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引言：杠杆不是洪水猛兽，关键是如何利用好它。
古希腊科学家阿基米德就曾这样描述过杠杆：“给我一个支点，我将撬动整个地球。”
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先说为什么需要杠杆，首先是因为我掌握的资源和我的能力不匹配了，需要借用别人的钱，比如有些科技公司掌握着先进的技术，但是资金不足，就需要外部的投资；另外一种是要先过上美好的生活，先借钱买车买房，然后再慢慢还，也可以说是认为生活水平与自己的能力不匹配了。
可以说现代金融的最大作用就加杠杆，哪里机会大往哪里加，哪里利润高就往哪里加；同样杠杆也提前让很多人过上了美好的生活。可以说没有杠杆就没有我们今天的世界。
我们再看看巴菲特如何看待杠杆，巴菲特虽然多次在公开场合告诫别人不要用杠杆。但是，我们知道他自己却在用杠杆，伯克希尔旗下的保险公司为他提供了源源不断的浮存金，这些就是杠杆，但是这种杠杆是免费，是没有偿还压力的。有资料显示，巴菲特50年来的年化收益率达到20%，如果去掉杠杆年化收益率将降到12%。
所以，杠杆不是洪水猛兽，关键是它的成本要足够低，另外就是风险要可控。
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能否使用杠杆要综合考虑成本和风险，股市里最直接的杠杆就是从券商融资，我咨询过我所用的华泰证券和招商证券，给我的答复是杠杆费用在7%以上，也可能是我资金比较少，费率才这么高。这样的成本对长期持有的人来说就没有意义了，因为近10年来沪深300指数的综合年化收益也就略高于9%。由于本质上还是抵押融资，极端情况下还有被迫卖出甚至平仓的风险。所以券商融资不管从风险还是从成本考虑，都不是理想的方式。
另外一种就是买B级基金，比如我之前买过的证券B、保险B，买了它就相当于加了1.5倍左右的杠杆。这是起于熊市，兴于牛市的一种工具，由于它买的是一篮子股票，不能根据自己的选择来买入股票，在平时收益一般，不一定能跑赢沪深300指数；在股市震荡中还有下折的风险。所以也不适合长期持有，只适合在单边牛市里阶段性使用。
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既然券商融资成本太高，那通过银行抵押贷款，现在不少银行提供了利率4%左右的贷款，然后投入股市以取得10%-15%左右的收益，这样好像看起来可行，但是实际上没有那么简单。
首先，银行对资金监管很严，监管部门明确表示要防止支持小微企业的信贷资金进入楼市和股市；
其次，假如你的贷款可以进入股市。贷款下来就买入股票，一年后卖出股票还掉贷款，这也只是自己预想的完美方式。我们还要考虑实际的情况，贷款是天天都要收取利息的，但是贷款下来的时候，可能自己看中的股票不在买点，还要等一段时间，一年以后你也不可能在贷款到期的前一天才卖掉股票，也许需要提前1个月，这样算下来成本就高于4%了，可能就是5%-6%了。
关于风险，对长期资金来说，股市中的波动不是风险，本金永久地丧失才是风险。但是对于借来的资金就不一样了，如果买入股票后，股市一直低迷，贷款到期了被迫在低位卖出股票，这就是本金永久丧失的风险。美股历史上曾经出现过长达10年的低迷期，A股历史上也出现过3年的持续低迷期。虽然这些都是极端情况，而且目前A股整体上还是低估的，但是如果我们贷款买股票，还是需要考虑如果股市出现长达1年的持续低迷，这样的风险是否愿意去冒。
如果有一种年利率4%的贷款，可以续期5年，我觉得是可以考虑的。如果有2%利率的融资，并且可以一直续期，这样用股市的分红就足够覆盖融资成本了，我会大胆加1倍的杠杆。
以上的情况有一个前提，就是你长期下来能取得高于沪深300指数的投资收益，鉴于大部分人都有自视甚高的弱点，还是请对照过去三年的投资收益，谨慎评估。
全文完。
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