$兴森科技(SZ002436)$ 简单评价一下兴森的19H1报告：营收17.66亿元，同比增加4.39%，净利1.39亿元同比增加44.64%。、毕竟半年报没有预告，大家都提心吊胆的，如今净利能这么接近50%的预告红线，总体来说还是值得高兴。但有几个问题需要关注： 1、营收增长同比增长较低，相比沪电、深南两厂的大批量板来说还是有差距的。 2、PCB营收微降0.76%，看来公司这半年的快板、小批量板的日子不怎么好过，当然也是相比沪电、深南来说的，毕竟这两家公司的主营增长都能到2位数以上。难道这是公司要主攻半导体的信号？还是PCB不再重要了？ 3、毛利率与沪电、深南相比是最高的，得益于其小批量板和ic载板的议价能力。净利率有所增加，但与沪电、深南相比是最低的，原因大致是由于营业成本和销售成本较高，所以管理层一直在提建设数字化工程，其实也是实施降本增效的手段。但后续公司的发展还是需要提高营收，因此科学城二期和30亿的IC载板项目时增加营收的主要驱动力。 4、科学城二期建设于18年8月公告，建设期9个月，IC载板产能由10000提升至18000，从19H1报告来看还未建成（项目进度74%），按照公告来说已经逾期了；30亿的IC载板项目公告要成立子公司并协调大基金入股也未在半年度报告中体现，说明目前还未项目启动，这个项目对19-20年度业绩影响应该不大。IC载板的放量看来19Q3是等不到了，至少要到19年年报，但至于增量能到多少还不好说，而且对于公司利润的带动也不大，毕竟邱醒亚也说过，载板是个量产的概念，量越大利润才能体现出来。 5、泽丰业绩依旧亮眼，营收 7419.26 万元，同比增长 110.82%，净利润 2328.82万元，同比增长 129.52%。这个是兴森布局半导体行业的先锋部队，未来公司的半导体业务就靠泽丰和IC载板了。 6、这次产品分类中，湖南源科的固态硬盘被归入“其他”类，不知公司适合意图，毕竟是军工产品，我也不过多猜测了，反正在总公司的占比也不算高。 最后说一句，肯定有人会说为什么老是拿兴森和沪电、深南比较，但是我想说，市场会把兴森从PCB行业隔离开来吗？所以，审慎对待自己的每一次投资。