#空气悬架# #保隆科技# 成也理想、败也…
火爆的空气悬架赛道，似乎开始遇冷。
日前，理想在《理想L6答网友热门问题》（第二期）中，官方首次强调：理想L系列的空气弹簧版（也就是空气悬架）和螺旋弹簧版在多数情况下的驾驶感受非常接近。
实际上，从理想L9导入空气悬架开始，到理想L6取消空气悬架，背后既有车型定位的不同带来的成本压力，也有车企对于车身舒适度的新思考。
正如理想官方表示，“针对家庭用户的使用场景，我们针对螺旋弹簧的特点，通过悬架衬套的匹配和CDC减振器的调校，使车辆能够更好地隔绝路面振动和冲击。”
而市场数据似乎也在验证这种变化。
高工智能汽车研究院监测数据显示，2024年第一季度中国市场（不含进出口）乘用车前装标配搭载空气悬架车型交付12.03万辆，同比上年同期仅增长13.81%，环比上一季度则是下滑29.65%，这是2023年以来首个季度下滑。
这背后，存在一定的终端市场销量变化的因素。比如，多款车型标配空气悬架的理想，今年一季度新车交付同比仅增长57.99%（较上年同期小幅下滑），相较于年初制定的100%增长目标出现较大的落差。
此外，以今年一季度为例，30万元及以上车型贡献空气悬架（前装标配）交付占比仍高达95%以上，也凸显市场下沉的巨大潜在成本压力。
$保隆科技(SH603197)$ 以保隆科技为例，2023年空气悬架业务营收达到7.01亿元，同比增长高达174.75%，毛利率为24.57%，同比下滑1.68个百分点。按照产销量数据，该公司当期空气悬架销售量148.65万只，折算单价为471.58元，同比2022年反而增长21.81%。
数据显示，作为公司旗下主营空气悬架、智能驾驶业务主体的合肥保隆，2023年营收7.36亿元，亏损1,743.76万元。该公司强调：伴随空气悬架产品的渗透率上升，该领域的新进入者增多，使得竞争更加激烈。
此外，作为中国本土空气悬架的领头羊，浙江孔辉在去年实现扭亏为盈；数据显示，2023年该公司实现营收12.15亿元，净利润2222.68万元；而上年同期营收为3.68亿元，亏损0.58亿元。不过，按照净利润测算，2023年净利润率也仅为不到2%。
而另一个小插曲是，作为孔辉的股东之一，小米并没有在第一款车型SU7采用前者的空气悬架，而是选择了另一家上市公司—拓普集团的方案（首次量产）。这也进一步凸显市场白热化竞争的态势。$拓普集团(SH601689)$
不过，在小米SU7，同样是受制于成本，最终仅在顶配车型—SU7 Max标配空气悬架。这意味着，对于追求极致性价比的小米来说，当下空气悬架的成本依然较高。
而在此前，主打25-35万元区间的华为鸿蒙智界S7，同样也是仅有顶配版本提供空气悬架+CDC配置。此外，比亚迪也在去年明确：单CDC主打中低端普及（30万元以下）、空气悬架主打中高端，而智能液压悬架则定位高性能以及多路况全场景。
从2021年开始，在中国乘用车市场，受益于自主品牌主打底盘控制升级，空气悬架赛道也经历一波增长潮。尤其是理想、极氪、小鹏、比亚迪等少数品牌带动，一度让市场对空气悬架的未来增长预期高涨。
高工智能汽车研究院监测数据显示，2023年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配空气悬架交付56.88万辆，同比增长103.07%。而在去年8月，首次站上月度交付5万辆大关。
不过，从空气悬架到智能悬架，还有极大的优化和提升空间。尽管短期内，国内市场依然会倾向于相对成熟的空气悬架+CDC组合，但已经有越来越多的厂商寻求突破。
从目前的市场形势来看，也呈现出冰火两重天的局面。一方面，各家空气悬架供应商依然在不断抢夺前装订单；比如，从去年至今，保隆官宣的空悬定点项目，预期总金额就达到了约25亿元。
$中鼎股份(SZ000887)$ 另一家中鼎股份旗下的AMK（安美科），到去年底，国内空悬业务已获订单总产值约为121亿元，其中总成产品订单总产值约为17亿元。
另一方面，则是市场增速的陡降，尤其是降本压力之下。正如保隆科技直言，定点并不反映主机厂最终的实际采购数量，目前项目总金额仅为预计金额，后续实际开展情况存在不确定性。