$积少成多(TIAA026017)$ $进取养基场(TIAA026018)$
公众号一天只能发文一次，所以我一般很少在早上发文。只有时效性很强，很紧急的事，我才会早上发。
这次的套利机会就是这样。
最近标普500LOF基金跟疯了一样，连续暴涨。
昨天收盘时场内价格已经高达3.227元了，盘中最高价甚至达到过3.395元。
而目前这个基金的净值却只有2.3005元，场内价格相比基金净值溢价了40%！
也就是说，如果可以按照净值2.3005申购到份额，然后用场内价格3.227卖出，直接就能赚40%。
昨天晚上这个基金发了个公告，从3月22日（今天）起重新打开申购，每个账户限购100元。
不要觉得100元少，要知道溢价率是40%，每天操作一次，转手一次就是40元的利润。
如果1拖6的话，一个人可以申购600元，那就是240元的利润。
如果带上家里人一起做的话，假设4个账号，一天就接近1000的利润。
即使到时候溢价率降下来，30%，甚至20%的溢价率，都一样是血赚！
所以赶紧抢钱吧！
01 | LOF套利的原理
LOF基金有两个交易价格，一个是基金净值，一个是场内价格。
套利最基本的原理就是当两个价格价差过大时，通过低买高卖来赚取价差收益。
很多人就是因为不理解这两个价格的区别，所以才会感觉很迷茫，甚至操作的时候方向甚至操作反了。
1. 什么是基金净值？
基金净值是我们平常向基金公司，申购和赎回时所使用的价格。
①交易对象是基金公司。
②交易方式是申购和赎回。
③一天只有一个基金净值，所有人都是按照基金净值申购和赎回。
平常在支付宝，天天基金，蛋卷等平台的申购赎回，交易对象都是基金公司，所以都是基金净值。
2. 什么是场内价格？
场内价格，是我们在二级市场向其他投资者，买入和卖出的价格。
①交易对象是其他投资者，而不是基金公司。
②交易方式是买入和卖出，就像买卖股票一样，而不是申购和赎回。
③价格实时变化，实时成交。每个人的成交价都不一样，一天有无数个价格。
平常在支付宝，天天基金，蛋卷等平台买基金，都是向基金公司申购赎回，所以只有基金净值，没有场内价格。
场内价格，必须要像买卖股票一样，通过证券账户，和其他投资者进行交易，才是场内价格。
3. 价差足够大的时候，就有盈利的空间
基金是同一个基金，但却有完全不同的两个价格。当两个价格的价差足够大的时候，就可以低买高卖，获取收益。
02 | 举个例子
可能很多小伙伴还是比较懵，这里以全球芯片基金再做一个举例。
在3月11日星期一，基金净值是1.2934元。也就是说只要3点之前申购，最终所有人都是按照1.2934元确认份额。
这个是全球芯片基金的场内价格走势图。
我们可以看到场内价格是不断在变化的，最低的时候价格1.36元，最高的时候价格1.473元，收盘的时候价格1.458元。
而且场内价格和基金净值存在明显的价差。
场内收盘价格1.458元，比基金净值1.2934元高了整整0.1646元，溢价了12.72%。
就存在低买高卖套利盈利的可能性。
03 | 裸套利
如果原来就持有全球芯片基金，同时买同时卖，直接锁定价差，获取利润是最理想的状态，也是最传统最正规的LOF套利方法。
如果我们本来不持有全球芯片基金，又想要赚套利的钱，要怎么办？我们一般把这种套利叫做裸套利。
当日申购的基金份额，是无法当日卖出的，目前跨境LOF基金申购，一般需要3个交易日。
也就是说，周一申购的份额，要周四才能卖出，存在整整3天的时间差。
如果这段时间里面，场内价格和基金净值的溢价率不变，或者行情很好净值继续上涨，或者两个同时发生，那么套利就成功了，直接赚一大笔钱。
但如果相反，如果这段时间，场内价格下跌和基金净值的溢价率消失了，或者行情不好基金净值直接暴跌了，或者两个同时消失。那么套利就失败了，有可能亏钱。
因为这3天时间，我们的风险是暴露的，有亏钱的风险，因此称之为裸套利。
不管印度基金还是全球芯片基金，因为我们并没有持有这些份额，其实都是裸套利。
04 | 收益和风险？
1. 溢价率就是收益率！
如果溢价率是10%的话，假设基金净值不变，暂时不考虑手续费。
买1000元，就是3天赚100元。
买1万元，就是3天赚1000元。
而实际收益，还需要再加上基金净值本身的涨跌（有可能涨也有可能跌）以及手续费的影响。
只要做成功了，基本都是暴利，收益非常可观。
2. 踩踏风险
明明是同一个基金的两个价格，但场内价格却远高于基金净值，最核心的原因是有很多韭菜在场内高价买入。
套利赚的是韭菜的钱，本质上就是割韭菜。
裸套利最大的风险其实是踩踏风险。割韭菜的镰刀太多了，韭菜不够用了。
大家都想套利割韭菜，但卖的人太多，韭菜已经被割完了，没有人接盘，结果场内价格直线下跌，溢价消失，这其实是裸套利最大的风险。
所以当申购限额比较高的时候，比如每天可以申购1万，那套利的资金就会很多，裸套利的风险就比较大。
而当基金的申购限额比较低的时候，比如之前印度基金，每天只能申购100元，这样套利资金就比较少，韭菜就比较能持续生长，裸套利的风险就比较小。
3. 最大的风险是赎回
有的小伙伴可能会担心，如果场内价格一直下跌，跌到比净值还低，那么是不是会被套死，反而亏一大笔钱。
其实不是，如果场内价格过低，最差的情况其实是赎回。
就像正常的基金申购赎回一样，完全不用管场内价格的波动。
基金赎回实际的盈亏就是持有期间基金本身的涨跌（有可能涨也有可能跌），再扣除申购赎回的手续费。
所以即使溢价消失了，甚至变成折价，真实的风险跟场内价格变化完全没关系。甚至有可能虽然溢价率消失了，但因为基金净值上涨，最终还是赚钱的。
4. 如果场内的价格非常低，折价率很高的话，甚至可以反向折价套利。收盘前从场内低价买入，然后把本来持有的基金进行赎回。
假设基金净值是1.3元，结果场内价格跌到1.2元。那么就可以按照1.2元买入，然后按照基金净值1.3元赎回。只要价差足够大，不管是溢价还是折价，都可以低买高卖赚钱，怎么套都可以。
05 | 手续费问题
影响裸套利是否成功的因素，一共有3个。
1. 溢价率，这个由供求关系决定，一般是看套利大军的规模，以及套利资金何时卖出。
2. 基金净值涨跌，因为最近主要都是跨境LOF，比如印度基金，或者全球芯片基金，基本上没有任何人可以影响净值的涨跌。所以这个是由市场决定，我们预测不了。
3. 交易的手续费。
一个完整的溢价套利，会操作两次。
第一次操作，是在股票账户内进行场内基金申购，这里大部分券商的是不打折的，通常是1.2%或者1.5%的申购费，非常贵。
第二次操作，是在股票账户内进行场内卖出。这里大部分券商的交易佣金都是5元起。
这两个交易成本，会极大的影响套利的成功率，一定要用优惠费率的股票账号操作：
①场内申购1折
②下调起步佣金
否则就有可能出现理论上赚钱了，但一扣手续费，反而亏损的情况。
最后，抓紧时间抢钱。