$复星医药(SH600196)$今晚复星医药公布了中报，17亿净利润，增长13%。二季度11.7亿净利润，已经接近恒瑞医药二季度13亿的净利润。同时，研发费用16.2亿，增长26%，费用化12.6亿，增长43%，说明水分更少。恒瑞医药中报研发费用18亿，两者相差不到两亿元。无论是净利润还是研发费用，复星医药已经比肩恒瑞医药了，医药两强并肩而立。复星的中报堪称完美，完全超出市场预期。

我具体解读一下中报里隐藏的超预期的信息。

一，复星医药上半年利妥昔单抗销售2.4亿，但六月份单月超过一亿，意味着下半年利妥昔单抗销售额会超过6亿，全年8.4亿以上，有可能成为10亿大单品。曲妥珠单抗中欧上市，下半年估计3亿以上销售额，有可能达到五亿。复星医药投资复宏汉霖10年，终于苦尽甘来开花结果了。有理由期待明年两大单抗全球销售额冲击50亿元。再加上即将获批的阿达木单抗和明年将要获批的贝伐珠单抗，复宏汉霖将成为国内最顶尖的生物药企业。

2.随着利妥昔单抗的放量和曲妥珠单抗的上市，我们也即将迎来复宏汉霖一个靓丽的三季报，届时复宏汉霖科创板上市也将水到渠成，起码IPO会获得40亿以上的融资。复宏汉霖的研发资金将彻底解决。

3.印度格兰德公司的业绩增长是超预期的。半年4.1亿的利润，接近去年全年5亿的利润。随着美国即将收储肝素，相信格兰德公司的业绩还会有更高的增长。格兰德公司也即将在印度IPO，让渡15%的股权，融资目标是5亿美元。其中5%的股权属于新募，10%的股权由复兴转让持有的股票。复星医药转让10%股票会获得23.5亿人民币资金，投资收益超过15亿，这会记入今年的业绩。

4.复兴医药参股的新冠疫苗应该会在10月份在美国获批。在不计算复兴医药国内新冠疫苗收益的情况下。我毛估了一下，复星全年的利润应该在55亿到60亿之间,应该会和恒瑞持平，这包括了15亿印度格兰德公司的投资收益，扣非净利润在40~45亿。明年复星医药新冠疫苗国内上市，按照100元每针的价格计算，估计起码会销售1亿针，会增加40亿以上的净利润。远期国内疫苗销售应该会达到4亿针，160亿净利润，这是非常理想的情况，是在复星医药新冠疫苗质量远超国内疫苗的情况下才有可能实现。明年看生物药和新冠疫苗，复星医药业绩将碾压恒瑞医药。

两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。复星医药的中报宣告复星医药高增长周期的开始。在市场充满偏见的情况下发现伟大企业并坚持己见，幸何如之。