头戴设备的重量和体积，带给用户更出色的视觉效果。
4. 市场分析
智能手机市场虽经历下滑但下半年有所好转，智能化时代的到来使得生物识别应用广泛，光学式、超声波式屏下指纹识别技术逐渐替代传统电容式。智能汽车行业产销量创新高，新能源汽车快速发展，产业竞争加剧。新领域产品如智能门锁、VR/AR等市场发展空间巨大，技术更新换代速度快。
5. 竞争分析
公司在智能手机摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组等领域具有明显的竞争优势，但面临市场竞争加剧、产品同质化现象突出等挑战。公司通过持续的技术创新和优化产品结构，强化高端产品市场占有率，增强业务盈利水平。
6. 风险与挑战
公司可能面临的风险包括国际贸易环境风险、法律合规风险、应收账款信用损失风险、供应链风险、资产减值风险、人才流失风险、技术更新影响行业发展格局等。公司通过优化资源配置、提升运营效率、积极开拓新领域、新市场等举措应对这些风险。
7. 未来展望
公司将继续以现金流为基础、以经营利润为导向、以市场客户为中心，优化产品和客户结构，巩固公司在行业内的龙头地位。公司将积极开拓市场，应对环境变化，全面梳理业务，优化资源配置，强化质量管理，提高运营效率，持续创新升级，增强客户粘性，拓宽融资渠道，改善负债结构，加强人才储备，压实考核激励。
8. 总结（SWOT分析）
优势分析：公司拥有高品质、自动化的生产模式，多品类、垂直化的产品平台，高质量、可持续的客户资源，多领域、前瞻性的技术创新，以及专业化、国际化的人才团队。
劣势分析：公司可能存在国际贸易环境变化、法律合规风险、应收账款信用损失、供应链风险、资产减值、人才流失等运营、财务、市场定位、管理等方面的不足或缺陷。
机会分析：市场趋势、行业增长、政策支持、技术进步等方面可能带来的机遇包括智能手机市场的温和反弹、智能汽车行业的产销量增长、新领域产品的市场发展空间巨大等。
威胁分析：市场竞争、政策变化、宏观经济波动、供应链风险等可能对公司构成的威胁，如国际贸易环境恶化、数据监管趋严、市场竞争加剧、技术更新换代提速等。
三、财务分析
1. 总体评价
公司评分
全市场评分：在全市场评分为 0.5，在沪深京 5234 家公司中排名第 4982 位，处于后 5% 的位置。公司的行业评分、盈利能力、成长能力评分比较低，需要注意。
行业内评分：公司在光学光电子行业内评分为 0.6，在行业 95 家公司中排名第 84 位，处于后 12% 的位置。公司的偿债能力、盈利能力、成长能力评分比较低，需要注意。
财务健康度：公司财务健康状态评级为：警惕。公司健康评分为 48.8，在沪深京市场中排名 4083，处于后 22% 的位置；在光学光电子行业内排名 76，处于后 20% 的位置。
公司对比
对比公司：阿甘推荐欧菲光与中远海科、德赛西威、智立方、苏大维格、ST恒久等5家公司进行对比。
2. 历史收益分析
收益区间：从 2018-08-06 到 2023-05-05，综合收益率为 -70.02%。
因子变动：股票价格从 16.00 到 4.79 ，摊薄ROE从 9.03% 到 -159.53%，市净率从 4.78 到 4.80。
收益归因：分红不投资收益率为 -69.88%，其中股息收益率为 0.18%，股票价值收益率为 -70.06%：-70.55% 来自业绩增长，0.48% 来自估值提升。
3. 长期历史增长
收入增长
近5年营业总收入从 430.43亿降低至 168.63亿，降低了 60.82%，年化复合变动率 -17.09%。
历史5年数据显示，公司的营业总收入呈波动趋势，历年同比变动为：20.75%、-6.97%、-52.75%、-35.09%、13.73%。
近5年人均营业总收入从 101.96万变为 145.41万。
利润增长
近5年归母净利润从 -5.19亿增长至 7690.50万，增长了 114.82%，年化复合变动率 16.52%。
历史5年数据显示，公司的归母净利润呈波动趋势，历年同比变动为：-198.24%、-481.39%、34.99%、97.43%、-101.48%。
近5年人均归母净利润从 -1.23万变为 6631.46。
利润率
近5年毛利率从 12.32% 变为 10.02%。
近3年数据显示，公司的毛利率呈下降趋势，平均数据为 6.16%。
近5年归母净利率从 -1.21% 变为 0.46%。
历史5年数据显示，公司的归母净利率呈波动趋势，历年数据为：0.98%、-4.02%、-11.49%、-34.95%、0.46%。
ROE
近5年加权ROE从 -5.88% 变为 2.32%。
历史5年数据显示，公司的加权ROE呈波动趋势，历年数据为：5.80%、-22.99%、-35.67%、-88.60%、2.32%。
营业周期
近5年净营业周期从 59.88天变为 28.30天。
历史5年数据显示，公司的净营业周期呈波动趋势，历年数据为：48.74、57.72、115.03、85.67、28.30。
现金流
近5年收现比从 98.13% 变为 87.50%。
历史5年数据显示，公司的收现比呈波动趋势，历年数据为：93.31%、101.73%、125.87%、117.16%、87.50%。
近5年净现比从 -121.60% 变为 -668.13%。
历史5年数据显示，公司的净现比呈波动趋势，历年数据为：631.07%、-217.49%、-70.66%、-32.34%、-668.13%。
4. 中期利润增长
最近年度
增长介绍：2023年年报营业总收入为 168.63亿，同比 13.73%；净利润为 7404.29万，同比 101.30%。
其中资产减值损失 / 营业总收入由 14.49% 减小至 0.46%，使净利润多增长 41.55%；毛利率由 -0.10% 增大至 10.02%，使净利润多增长 29.96%；税金及附加 / 营业总收入由 0.40% 增大至 0.44%，使净利润少增长 0.12%。
最近报告期
增长介绍：2024年一季报营业总收入为 46.46亿，同比 72.33%；净利润为 365.10万，同比 100.85%。
其中毛利率由 2.38% 增大至 10.49%，使净利润多增长 88.11%；研发费用率由 9.18% 减小至 5.55%，使净利润多增长 39.41%；财务费用率由 1.49% 增大至 1.99%，使净利润少增长 5.34%。
5. 近期单季度增长
收入单季度：2024年一季度营业总收入为 46.46亿，同比 72.33%，环比 -23.13%。
利润单季度：2024年一季度净利润为 365.10万，同比 100.85%，环比 -99.17%。
毛利率单季度：2024年一季度毛利率为 10.49%，同比 340.18%。
四、交易分析
1. 主要股东
裕高(中国)有限公司最新持股比例为 6.31%，上市时持股比例为 18.75%，变动 -12.44%。
深圳市欧菲投资控股有限公司最新持股比例为 9.04%，上市时持股比例为 27.27%，变动 -18.23%。
深圳市创新资本投资有限公司上市时持股比例为 11.04%，已退出十大股东。
深圳市恒泰安科技投资有限公司上市时持股比例为 10.91%，已退出十大股东。
2. 股东户数
最新公布的股东户数为 37.08万户，较2023年11月10日公布的最高点 44.12万户变动了 -15.95%。
3. 机构持股
最新公布的机构流通股占比为 25.04%；2013年12月31日公布的最高，为 80.31%。
4. 北上资金
最新公布的北上资金占比为 1.93% 处于 60.98% 的分位点；2024年02月06日公布的最高，为 4.90%。
5. 换手率
公司最新换手率为 1.82%，百分位为 39.67%。
光学光电子行业平均换手率为 2.08%，百分位为 70.79%。
6. 涨跌幅
公司最新价格为 7.49，当日涨跌幅 -0.79%。
今年累计涨跌幅为 -14.01%，上市后累计涨跌幅为 410.42%。
7. 股份限制
公司总股本为 33.07亿股，A股流通股本为 32.50亿股，占比 98.26%。
裕高(中国)有限公司、深圳市欧菲投资控股有限公司等股东质押 4.13亿股，占A股流通股本比例为 12.69%。
五、估值分析
1 总市值
公司总市值为 247.71亿，流通市值为 243.41亿。
光学光电子行业平均总市值为 83.70亿，平均流通市值为 73.47亿。
2 市盈率（TTM）
公司最新市盈率为 54.94，低于历史上 28.29% 的交易日。
光学光电子行业平均市盈率为 36.73，历史分位点为 41.20%。
3 市净率（MRQ）
公司最新市净率为 7.22，低于历史上 14.25% 的交易日。
光学光电子行业平均市净率为 1.61，历史分位点为 4.87%。
4 市销率（TTM）
公司最新市销率为 1.32，低于历史上 59.98% 的交易日。
光学光电子行业平均市销率为 1.13，历史分位点为 16.35%。
六、未来评估
1. 前瞻指标
公司2024年半年报前瞻值为 65.91%，2024年一季报实际收入增长率为 72.33%。
2. 机构预测
2024年机构预测归母净利润最大值为 9.45亿，同比 1128.49%；中值为9.45亿，同比1128.49%；最小值为 9.45亿，同比 1128.49%。
七、结论
公司专注于提供一站式光学光电产品技术服务，其产品广泛应用于智能手机、智能汽车和新兴领域，展现出较强的市场竞争力。尽管历史综合收益率为负，但2024年一季度业绩显示营业总收入和净利润同比大幅增长，表明公司具备成长性。市场交易方面，公司换手率高于行业平均水平，股东户数有所下降，北上资金持股比例稳定。估值方面，公司市盈率、市净率和市销率均低于历史和行业平均水平，显示出较好的投资价值。
然而，公司也面临一些风险和挑战，包括国际贸易环境、法律合规、供应链等。未来展望方面，公司将继续优化产品和客户结构，积极开拓市场，应对环境变化，通过持续创新升级和加强人才储备，增强业务盈利水平。财务分析显示，公司收入和利润增长波动，但近期呈现上升趋势。总体而言，公司在光学光电领域具有较强的竞争力和成长潜力，但需关注其面临的风险因素，并密切关注其业绩和市场表现。