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这几天好几个小伙伴都留言让我写一写发行1万亿国债会有什么影响，今天就简单说一说我的看法
第一，会不会大通胀？
1万亿听起来金额很大，可能不少小伙伴担心的是会不会导致通货膨胀提高？短期看这个可能性不大，因为现在的主要风险不是通胀，而是通缩。
2023年的CPI目标是3%，结果一年下来只有0.2%。2024年的CPI目标还是3%，但2024年4月最新的CPI只有区区0.3%。
为什么美国的通胀那么高，中国却差点要通缩了呢？
本来中国是世界最大制造业国家，美国是世界最大消费国，中国生产商品出口到美国，美国进口中国廉价商品，中国没有通缩，美国没有通胀。
但因为美国现在搞脱钩，限制中国商品进口，中国商品出不去，美国人买不到廉价商品，所以美国物价上涨通胀高，中国需求不足通胀过低。
而且现在的M2总量已经超过300万亿了，增加1万亿，虽然也不少，但相比总量来说，并不大，实质性影响较小。
所以现阶段基本上没有大幅通胀的风险。
第二，货币投放方式的影响
发行超长期特别国债的作用很多，比如扩大国内需求，优化债务结构，筹集资金推动大型项目落地等等。
但我个人比较关注的可能是相关的另一件事，4月23日，财政部公开发文表态支持央行下场购买国债。央行二级市场购买国债，短期可能是基于配合特别国债发行的考虑。但长期看，可能会对货币的发行方式产生巨大的改变。
大家都知道货币投放总量一直在增加，央行一直都在大印钞。但是也没听说什么公司或人可以直接从央行领钱，印的钞票又是怎么样流到社会上的呢。
第1个阶段，外汇投放
在改革开放之后，我们融入了国际经济大循环，人民币和美元挂钩，通过贸易顺差，外生出了大量的外汇美元。但是美元在国内是不流通的，所以赚到的美元需要强制结汇，换成人民币。
这一阶段，人民币的投放量基本上完全取决于赚了多少外汇。有多少外汇，印多少人民币。
第2个阶段，贷款创造存款
2008年8月5日起，企业出口收入不再实行强制结汇，企业可以自主决定保留外汇收入或者结汇，也代表着印钞方式进入了新的阶段。
我们先科普一个简单的经济学概念，贷款可以创造存款。
小明准备结婚，双方父母凑了60万，贷款140万，买了一套200万的房子。小明实际只出了60万的钱，但开发商却收到了200万的房款。因为小明贷款，所以银行里增加了140万的存款。
对过去几十年，产生贷款最多的就是房贷，即使是企业想要贷款，十有八九也是要用房子作为抵押，没有房子要从银行贷款是千难万难。
中国货币总量从 2008 年底的 47万亿增长至 现在的300 万亿，房地产起到了印钞机的作用：一是居民购房和房企建房直接导致的贷款增加；二是以房地产为抵押品间接导致的贷款增加。
未来，央行购买国债可能成为货币投放的新方式
但现在很明显，中国开始人口老龄化，城镇化率也已经到头了，房地产已经不再适合成为货币投放的主要方式了。
4月23日，财政部公开发文表态支持央行下场购买国债，有可能代表着未来中国的货币投放方式转为央行购买金融资产（主要是国债）。
当央行想要印钱的时候，就从二级市场买入金融资产，完成资金的投放。当央行想要回收流动性时候，就在二级市场上卖出金融资产，回收资金。
比如日本央行是日本国债的主要持有者，2022年9月底持有的比例已经超过50%。在2021年，美国放水的高峰期，美联储直接持有美国国债5.7万亿，占美国全部国债总量的19%，相比之下，中国现在也只持有7674亿美债。
央行通过购买国债来直接印钞，这是目前世界各国央行的主要投放方式。
但过去中国这么操作的比较少，主要还是通过外汇新增货币，或者信贷投放来增加货币投放。
但现在随着过往货币投放方式越来越受限，未来央行直接买国债有可能会成为央行新的货币投放方式。