$积少成多(TIAA026017)$ $进取养基场(TIAA026018)$
今天和大家聊点心理学，行为金融中的“持有者悖论”。
大明是一个基民，2021年高点的时候，买了10万元基金，他今天打开账户一看，到现在亏损3万，只剩下7万元。一直在想到底要不要割肉止损，没法下最后的决定。
一个问题：如果你是大明，你最终会选择割肉，还是不割肉呢？
大多数人的选择，都是“不割”。
因为都亏这么多了，继续拿着，未来说不定还能涨回去。如果割肉了，那直接就没希望了。
大明因为举棋不定心里难受，所以去看一部电影。手机给儿子小明拿去玩游戏，小明以为在玩大富翁呢，一顿操作把大明的基金全卖了。
假设基金买入卖出没有任何手续费，且资金是实时到账的，并且买卖价格也没有任何变化。小明本来10万元的基金，现在变成7万元的现金。
第二个问题：如果你是大明，发现小明把基金卖出之后，是会选择立刻重新买回基金继续持有？还是再等等看，或者把7万投资到其他地方去呢？
大多数人的选择，都是"不买"回来。
会选择等一等，或者直接去投资其他东西。
此时大家是否已经发现，两个问题的本质是一样的，但选择却相反了？
如果大明不想割肉，是因为觉得后续行情会变好，有可能会涨回去。那么即使小明把基金卖了，大明也应该立刻买回来。
如果说小明闯祸卖了基金之后，大明不愿意买回来，说明大明不看好后续的行情，那么在1个问题里，大明早就该把基金给卖了。
不管是继续持有，还是割肉卖出，进行决策的逻辑都是应该基于对未来是否看好，如果看好就继续持有，不看好就割肉卖出。
但在行为金融学的研究却发现，人的决策机制并不是完全理性的，更多的还是基于感性判断，就是现在还是否持有。如果持有，就倾向于继续拿着。如果已经不持有了，大概率不想买回来。
和对未来市场的涨跌判断，反而关系不大。
这就是“持有者悖论”。
希望今天的知识科普，对大家有帮助。心理学的内容往往都比较微妙，大家可以仔细琢磨琢磨里面的不同。