2023Q3营收5.6亿，同比下降18.4%，净利润0.32亿。
当前经营情况堪忧，比8月份发Q2分析时预期的结果5.3亿多了0.3亿而已，估计Q4会稍微好一点点。
下面对猎聘2023年Q3的财报进行分析：
首先，我们看资产负债情况
1、类现金资产减少了1亿，其中0.5亿还了银行的短期有息借款，同时应付又少了0.2亿；
2、其他资产端：商誉、投资资产、无形资产、其他资产基本都不变，只有其他应收款增加了0.4亿，同时固定资产减少了0.3亿；
3、其他负债端：合同负债不变，而融资租赁减少了0.3亿；
其次，看经营情况
1、毛利率76%，变化不大，业绩不涨但销售费用却在上涨，行政费用也在涨，只有研发费用在降低，应该是上半年产研减员增效的效果吧，少了将近1千万。
看来，省钱是不行的，只有开源增收是王道！
2、Q2业绩同比下滑18.5%（22Q2营收7.23亿，23Q2营收5.9亿），而Q3业绩同比下滑12.5%（22Q3营收6.41亿，23Q3营收5.59亿），营收下降趋势环比收窄。
3、由于消耗后才能确认销售收入（非回款即确认收入），当前营收受近一年销售回款疲弱影响。
4、人力招聘复苏往往晚于经济复苏，在招聘平台上的指标大概会晚于经济复苏半年时间。
5、个人用户方面营收同比正增长1.7%，增长主要源自个人职业资格培训。
最后，平台核心数据方面
1、职位发布数同比增长4.3%，今年首次转正，印证全国失业率逐步转好，以及缓慢复苏，但众多企业，尤其是中大型企业仍在执行降本增效和谨慎布局扩张的策略，中高端人才招聘恢复缓慢。
2、平台验证企业用户数同比增长14.2%，增至126w；平台个人用户数同比增长13%，增至9220w；验证猎头数微降0.4%，至21w；
个人对猎聘业绩的预测：
根据目前形势及Q3财报，最终预计猎聘同道2023全年营收应该在23亿左右，其中Q3营收Q4营收预计6.5亿左右。
这个全年预测与8月份的预测相比基本持平，与5月份发布Q1财报时相比，全年的预估少了一个亿，主要是经济复苏及企业信心恢复低于个人预期。
预计全年净利润应该为正数！
仍然对2025年有信心，预测猎聘同道营收超过28-30亿，净利润超过2-4亿。
猎聘估值：
与Q1一致，我们按照近10年净利润均值3亿人民币（其中主营业务2亿，30亿现金存银行利息每年1个亿），10年总利润大概33亿港币，加上30亿港币现金，合理估值63亿港币，折算股价12港币。
买点打5折，31.5亿港币，折算股价6港币，这个估值就比较低了，账面现金基本也值这个价格。
卖点的话，由于公司竞争优势一般，我会选择在合理估值（即12港币以上）就开始考虑逐步卖出。
综上，理想买点：6港币；卖点：12-15港币
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