主要观点更新：近期多家上市公司陆续发布2024H1业绩预告，部分消费股业绩超预期，例如东鹏饮料预计24H1归母净利润同比增幅44.39%到56.12%，燕京啤酒预计24H1归母净利润同比增幅40%-55%等，提振市场信心。当前时间点建议重点关注各企业Q2业绩前瞻，筛选优质标的。$港股通消费ETF(SH513960)$ $主要消费ETF(SZ159672)$ $智能消费ETF(SH515920)$ #二手房交易回暖，房地产股全线飙涨#
宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年5月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动3.7%、5.0%、7.7%、6.5%，除烟酒外，增幅环比扩大。根据公布的6月份金融数据，国内M2月度同比增长6.2%，当月社融规模3.30万亿元，同比减少0.93万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。
白酒批价数据：截止7月12日，根据Wind、今日酒价数据、茅帝，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2600元和2380元；普五和国窖1573的批价分别约为960元和875元，飞天茅台整箱、散瓶批价环比上升，国窖环比持平，普五环比略升。主要次高端产品批价保持稳定，截止7月12日，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约570、860、410、360、455和420元/500ml。
啤酒量价数据：2024年5月，国内啤酒当月产量同比下滑4.5%；1-5月累计增长0.7%，主要系去年同期基数走高。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024年5月平均进口单价为268美元/吨，同比下降26%，大麦进口价格呈现下行趋势，主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势，截止2024年7月5日当周，平均出厂价约2,666元/吨，同比下降19%。截止2024年7月6日当周，玻璃期货连续结算价达到1423元/吨，同比下滑14%。长江有色市场铝价格保持增长态势，截止6月29日当周长江有色市场铝均价约20256元/吨，同比增长10%。
乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，奶粉、干酪价格低位增速相对稳定。截止2024年7月4日，国内主产区生鲜乳平均价约3.25元/千克，同比降低13.8%。参考GDT数据，截止2024年7月2日，全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3218和2586美元/吨，分别环比半月前-5.2%、-6.5%；2024年7月2日，干酪平均中标价3980美元/吨，环比半月前下降5.4%。参考商务部的数据，截止2024年7月5日，牛奶及酸奶零售价分别为12.21元/升及15.91元/升，环比一周前分别0.00%、-0.06%。
推荐板块及个股
市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注动销良性、批价向上的五粮液（000858，买入），品牌力稳健的泸州老窖（000568，买入），动销良好、批价坚挺的山西汾酒（600809，买入），省内基本盘表现强势、省外全国化可期的优秀区域酒企古井贡酒（000596，买入）、今世缘（603369，买入）、老白干酒（600559，买入）。啤酒板块受益于进口大麦价格下降，成本压力减轻，建议关注结构升级较顺利的青岛啤酒（600600，买入）。
风险提示
消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险。
来源：东方证券
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