$冀中能源(SZ000937)$ $兰花科创(SH600123)$ $山煤国际(SH600546)$
冀中能源是我的重仓股之一。昨晚它公布了超出市场预期的半年业绩预告，今天股票也是高开，但是冲高后一路下跌，最后跌幅竟然比大盘还大。虽然最近国际油价大跌，国内焦煤价格也在下跌，但今天这种跌法实在是太过分了！
今天冀中收盘市值只有区区235亿元。而它还有2个上市公司股权和1个铁矿。价值如下：
1、持有华北制药24.08%的股权。目前市值26.44亿元。
2、持有金牛化工56.04%的股权。目前市值19.33亿元。
3、手里有白涧铁矿，正在申请采矿权。据相关报道（详情可点击这里），该铁矿设计生产能力为年采选原矿200万吨，服务年限33年，预计年营业收入15亿元以上，年利税10亿元以上。那33年合计利税就是330亿元。减去相关税收后，再把未来的利润折算为现值，保守估计这个铁矿也值100亿元。
关于铁矿估值，还有2点说明：
（1）我承认这个估值可能不准确。因为我不知道采矿要交多少税（有知情的朋友请说明一下）。除了所得税之外，可能还要交其它很多税，所以我就尽量算多点税。
（2）“年利税10亿元以上”的说法是2020年就有的。可见这个利税是按2020年或更早之前几年的铁矿石价格来估算的。而2015-2019年铁矿石价格都比较低。而现在是全球大通胀时代，能源和自然资源价格居高不下。即使最近铁矿石价格跌了，仍然比前几年高。因此，长期来看，这个铁矿应该能创造更多的利税，所以也就更值钱了。
如上，即使把持有的华北制药和金牛化工的股权再打点折，合计按35亿元算，再加上铁矿至少价值100亿元，合计至少都有135亿元。
而冀中的总市值是235亿元。这意味着它的煤炭、化工、建材等板块，合计才区区100亿元！这是保守再保守之后的估值！
而这些板块，今年上半年就赚了25-26.8亿元的净利润。即使把煤价下跌的预期考虑进来（焦煤已经跌了），股价仍然非常低估！
煤价再跌，它能跌到2020年的水平吗？那年冀中的净利润也有7.86亿元。所以，就算煤价回到2020年的水平，它一年至少也能赚7.86亿元。
为什么说“至少”呢？因为现在它的化工和建材板块可以比2020年赚更多钱（或者是少亏钱）。具体可以查看聚隆化工和冀中新材等项目的报道。
如上，煤炭化工建材100亿元的估值，对应7.86亿元的净利润，市盈率只有12.7倍。考虑到高净现金流和高分红，即使按这个非常非常保守的盈利算，也是值得投资的。
就先写到这里了。本文说法是对是错，就让时间来证明吧。