长期投资策略与短期斜率战术

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长期投资策略与短期斜率战术

（2021年7月4日发表于公众号）

价值投资是否等同于长期投资，或者拿住不动？

关于“高抛低吸”，在股票投资的理念层面和操作层面都是一个永恒的争议话题。

①首先，如果从最高点到最低点是一个30%的回调，就是一个中期调整的标准幅度，那么首先需要问的是，你是不是能够在最高点卖掉？极大概率你卖不到最高点，因为你无法预测的哪一天是最高点，你肯定会提前卖或者晚于卖，那么这样的话头部的10%有可能就没了，剩下理论上的20%差价。

②剩下理论上的20%差价，等着“逢低买入”。如果卖掉以后，你这个钱一直坚持持有，想象着到底部再买，那么你是不是能买到最低点呢？极大概率你也是买不到的，你幸运一点可能就是买到低点的区域，这个区域有可能就是最低的10%的一个区域，也就是说30%的下跌，你头部的10%没了，尾巴的10%没了，你中间只赚了、或者说你只少跌了10%。一个30%的下跌，如果你做一次高抛低吸的话，而且前提是成功的一次高抛低吸，你只比持股不动的人多赚了10%，但是如果你判断失误，提前几个月卖出，在底部也没接回，那你就是错失了一个未来多少倍的大牛股。换句话说，你为了赚一个想象中的“高抛低吸”——可能赚到、更有可能赚不到的10%，有可能会损失几倍的收益。

③最重要的一点，大多数人卖掉以后，他没有耐心和勇气在更高的价位把稍纵即逝、迅速反弹的股票买回来。大多数的心理，都是持股的时候盼股票涨，卖掉之后就盼着跌。很多人卖掉优质股之后，要么就等着“逢低买回”但眼睁睁看着股票迅速反弹、高不可攀，要么就干脆另寻新欢买一个别的股票了。比如说本来很多人是看好消费医药的，市场风格转换卖掉消费医药股，发现顺周期涨得好，大概率买当时市场最热门的顺周期，结果等着你亦步亦趋追的时候，已经涨了一波，刚买进去就跌了，反观你之前看好的那些消费医药，又涨起来了，两头受气。

很多人没有算明白这个账，总觉得30%调整我提前预判，精准计算躲避一下。但是，事实上，你不可能卖到最高点，也不可能买到最低点，这样的话就决定了你没有这么高的利润，除非这个股价从顶到底有50%以上的跌幅才值得你减仓一下，但是，谁又能先知先觉，精准预测下一次调整会深跌50%以上呢？

当然，长期价值投资，并不是教条的等同于“完全不能动”。

对于长期投资者，经过修炼能够耐受股票短期大幅波动；对于非长期投资者（不一定是做小波段的短线客，也包括做大波段的中长期投资者），有时看看股票“斜率”，也许不失为一个做决策的参考因素。

针对股票“斜率”，我在之前的文章“股票投资四看”中，对看“斜率”做过一些阐述。

——四看“阶段涨幅”。如果一个股票上述条件都较好，还需要结合阶段涨幅客观分析。若短期涨幅较大，甚至透支了后面好几年业绩，则需要多一份冷静，仔细研判后介入。虽然我们常说，优质股票即使输时间，长期看都不输钱，但对于不同投资目的的投资者来讲，还是存在时间成本。我自己总结的一个判断短期涨幅的方法是结合K线斜率，30度—45度是稳健拉升阶段（坚定持有，可审慎加仓），45度到60度是快速拉升阶段（坚持持有，享受泡沫），60度以上是短期内加速赶顶阶段（保持观察，及时判断）。

白马股上涨途中的回调，一般下杀20%可观察择机而动，30%是比较安全的介入时机，更稳妥的玩家可以等企稳再介入。当然，对于长期价值投资者而言，任何一次大幅调整，都是介入或加仓优质股票稀缺资产的绝佳机会。

之前6月5日片仔癀401的时候，写了《片仔癀“进1退1/3”三步一回头长牛密码》一文，发现了一个很有意思的规律，那就是【片仔癀“进1退1/3”的长牛密码】。

所谓“进1退1/3”，也就是“三步一回头”，即每次从阶段底部（启动点），涨到阶段高点一般为涨100%左右（即翻一倍），中途在涨到50%的时候，有一段中途休息盘整区。然后从阶段高点下跌调整，一般为1/3，形成阶段底部，也就是下一轮上涨的启动点。（感兴趣的朋友，可以用前几次大回调的情况作对比印证）

我在那篇文章中提出，405只是中途小驿站（当时401），片仔癀按照“进1退1/3”规律，这次上涨的阶段高点应该在480左右（460-500之间）。

但是，当前的片仔癀，天时地利人和，什么都可能发生，主力也可能换掉“密码本”图片。

其实很多所谓规律并不高深，甚至很简单直白，只是知道的人多、信的人少、实践的人更少。就像林园讲了几十年炒股的规律，都是大白话，比起那些故弄玄虚的量化模型，简单粗暴管用，听的人甚众，听的时候热闹，听信的少，实践的更少，亏的还是亏，总是一个个轮回。

门可罗雀时雪中送炭，

厚积薄发时笑看风云。

如日中天时闲庭信步，

门庭若市时急流勇退。

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